Reaktsioonina viimaste nädalate heitlikele sündmustele on nii aktsia- kui ka krüptovaluutaturg teinud sügava sukeldumise. Kuigi see langus on paljudele murettekitav, on see julgustanud edumeelseid poliitikuid ja aktiviste, kelle moto on "ära lase kriisil kunagi raisku minna".
Krüptoraha kriitikud on kahekordistanud oma üleskutseid range reguleerimise järele. Nad on haaranud stablecoini TerraUSD võitlusest kinni
Siiski on mõned olulised faktid, mida meeles pidada, enne kui hakkame paanikapõhise reguleerimise juurde tormama. Üks on see, et TerraUSD näib olevat stabiilsete müntide – krüptovaluutade, mis on seotud selliste kõvade varadega nagu dollar – hulgas, ja peaaegu kõik juhtivad stabiilsed mündid on seni oma väärtust hoidnud.
As loetletud CoinMarketCapil selle kirjutamise seisuga suurimad stabiilsed mündid mahu ja turukapitali järgi – sealhulgas USD Coin
Lisaks lisab meelevaldne ja liiga koormav regulatsioon krüptovaluuta- ja stabiilsemüntide turgudele volatiilsust. Nagu ma kirjutasin 2019 paber Krüptovaluuta kohta: "Ettevõtjate kaitsmine valitsuse ülekoormamise eest on oluline mitte ainult selleks, et ühiskond saaks kasulikust innovatsioonist kasu, vaid ka selleks, et leevendada valitsuse sekkumisest tulenevat volatiilsust."
Näiteks kui Hiina keelas 2018. aastal teatud krüptovaluutavahetused, tõusis Bitcoini hind
USA-s toimunud meelevaldsed regulatiivsed mahasurumised on avaldanud krüptovaluutaturule sarnast negatiivset mõju. Kui USA väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) ähvardas 2018. aasta jaanuaris ja veebruaris erinevate karistusmeetmetega krüptovaluutade kui varaklassi vastu, tõusis Bitcoini hind järsult langenud poolt 36 protsenti.
Praegu on meelevaldne "reguleerimine jõustamise teel”, milles SEC peab krüptovaluutasid “väärtpaberiteks”, millel pole Kongressi volitusi või isegi ametlikku reeglistikku, tekitab samuti ebakindlust, mis turud alla surub. Nagu ka lämmatama aasta sügisel kavandatud stabiilsete müntide reguleeriv raamistik aru presidendi finantsturgude töörühma (PWG), mis piiraks tõhusalt stabiilsete müntide emiteerimist suurtele pankadele.
Krüpto- ja stabiilsemüntide turgude volatiilsus peaks tõepoolest panema vanasõna regulatiivse poliitika osas edasi liikuma, kuid keskendudes õigele regulatsioonitüübile. Poliitikakujundajad peaksid hakkama välja töötama regulatiivse raamistiku, mis keskendub avalikustamisele ning pettuste ennetamisele ja karistamisele, kuid jätab muul juhul tarbijatele, ettevõtjatele ja investoritele vabaduse teha oma valikuid ja võtta oma riske. Samuti peaksid nad kasutama mõisteid "konkurentsivõimeline föderalism" ja "konkurentsivõimeline reguleerimine", et anda stabiilse mündi ostjatele ja emitentidele võimalus valida esmane reguleerija.
Eelnõu seadusandlus Senati panganduskomitee esimees Pat Toomey (R-PA) on suur samm õiges suunas. Toomey reservmüntide läbipaistvuse ja ühtsete turvaliste tehingute seadus (Stablecoin TRUST) loob regulatiivse raamistiku, mis suumib avalikustamisele ja pettuste ärahoidmisele, kuid säilitab ja suurendab konkurentsi ja valikuvõimalusi stabiilsemüntide turul.
Toomey seaduseelnõu kohaselt oleks enamik stabiilsemüntide emiteerijaid kohustatud avalikustama täpsed varad, mis stabiilsemünte tagavad ja kuidas lunastamine käib. Vastutasuks võiksid emitendid tegutseda oma esmase reguleeriva asutuse valikuga ja piirates teiste reguleerivate asutuste volitusi oma äritegevuse üle.
Eelnõu võimaldab stabiilsemüntide väljaandjatel valida kas valuutakontrolli büroo föderaallitsentsi või osariigi rahaedastus- või muu stabiilse müntide väljastamise litsentsi. Samuti lubab eelnõu pankadel emiteerida avalikustamisnõuetele vastavaid stabiilmünte, kui nad loovad hoiustajate vahenditest eraldatud stabiilsete müntide jaoks juriidilised isikud.
Nendele nõuetele vastavaid emitente kaitseb SEC meelevaldsete tegevuste eest, kuna seaduseelnõuga keelatakse SECil selgesõnaliselt reguleerida neid stabiilseid münte väärtpaberitena. See vähendaks oluliselt regulatiivset ebakindlust, kuna SEC on asunud seisukohale, et peaaegu iga ringluses olevat krüptovaluutat võib pidada väärtpaberiks ja selle suhtes kohaldatakse paljusid regulatsioonid, mis on ettevõtted aktsiaturult eemale tõrjunud.
Eelnõu, mis annab stabiilse mündi emitentidele võimaluse saada föderaalvalitsuselt või osariikidelt litsentsid või hartad, on kooskõlas põhiseaduse koostajate kavandatud "konkurentsivõimelise föderalismi" süsteemiga. Nagu George Masoni ülikooli õigusprofessor ja CEI juhatuse liige Michael Greve omas kirjutab raamat Tõeline föderalism"Tõelise föderalismi eesmärk on pakkuda kodanikele valikuvõimalusi erinevate suveräänide [ja] regulatiivsete režiimide vahel."
Mu CEI kolleegid ja mina oleme kutsunud üles tugevdama vabatahtlikku föderaalset harterdamist, mis on olemas panganduses ja kasutama seda väikedollari laenud ja kindlustus. Selline süsteem oleks ka parim lähenemisviis stabiilsete müntide piiritööstuse reguleerimiseks.
Eriti oluline on, et föderaalvalitsus ei oleks stabiilsete müntide ainsaks litsentsiandjaks, kuna Obama administratsiooni ajast saadik on tal napilt olnud heakskiitu uutele – ehk de novo – pankade hartadele. Nagu mul on kirjalik, kinnitas föderaalvalitsus aastatel 2010–2015 vaid ühe uue panga ja sellest ajast saadik vaid käputäie. Seda tüüpi bürokraatlik mahajäämus tekitab niigi raskustes majanduse stagnatsiooni ohu.
Ebakindlatel ja muutlikel aegadel, mis on suures osas põhjustatud valitsuse kulutustest ning ettevõtete sulgemisest ja sulgemisest, on olulisem kui kunagi varem mitte tekitada krüptovaluutasse või mis tahes muusse sektorisse suuremat kaost ulatusliku ja ebasihipärase reguleerimisega. Selle asemel peavad poliitikakujundajad looma reguleerivad raamistikud, mis on õigusriigi põhimõtete stabiilsed rakendused.
John Berlau on Konkurentsivõimelise Ettevõtluse Instituudi vanemteadur ja raamatu autor George Washington, ettevõtja: kuidas meie asutaja eraettevõtlus muutis Ameerikat ja sõna
Endine Konkurentsivõimelise Ettevõtluse Instituudi teadur Christian Johannessen andis oma panuse sellesse rubriiki.
Allikas: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/