Crypto

Krüptotööstuse Lehman Brothersi hetk

11/11/2022
Bitcoin Ethereumi uudised

Maailma suuruselt kolmas krüptovaluutabörs FTX alustas aastat 400 miljoni dollari suuruse C-seeria rahastamisringiga, võttes oma väärtuseks üle 32 miljardi dollari. Kümme kuud hiljem vaatab krüptobörs pankrotti pärast seda, kui tema pakkumine Binance'i omandamiseks ebaõnnestus.

FTX-i peeti üheks suurimaks ülemaailmseks krüptomängijaks, kuna see on tõestanud end mitme mainstream brändi ja sponsorluspartnerluse ning miljardite raha kogumisega. Krüptobörsi rahandus ei olnud kunagi kahtluse all, kuna see päästeti mitu laenufirmat krüpto ajal nakkus 2022. aasta teises kvartalis. Kuid novembri teisel nädalal võttis asi pöörase pöörde.

See algas aruandega Alameda Researchi mittelikviidse FTX-märgi kohta (finantstehingute maks) osalused ja lahknevus finantstehingute maksu turuväärtuses. FTT žetoonide likviidne turupiir oli umbes 3.35 miljardit dollarit, samas kui Alameda hoidis tagatisena ja võlavõimendusena finantstehingute maksu umbes 5.5 miljardi dollari väärtuses.

Aruandele järgnes Binance'i tegevjuht Changpeng Zhao, kes teatas Twitteris, et nad likvideerivad kõik oma finantstehingute maksu osalused, mille börs sai eelmisel aastal FTX-i aktsiatest väljumise osana. Binance sai ligikaudu 2.1 miljardit dollarit rahaekvivalenti Binance USD (BUSD) ja finantstehingute maksuna. Ent rohkem kui likvideerimised äratas tähelepanu Zhao säutsu sõnastus. Ta ütles, et nad ei toeta inimesi, kes "lobivad teiste tööstuse mängijate vastu nende selja taga".

Zhao kaval Sam Bankman-Friedi vastu ja tema lobitöö nende vastu detsentraliseeritud rahandus (DeFi) turg tekitas turul paanika, mis tõi kaasa FTX-i algse märgi FTT suure müügi. Bankman-Fried tuli järgmisel päeval välja, et veenduda, et vahetusega on kõik korras ja konkurent loob FUD-i. See aga ei aidanud ei Bankman-Friedi juhtumit ega finantstehingute maksu langust, kuna märk jätkas veritsemist ja hind langes alla 20 dollari, mis avaldas FTX-ile survet.

Vaid päev pärast seda, kui ta oli krüptokogukonnale kinnitanud, et kõik on korras ja FTX-l on vahendid klientide varade tagamiseks, teatas Bankman-Fried, et FTX on sügavas likviidsuskriisis ja töötab välja plaani müüa oma globaalne börs Binance'ile. . Umbes 48 tundi hiljem ütles Binance, et pärast FTX-i sisemiste raamatute vaatamist mõistis ta, et olukord on liiga arenenud, et ta saaks aidata, ja taganes tehingust.

Teises aruandes väideti, et Bankman-Fried seda küsis 8 miljardit dollarit erakorraliseks rahastamiseks kompenseerida kasutajate väljamakseid, mis viitab ka kasutaja raha väärkasutamisele. 

pilt
FTX 8 miljardi dollari puudujääk bilansis võrreldes turukapitalisatsiooni protsendiga. Allikas: tõesed insights

Numbreid vaadates on selge, miks Binance otsustas tehingust taganeda, kuna 8 miljardi dollari suurune puudujääk moodustab peaaegu 20% Binance'i turukapitalist pärast hiljutist madalseisu.

Viimased: Detsentraliseerimise säilitamine: kas hooldusteenused ohustavad DeFi protokolle?

Web3 infrastruktuuriettevõtte Horizen Labs tegevjuht Rob Viglione ütles Cointelegraphile, et käimasolev stsenaarium ei saa traditsioonilises rahanduses kunagi juhtuda, kuna Ameerika Ühendriikide föderaalne hoiuste kindlustamise korporatsioon (FDIC) ja Föderaalreservi süsteem pakuvad regulatiivset järelevalvet ja toimivad kaitsemehhanismina. FTX-i puhul ütles ta:

„Siin oli meil rahaliste kohustuste võrk volatiilse digitaalse vara, finantstehingute maksu peal, mille pealt näis, et inimesed unustasid, et see võib kriisis kaotada igasuguse likviidsuse. Lähim põhjus näib aga olevat midagi finantssõja sarnast, kuna suur omanik Binance otsustas ootamatult kõik oma osalused hetketurule visata. Seda tehti tahtlikult, et hind kukkuda ja rahaliste kohustuste võrk, mis läbis mitmeid organisatsioone, kokku kukkuda, ilmselt täielikult tunnistades, et paljud inimesed saavad selle käigus haiget.

