Krüptoturu likviidsuse langus: põhjused ja taastumise potentsiaal

Krüptoturgude likviidsus on viimastel kuudel langenud. Väga palju.

Tööstuse jälgijate sõnul on erinevad tegurid tekitanud omamoodi täiusliku tormi. Võimaliku tagasilöögi üksikasjade ennustamine võib olla keeruline sektori suhtelise nooruse ning regulatiivsete ja makromajanduslike teguritega seotud ebakindluse tõttu.

Genesis Tradingu kauplemise kaasjuht Gordon Grant märkis, et viimase aasta jooksul on hetketurgude ja lineaarsete tuletisinstrumentide likviidsus oluliselt vähenenud. 

Ta põhjendas likviidsuse vähenemist fiat'i sisse- ja väljasõiduteede kaotamisega, erinevate turutegijate tagasitõmbumisega ja teatud ergutusprogrammide eemaldamisega suuremates kohtades.

"Tellimuste raamatu sügavuse kokkuvarisemine enne ja pärast FTX-i on eriti märgatav," ütles ta Blockworksile. 

Galaxy Digitali põhikaubanduse direktor Beimnet Abebe nõustus, et FTX-i kokkuvarisemine ja sellele järgnenud pankrot eelmise aasta novembris on aidanud kaasa krüptolikviidsuse "kindlasti halvenenud" tasemele.

"30. aasta keskel oli FTX peaaegu 25% USA dollari mahust ja 2022% ostuhinnast ning ka paljudel väiksematel börsidel on regulatiivsete probleemide tõttu probleeme olnud," ütles ta Blockworksile. "Vahepeal on turutegijad vähendanud või lahkunud, nii et likviidsus on halvenenud."

Turut kujundavad ettevõtted Jane Street ja Jump Crypto kavatsesid reguleeriva ebakindluse tõttu USA-s digitaalsete varadega kauplemist vähendada, teatas Bloomberg eelmisel nädalal. 

Need muudatused on põhjustanud nihke tsentraliseeritud börsidelt Chicago kaubabörsil (CME) kaubeldavatele futuuridele, mis näitab, et investorid on mures tsentraliseeritud krediidiriski pärast, ütles Abebe.

CME Groupi bitcoini futuuride ja optsioonide keskmine päevane avatud intressimäär saavutas esimeses kvartalis kõigi aegade kõrgeima taseme – 24,094 XNUMX lepingut. Tuletisinstrumentide turg kavatseb järgmisel nädalal oma krüptotoodete valikut laiendada.

"Nad on nõus maksma lisatasu, et kaubelda CME börsil noteeritud futuuridega, selle asemel, et žetoone börsil hoida," ütles Abebe. 

Regulatiivne mahasurumine, tasud ja krüpto "lapsekingades"

Kuigi bitcoinide aasta keskmine väärtus usaldusväärsetel börsidel on 11.4 miljardit dollarit päevas, oli see CoinSharesi uurimisjuhi James Butterfilli sõnul esmaspäeval ligikaudu 6 miljardit dollarit.

CoinSharesi andmed kajastavad bitcoine 23 börsil, kus ettevõte on kontrollinud, et puhaskauplemist ei toimu.

Butterfill ütles, et languse põhjuseks on osaliselt USA regulatiivne mahasurumine, mis on tema sõnul muutnud kauplejate jaoks teatud stabiilsete müntide hoidmise raskemaks. 

Binance on ka tasud uuesti kehtestanud, lisas Butterfill, mis on toonud kaasa stabiilse mündi kasutamise järsu vähenemise. Ta lisas, et stabiilsemüntide turuosa on langenud tipptasemel 35%-lt tänaseks ligikaudu 10%-le.

S&P Global Ratingsi tegevdirektor Cristina Polizu ütles, et kuigi osa krüptolikviidsuse langusest võib olla tingitud FTX-i kokkuvarisemisest ja selle lainetusmõjudest krüptolaenamisruumis, on täpset põhjust raske kindlaks teha. 

Ta lisas, et krüptoturud on suhteliselt noored ja käituvad traditsioonilistest varadest erinevalt. Lisaks pakkumise ja nõudluse dünaamikale mõjutavad krüptosüsteemi tugevalt reguleerimine, turu usaldus, kasutuselevõtt ja selle aluseks olev tehnoloogia. 

Polizu märkis, et kõigis neis valdkondades võib oodata sagedasi ja järske arenguid – arvestades sektori "lapsekingamist" – ning see mõjutab likviidsust ja mahtu. 

"Üldine rahutus krüptoökosüsteemi ja selle riskide ja juhtimise pärast on endiselt levinud ning see ei soodusta suurt kauplemismahtu ega turu laiemalt kaasamist," ütles ta.    

tulevikku

Eeldatavasti mängib regulatsioon krüptoturgude likviidsuse saatuses suurt rolli.

Grant ütles, et maastik võib halveneda, kui USA regulatiivne hoiak krüpto suhtes jääb samaks kui praegu.

"Samal ajal paraneks tõenäoliselt rahvusvaheline taust, kui näeme jätkuvalt trendi, et juhtivad finantskeskused, nagu Hongkong ja Dubai, pöörduvad oluliselt krüptotehnoloogia poole," lisas ta. "[See loob] täiendava lõhe maailma vahel, mis hõlmab digitaalsete varade vabamat tulevikku, ja maailma vahel, mis on võtnud nende suhtes üha karmima hoiaku."

Coinbase on näiteks püüdnud oma äritegevust geograafiliselt mitmekesistada, kuna see on seatud võimalikuks juriidiliseks võitluseks SEC-iga. Binance’i – CFTC poolt märtsis kohtusse kaevatud ettevõtte – strateegiajuht ütles, et krüptoreeglite puudumine USA-s muudab riigis äri tegemise keeruliseks. 

"Ootame, et mahud ja likviidsus paranevad, kuna börsid sunnivad laienema välismaale," ütles Galaxy's Abebe.  

Butterfill ütles, et kuigi vahetustehingu tasude esialgne šokk avaldas suurt mõju, loodab ta, et kasutajad harjuvad sellega. 

"Näeme juba aeglast taastumist, hoolimata sellest, et päevamahud jäävad aasta keskmisest tunduvalt allapoole," selgitas ta. Veelgi enam, kuna USA Föderaalreserv hakkab intressimäärasid kärpima, siis tõenäoliselt USA dollar nõrgeneb ja see omakorda suurendab bitcoini atraktiivsust, mis toob tõenäoliselt kaasa suure kauplemisaktiivsuse.

Föderaalreserv tõstis selle kuu alguses föderaalfondide intressimäära 25 baaspunkti võrra – langedes 0.5% ja 0.75% intressimäära tõusule 2022. aasta jooksul. Juhataja Jerome Powell ütles, et Fed on vajadusel valmis tegema rohkem.

Saate igal õhtul oma e-posti aadressile päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri kohe.

Kas soovite, et alfa saadetakse otse teie postkasti? Hankige Blockworks Researchi Daily Debriefist degen trade ideid, juhtimisvärskendusi, märgi jõudlust, vältimatuid säutse ja palju muud.

Ei jõua ära oodata? Hankige meie uudised kiireimal võimalikul viisil. Liituge meiega Telegramis ja jälgige meid Google Newsis.