Paxos langeb USA krüptovastase võitluse eesliinile

Paxos tegi asju raamatu järgi. See panema endine FDIC esimees Sheila Bair ja pensionil senaator Bill Bradley selle juhatuses. Asi läks nii kaugele, et kiitlema selle kinnise olemuse kohta, nimetades end "esimeseks reguleeritud plokiahela ettevõtteks".

Sellest ei piisanud.

Stabiilmüntide emitent sai eelmisel nädalal New Yorgi finantsteenuste osakonnalt ja USA väärtpaberi- ja börsikomisjonilt järjestikuseid regulatiivseid lööke. NYDFSi tegevus oli sellega seotud väljaandmine Binance USA dollari stabiilne münt (BUSD). SEC slapped see koos Wellsi teatega, mis annab märku eelseisvast täitetoimingust, ilma täiendavaid üksikasju esitamata.

SEC pakkus 15. veebruaril välja uue hoiureegli, mis laiendaks selgesõnaliselt kaitsenõudeid krüptofirmadele. Seejärel ütles SECi esimees Gary Gensler ajakirjanikele pärast 4:1 häält, et teha ettepanek reegli muutmiseks, et krüptoettevõtted ei järgi juba praegu kehtivaid varade kaitsmise eeskirju, mis keelavad klientide ja ettevõtte vahendite segamise.

Kuhu see jätab Paxos, kes turustab end digitaalsete varade kvalifitseeritud haldurina, on ebaselge. Ettevõte seisab silmitsi ka ebakindlusega seoses 2021. aastal saadud tingimusliku föderaalse usalduse harta ja NYDFS-i tegevusele järgnenud osariigi usalduslitsentsi andmisega, samuti Föderaalreservi juhatuse hiljutiste juhistega, mis hoiatavad osariigi loa saanud pankade eest, kes hoiavad krüptovarasid mitte hoiustamise eesmärgil.

Avalduses, mis avaldati pärast SEC-i väljapakutud hoiuõiguse muudatusi, kiitis Paxos kavandatud reeglit ja ütles: "Ootame oma tööd SEC-iga, et muuta kõigi väärtpaberite hoidmine ja arveldamine turvalisemaks, läbipaistvamaks ja tõhusamaks."

"B" sõna

Paxos tunnistas, et tema hoiatuskiri SEC-ilt oli seotud BUSD-ga, stabiilse mündiga Paxos, mis emiteerib koostöös maailma suurima krüptobörsiga Binance. Bloomberg teatas, et Circle, mis emiteerib maailma suuruselt teist stabiilset münti, teatas NYDFS-ile reservide puudumisest. Sarnane probleem viis FTX-i järsu kokkuvarisemiseni.

USA võimud on Binance’i pikka aega suhtunud kahtlustavalt ning vaatlejad nägid selles põhjust, miks Paxos esile tõsteti.

"Tõenäoliselt mängivad oma osa ka üldised regulatiivsed kahtlused Binance'i tegevuste ja jurisdiktsioonide ümber," ütles Genesise endine globaalse turu ülevaate juht Noelle Acheson. "Stabiilmünte on pikka aega peetud krüptotööstuse "madalalt rippuvaks viljaks" laiast regulatiivsest vaatepunktist. BUSD-i järgimine läbi Paxose on madalaim sellest madalast rippuvast viljast.

BUSD käivitati 2019. aastal Paxose ja Binance'i partnerluse kaudu. Sellest ajast alates on sellest saanud turul suuruselt kolmas stabiilne münt, mille kogupakkumine on üle 16 miljardi dollari. Samuti mängib see olulist rolli Binance'i äritegevuses, kuna Paxosega teenitud tulude jagamise kaudu teenitakse aastas ligikaudu 300 miljonit dollarit.

"See, et reguleerivad asutused midagi ei blokeeri või millegi pärast kiiresti kohtusse ei kaeva, ei tähenda, et nad seda tulevikus teha ei saaks," ütles endine SEC-i töötaja, kes palus vabalt rääkida. "Valitsuse stiimulistruktuur on see, et ta peab olema krüpto suhtes karm, krüpto suhtes väga karm ja see on uus, erinev võrreldes aastatagusega."

Seoses FTX-i ja selle ühe panga – Silvergate’i – probleemidega on föderaalpangandusasutused hoiatanud ka traditsioonilise rahalise kokkupuute eest krüptovaluutafirmadega äritegevusest tulenevate riskidega. See võib ohustada ka Paxose tingimuslikku föderaalset usaldushartat, mille on koostanud valuutakontrolöri büroo. 

Meili saadetud avalduses vastas Paxose pressiesindaja: "Usume, et meie stabiilsed mündid ei ole ühemõtteliselt ei Howey ega Revesi väärtpaberid, ja ootame selle juhtumi lahendamiseks jätkamist eraviisiliselt föderaalregulaatoritega, sealhulgas SEC-iga.