Kui Bankman-Fried ütles, et vahetus oli likviidne, võis see tõesti olla tõde. Ainus probleem seisnes selles, et vahetus oli finantstehingute maksus väga likviidne, mida ta kasutas ka laialdaselt tagatisena. 

Decredi strateegiajuht Jonathan Zeppettini nimetas FTX-saagat krüptotööstuse Lehman Brothersi selle tsükli hetkeks, öeldes Cointelegraphile:

"Näib väga tõenäoline, et börsi käigus on ilmnenud, et nad tegutsevad osalise reservi alusel pärast klientide varade ümberhüpotekeerimist, et tõhusalt päästa äriühing Alameda Research, mille asutas ka [Bankman-Fried] , millest sai pidevate kaotuste tõttu zombi. Lihtsamalt öeldes kasutasid nad hoiupõrsasse haaramiseks skeemi, mis hõlmas ülehinnatud rämpstagatist ja nüüd jäävad kliendid kotti hoidma.

Ärge kunagi kasutage tagatisena prinditavat märki

FTX-i allakäigu suurimaks süüdlaseks osutus selle sidusettevõte Alameda Research ja tema enda native token FTT. Sel ajal, kui krüptolaenuandjad, nagu Three Arrows Capital ja Celsius, nägid vaeva Terra krahhiga toimetulekuks, suutis Alameda kriisist läbi purjetada. Nüüd aga näib, et probleemid hakkasid ettevõttes tekkima teises kvartalis.

Nagu Cointelegraph varem teatas, on a 28. septembri tehing 173 miljonit FTT, mille väärtus oli sel ajal ligikaudu 4 miljardit dollarit, näitab, et FTX võis Alameda krüptonakkuse ajal välja päästa, teades hästi, et septembris vabastatakse 173 miljonit määratud FTT.

Ahelasiseste andmete kohaselt suurenes finantstehingute maksu tokenite pakkumine 124.3. septembril 28%, kui 173. aasta lepingu alusel, mille saaja oli Alameda, loodi 2019 miljonit FTT tokenit. Alameda saatis seejärel kogu äsja vermitud FTT tagasi FTX-aadressile, mis pani paljud uskuma, et tegemist on võla tagastamisega. Seejärel levisid kuulujutud, et FTX päästis Alameda, kasutades tagatisena avaldamata FTT-d.

Krüptoanalüütikafirma Coinmetric juht Lucas Nuzzi usub, et FTX mitte ainult ei aidanud Alamedat kokku kukkuda, vaid päästis seejärel likvideerimisest 173 miljonit makstud FTT. Seda teooriat kinnitas hiljem Reutersi raport soovitas Bankman-Fried kandis üle vähemalt 4 miljardit dollarit FTX-i vahendeid, mis olid tagatud varadega, sealhulgas finantstehingute maksu ja kauplemisplatvormi Robinhood Markets Inc aktsiatega. Osa neist vahenditest olid klientide hoiused.

DeFi uurimisvormi Injective Labsi tegevjuht ja kaasasutaja Eric Chen ütles Cointelegraphile, et FTX-i kontrollimata native token FTT-põhised kohustused kasvasid punktini, kus börsil oli võimatu tagasi tulla. Ta selgitas:

„FTX oli olukorras, kus nende kohustused ületasid tunduvalt nende varasid. Sisuliselt teatati paar päeva tagasi, et Alameda bilanss ei olnud kuigi terve. Alameda on FTX-iga tihedalt seotud ja ettevõttel oli ka märkimisväärne osa oma varadest kohalikus FTX-märgis. Kuna finantstehingute maksu väärtus hakkas järsult langema, ei suutnud Alameda tõenäoliselt enam oma kohustusi katta, mis tõi kaasa suure terviku kogu FTX bilansis.

Alamedal oli juuni lõpuks peaaegu 15 miljardit dollarit varasid, millest 3.66 miljardit dollarit oli "lukustamata finantstehingute maks" ja 2.16 miljardit dollarit finantstehingute maksu tagatist. Krüptoriskifondi Truecode Capitali asutaja ja investeerimisjuht Joshua Peck ütles Cointelegraphile:

"Näib, et nad on kasutanud seda märki klientide raha ülekandmiseks FTX-ist Alameda riskifondi, mis kuulub samuti Bankman-Friedile, vastutasuks tagatise eest, mida nad saaksid tühjast ilmast luua."

