Terra jaoks väga ahistava pöörde käigus on plokiahela ökosüsteem otsustanud oma UST ja LUNA žetoonidega kauplemise määramata ajaks peatada. Teine peatus 24 tunni jooksul saabus väga pahaendelisel kuupäeval, reedel, 13. päeval. Seda tehti eesmärgiga peatada rünnakud mõlema märgi vastu pärast seda, kui nende hind langes peaaegu nulli lähedale.
Seiskumisele järgnes 4-päevane pidev plokiahela peksmine, mis oli mingil hetkel paljude jaoks DeFi kohustuslik. UST "stabiilse mündi" hind on pärast 0.18 dollari madalaimat väärtust 0.04 dollarit. LUNA-l ei läinud paremini, kuna selle hind oli 0.008 dollarit. See tähistab investorite varade 99.9% langust, mis tekitab paljudes neist enesetapumõtteid.
Diagramm alates TradingView
Lühidalt Terrast
Terra plokiahelal põhineval ökosüsteemil on globaalseks kasutamiseks mõeldud algoritmiline stabiilne münt, mis on UST ja natiivne LUNA märk. LUNA roll on UST stabiliseerida.
UST on turukapitali järgi olnud juba mõnda aega suuruselt kolmas münt, kuid see erineb enamikust teistest stabiilsetest müntidest. Selle väärtus määratakse pigem algoritmiliselt kui võrdse väärtusega reservvaradeposiidi alusel.
UST märgi stabiliseerimiseks kasutab Terra tokenoomikat, põletades LUNA märgid inflatsiooni ohjeldamiseks ja väärtuse säilitamiseks. UST kasutab oma kõrge tootlusega intressikontona dApp Anchor Protocoli. Asutaja Do Kwon on juhtinud ühe suurima Bitcoini varude omamist UST edasiseks hindade stabiliseerimiseks.
Kuidas Usti krahh juhtus
Kuidas see siis selleni jõudis? Alguses minnes ja stablecoini eelistatud ankru laenuprotokolli mõistmine annab selgema pildi.
Anchor on väljastanud 20% iga-aastast UST sadestumist oma plokiahelale. Just selle magusa tehingu tõttu hakkas UST liiga palju Anchorist sõltuma. Vahetult enne laupäevast krahhi hoiti umbes 75% kogu ringluses olevast UST-st Anchoris. Arvudes on see žetoon ilmatu 14 miljardi dollari väärtuses 18 miljardi dollari suurusest kogupakkumisest.
Kokkuvarisemine oli nii väljendunud, et põhjustas laiemale krüptokogukonnale tohutult surutise. "UST-i kokkuvarisemine vähendab usaldust kõigi likviidsusprotokollide vastu," kommenteeris hr Aaron Brown, Bloomberg Opinioni kirjanik ja krüptoinvestor.
Kõik munad ühes magusas korvis
Ükskõik kui esmapilgul partner ka ei oleks, pole munade ühte korvi panemine kunagi olnud hea mõte. Stabiilmündi puhul aga nii juhtus, sest tootlus oli lihtsalt liiga magus. Ükski ennast armastav UST investor ei tahtnud sellest ilma jääda. Näis, et see oli ainus ajend investeerida stabiilsesse mündi, mis oli seotud USA dollariga 1:1.
Toetatud tootlus
Ankru seose kohta stabiilse mündiga on küsitud. Kas see oli raiskav turundus, mille eesmärk oli ebalojaalse kapitali kaasamine, või oli see geniaalne viis tärkava UST jaoks likviidsuse suurendamiseks?
Kurjem vaade on olnud see, et Terraform Labs (TFL) tekitas suurte rahakulutajate toetusel toetatud tulude mulli. Jätkusuutmatu 20% aastane väljamakse tõmbab sarnaseid paralleele erinevate majandusmullidega, kus TFL-i ja selle toetajate kassa kuivab.
Korv kukub, munad pragunevad
Tuleval laupäeval hakkasid silmapiirile kerkima probleemid, kui hoiused hakkasid vähenema. See oli tork, mis mulli lõhkes. Nädala alguses toimus UST hoiuste järsk langus, kuigi Anchor ei olnud tootlusi palju langetanud.
Õhkkond läks kahjuks hullemaks. Anchori paanikamüük lekkis kiiresti avatud turule, tekitades müügisurve kogu plokiahela ökosüsteemile. Halvemad uudised pidid tulema siis, kui LUNA hind UST esimest korda ümber pööras.