Ettevõte ütles ka, et tema BUSD lunastamine on pärast NYDFS-i tegevust sujuvalt kulgenud.

"Me ei ole näinud äärmuslikke lunastustasemeid ja Paxos jätkab ringluses oleva BUSD toetamist vähemalt ühe aasta," kirjutas pressiesindaja. "Kõik BUSD reservid on täielikult tagatud 1:1 USA dollarite sularaha ja raha ekvivalendiga, mida hoitakse meie NYDFS Trustis." 

"Lahendamata probleemid" 

Delphi Labsi peajurist Gabriel Shapiro ütles, et Binance'i maine ja hiljutine FTX-i kokkuvarisemisele järgnenud börside kontroll oleks võinud olla piisav, et algatada kahe ettevõtte vaheliste suhete põhjalikum uurimine.

NYDFS ütles, et Paxosele anti korraldus lõpetada uute BUSD-de vermimine, kuna stabiilse mündi emitendi ja Binance'i suhetes on "lahendamata probleeme". Reguleeriva organisatsiooni pressiesindaja ütles ka Reutersile, et Paxos on "rikkunud oma kohustust viia läbi Binance'i ja Paxose väljastatud BUSD klientide kohandatud perioodilisi riskianalüüse ja hoolsuskontrolli, et takistada halbadel osalejatel platvormi kasutamast."

Kui regulaator oli mures, et Paxos ei halda tõhusalt oma suhteid Binance'iga niivõrd, et stabiilne münt võib tarbijatele kahju tekitada, võib see olla põhjus, miks regulaator läks BUSD ja mitte Paxose enda USDP stabiilse mündi järele, ütles Jason Brett. , endine USA pankade regulaator ja Key Bridge Advisorsi tegevasepresident.

"Sellest on oluline välja tuua see, kas teisi stabiilseid münte, mis on emiteeritud koostöös selliste börsidega nagu Binance, kontrollitakse samamoodi selle üle, kuidas nad neid suhteid haldavad, mis võib selle regulatiivse ebakindluse tõttu jahutada huvi stabiilsete müntide turgude vastu," ütles Brett. .

Paxose ja Binance'i suhetel on ka ainulaadne tulude jagamise komponent, mis oleks võinud reguleerivate asutuste tähelepanu köita.

"USA reguleeritud üksus Paxos jagab 50% intressituludest Binance'iga, mis tõenäoliselt regulaatoritele ei meeldi," ütles The Blocki uuringute ja andmete juht Larry Cermak. "Tulu jaotuse komponent muudab tõenäolisemaks, et seda peetakse väärtpaberiks."

Miks Wells?

Binance'i platvormil saavad kasutajad panustada BUSD-sse ja teenida umbes 6% tootlust. NYDFS-i tegevus ei keskendu aga teenimistootele, vaid asjaolule, et BUSD anti välja ainult Ethereumi plokiahelas kasutamiseks.

"On oluline märkida, et osakond andis Paxosele loa väljastada Ethereumi plokiahelas BUSD," ütles New Yorgi regulaator. "Osakond ei ole lubanud Binance-Peg BUSD-d ühelgi plokiahelal ja Binance-Peg BUSD-d ei väljasta Paxos."

SEC-i tegevuse kohta on veelgi vähem üksikasju, mis näeb BUSD-d registreerimata väärtpaberina. Paxos ütles, et ei nõustu SEC-i otsusega kategooriliselt, kinnitades, et ta sai reguleerijalt Wellsi teatise.

Žürii ei tea endiselt, kas Paxos suudab selle tormi üle elada. Sellel on oma ärimudelis muid komponente, sealhulgas muud sümboolsed varad, vahetus- ja arveldusvahendid. Sellegipoolest jäi BUSD oma äri edasiviivaks jõuks ja tal oli juba suur partnerlus Paypaliga uurimise tõttu peatatud. Paxos ütles, et on vajadusel valmis SEC-i juhtumit jõuliselt kohtusse arutama.

Suur osa Paxose tulevikust sõltub tasude ja arvelduste olemusest ning sellest, milliseid ärimudeli valdkondi see mõjutab, ütles endine valitsusasutuse töötaja. Nende sõnul on praegu kõige olulisem asi, kuhu BUSD-s hoitud raha voolab.

"Kui Paxos selle juhtumi kaotab, on USA-s stabiilne mündiäri hukule määratud – ja see on teiste stabiilsemüntide emitentide puhul kahekordne, kuna Paxose mudel on kõige konservatiivsem," ütles Shapiro Delphi Labsist. "Ainus lootus tööstusele oleks see, kui Kongress sekkub ja loob stabiilsete müntide emiteerimiseks uue regulatiivse struktuuri."

Colin Wilhelmi täiendavate aruannetega.