Ta lisas, et kui Alameda oleks saanud raha tagastada, poleks kliendid ohus olnud, kuid "näib, et nad tegid mittelikviidseid investeeringuid, nii et klientide raha oleks nõudnud mitmete huvide müüki, alates nutikatesse lepingutesse lukustatud žetoonidest. riskiinvesteeringuteks, millest paljud on praegu turuväärtusega müües praktiliselt väärtusetud.

Huvid peale krüpto

Sam Bankman-Friedi peeti kunagi silmapaistvaks krüptoisikuks, kellel on olnud palju edukaid rahakogumisi, tavalisi sponsorlepinguid ja mitmeid teisi krüpto-idufirmasid. Avalikkuse ettekujutus Bankman-Friedist võttis aga pöörase pöörde pärast seda, kui ta leiti tegemast lobitööd seaduseelnõu jaoks, mille eesmärk oli kärpida tärkavat DeFi turgu. 

DCCPA seaduseelnõu lekkis Internetis ja tegi ettepaneku anonüümsed krüptoprojektid kõrvaldada, mille detsentraliseeritud autonoomsed organisatsioonid ja krüptobörsid on vajalikud USA-s seaduslikuks registreerimiseks.

Bankman-Friedi USA vahevalimiste suur rahastamine – hinnanguliselt umbes 50 miljonit dollarit – suurendas kuulujutte tema lobitööst, et konkurentidest edasi jõuda.

Mõned krüptokogukonnas on seda teinud positsioneeritud et tema lobitöö Ameerika Ühendriikides, mis lisandus kurikuulsale Zhao-vastasele mõnitamisele, olid peamised põhjused, miks Zhao otsustas avalikult finantstehingute maksu likvideerida ja välja kutsuda Bankman-Friedi, kuigi Zhao väitis, et see oli äriotsus.

USA vahevalimiste annetused. Allikas: Unusual Whales

Lisaks huvile poliitika vastu ja krüptotööstuses lobitööle on Bankman-Fried ka suur mängur – hobi, mis mõne arvates tekkis tööajal. 

Vastavalt Sequoia Capitali ajaveebipostituse juurde märkis üks FTX-i suurimaid investoreid, et Bankman-Fried mängis rahakogumisvoorude ajal populaarset mitme mängijaga võrgumängu League of Legends. Väljavõte blogipostitusest kõlas:

"Ma istun temast kümne jala kaugusel ja kõndisin juurde ning mõtlesin, et oi, kurat, see oli tõesti hea," mäletab [FTX-i tootejuht Ramnik Arora]. Ja tuli välja, et see kurat mängis League of Legendi kogu koosoleku vältel.''

FTX-i allakäik võib muutuda krüptotööstuse üheks suurimaks endale tekitatud haavaks – tragöödia, mida oleks saanud vältida, kui FTX oleks ainult nii läbipaistev, nagu selle tegevjuht on varem väitnud. Sügis on kutsunud ka reguleerivate asutuste põhjalikku kontrolli, teatades võimalikust uurimisest FTX-i sõsarettevõtte suhtes Ameerika Ühendriikides.

FTX-i kriis toob esile krüptoökosüsteemi tsentraliseerimise tõsise probleemi, mis iroonilisel kombel põhineb detsentraliseerimise eetosel. Selgete regulatiivsete juhiste puudumisel lagunevad paljud teised hiiglased, nagu FTX, otsustusprotsessi läbipaistmatuse tõttu. Selleks ajaks, kui need ebaõnnestumised ilmsiks tulevad, on juba hilja päästa ettevõtet lagunemast. See oli ilmne ka krüptonakkuse ajal, kui Terra paiskus kokku ja kukutas koos sellega ka arvukalt krüptolaenu andvaid ettevõtteid.

Viimased: Mõned keskpangad on digitaalse valuuta võidujooksust välja langenud

Börsi surm on kindlasti tohutu sündmus pärast selle aasta alguses toimunud Terra krahhi. Marius Ciubotariu, Hubble'i protokolli ja Solana Kamino Finance'i põhipanustaja, ütles Cointelegraphile:

"Inimesed on juba viimased paar kuud kannatanud Terra ja 3AC kokkuvarisemise ja kaevurite hädade tõttu. Tõepoolest, see on tõenäoliselt suurem kui Terra, sest keegi ei oodanud seda. Paistab tõenäoline, et see võib praegusel krüptotalvel viimasel etapil maha lüüa. Suurim küsimus, mis praegu jääb vastuseta, on see, kuidas laenuandjatel praegu läheb. Karta on, et see võib põhjustada laenude kukkumist nagu doominokivi kogu krüptovaluutaturul. Paljud jälgivad pingsalt, mis siin toimub.