Hinnavahetuse tähendus
Alustuseks sõltub UST-i algoritmiline stabiilse mündi hinnakujundus suurel määral väärtuse pariteedist LUNA-ga. 1 dollari väärtuses UST peab alati olema võrdne 1 dollari väärtuses LUNA-ga, mis saadakse ketisisese rahapaja ja põletuste kaudu. See tähendab, et 1 $ UST kasutatakse 1 $ LUNA vermimiseks. See on hea ujuvhinna süsteem, mis neelab UST volatiilsuse pulgad.
Kuid kuna UST ja LUNA hind ei olnud võrdne, tähendas see, et täieliku pankrotijooksu korral ei saanud UST omanikud LUNAst raha välja võtta. Selle tulemusena läks müügisurve ballistiliseks.
Stabiliseerimiskatsed
Esimene stabiliseerimispüüdlus tehti Luna Foundation Guard (LFG) poolt 2 miljardi dollari väärtuses BTC reservide kasutuselevõtuna. LFG on UST ametlik kaitsja.
Kui see jäi puudu, laenas LFG professionaalsetele turutegijatele miljardite dollarite väärtuses reservvarasid. LFG rahakotid said seetõttu tühjaks. Seotud kaitsja jäi raskustesse oma kassa täiendamisega, samal ajal kui turutegijad üritavad UST-i sidumist nõudmisel likviidsuskogumite ja börside kaudu kaitsta.
Kuigi teisipäeval toimus kerge hinna taastumine, võttis võimust väga suur hinnakõikumine, tühjad reservid ja investorite kindlustunne. Nael kirstule tuli nii LUNA kui ka UST-i kauplemise peatamise näol Binance'i kohta ja Coinbase'is. FTX ka teatas LUNA kauplemise peatamine.
Taastamisplaanid teel
Do Kwon on nädala jooksul väsimatult töötanud, et püüda taastuda. Samuti on ta kinnitanud oma pühendumust Terra tagasilöögi tagamisele.
"Ma saan aru, et viimased 72 tundi on olnud teie kõigi jaoks äärmiselt rasked," ütles ta 11. mail säutsus. "Teage, et olen otsustanud teie kõigiga sellest kriisist ülesaamiseks koostööd teha ja me loome sellest väljapääsu."
Asjade hulgas, millest ta rääkis, oli Terra tipptasemel elavus, krüptomaailma kõrgeimate seas. Ta lubas suurepärast tagasilööki, mida toetas sadade meeskondade kategooria täiustamine.
Kuigi taastamise täpsemad üksikasjad pole veel lõplikult vormistatud, muudavad Do Kwoni põhjalikud investeeringud plokiahelasse selle väga tõenäoliseks.
Võimalik Terra kogukonnale keskendunud tagasipõrge
Mainitakse umbes 1 miljardi märgi loomist, mis jagatakse Terra kogukonnale. "Terra kogukond peab kogukonna ja arendaja ökosüsteemi säilitamiseks ahela uuesti moodustama," kirjutas Kwon Terra teemalise foorumi arutelu postituses.
Kuigi selline vastus on vabrik kappava inflatsiooni ja Terra varade totaalse kokkuvarisemise potentsiaali jaoks, on sellel hea mõte. See võib siiski olla stiimul Terra kogukonnale veidi kauem paigal püsida ja plokiahela ökosüsteem uuesti üles ehitada.
"Kuigi UST on viimase aasta jooksul olnud Terra kasvuloo keskne narratiiv, on Terra ökosüsteem ja selle kogukond see, mida tasub säilitada," kinnitas Kwon postituses. Varade jaotus on järgmine; 40% läheb LUNA hoidjatele enne UST lahtiühendamist ja 40% UST hoidjatele uuendamise ajal. 10% läheb omanikele enne Terra keti peatamist, samas kui 10% on ette nähtud kogukonna ühisfondiks tulevaste arenduste jaoks.
Kas UST-i probleemid lõpevad?
UST ja Terra plokiahela ees seisvad probleemid on väga murettekitavad. Nädalaga on selle turukapital kahanenud 40 miljardilt dollarilt vaid 0.5 miljardile dollarile. Kahjuks on investorite varad tühjaks läinud, väga kahetsusväärne.
Stabiilsed mündid, millel puudub täielik toetus, on muutumas investorite jaoks väga ebatõenäoliseks investeerimisobjektiks. Krüptomaailm laiemalt on samuti muutumas keelualaks, kus turg on langusturg.
Asja teisest küljest nautisid krüptosid massiivset härjajooksu Covid 19 kõrgpunktis, kui peaaegu kõik muu sai rängalt kannatada. Kas praegune olukord on kohanemine või suurte probleemide algus, seda näitab aeg.
Allikas: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/