Arvamus: kas krüptoturg on põhjas?

Praegune Euroopa energiakriis võib sundida Föderaalreservi rahapoliitika karmistamise režiimile pöörama. Siiski, kuna inflatsioon ei näita aeglustumise märke, võib enne krüptoturgude märkimisväärset taastumist oodata veel valu.

Krüpto kapitulatsioon

Kas turu põhi on käes? Alates väikseimatest jaeinvestoritest kuni suurimate riskifondide valitsejateni – see on praegu kõigi peades suur küsimus. Makrosignaalide ja tehniliste näitajate segaduse tõttu on raske aru saada, mis täpselt toimub majanduses laiemalt ja veelgi enam kiirema tempoga krüptoturul. Täna tahan proovida ja kärpida müra ja tuua välja näited, miks turg võib olla või mitte.

Esiteks head uudised (nii kaua, kuni te ei istu endiselt kõrvalt). Viimastel nädalatel on vilkanud ostusignaale mitmed suured tehnilised näitajad, mis tugevdavad väidet, et krüptoturg võib olla jõudnud oma madalaima punktini. Realiseerimata puhaskasum / -kahjum (NUPL), Pi Cycle BottomJa Puelli mitu on kõik tabanud kord-tsüklis tasemeid, mis on ajalooliselt tähistanud põhja. Kui sellistel tehnilistel näitajatel võib mõnikord olla kahtlane tulemus, siis kui mitu reast nagu praegu, tasub minu raamatus kindlasti tähelepanu pöörata.

Asjade tehnilisest küljest eemaldudes tasub kaaluda ka seda, kuidas krüptoturg makromajandusuudistele reageerib. Suur muutus toimus pärast seda, kui juuni tarbijahinnaindeksi andmed registreerisid uued 40 kuu kõrgeim 9.1%. Paljud turuosalised eeldasid, et krüpto hakkab pärast langusuudiseid taas alla käima. Juhtus aga vastupidi. Alates CPI avaldamisest on krüpto hind tõusnud, püüdes välja kõik, kes üritavad hilist lühikeseks müüki. Samamoodi kolmapäevane 75 baaspunkti intressimäära tõus ja eilne negatiivne SKT kasv paradoksaalsel kombel on krüptohinnad kõrgemale tõstnud, mis näitab, et turg võib praeguse majanduslanguse trendi "hinna sisse seada".

Isegi kui turuosalised on lakanud hoolimast laiemast makromajanduslikust olukorrast, ei tähenda see, et rohkem valu ei tule. Fakt on see, et inflatsioon on endiselt kuum ja Fed on võtnud kohustuse viia see tagasi vastuvõetavale tasemele. Kuigi Föderaalreservi esimees Jerome Powell ütles pärast kolmapäevast tõusu, et "on muutunud asjakohaseks kasvutempot aeglustada", jättis ta vajadusel ukse lahti ka "veel suuremaks" matkaks. Käimasolevad tõusud koos Fedi riigivõlakirjade ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberite müügiga karmistavad rahavoogu ja peaaegu kindlasti pärsivad riskivarasid, nagu krüpto.

Teine suur makroprobleem on energia hind – eriti Euroopas. Sõda Ukrainas ja sellest tulenev Venemaa energeetika boikoteerimine on teravdanud niigi murettekitavaid globaalseid inflatsioonimäärasid. Talv on tulemas ja seal on a reaalne võimalus et paljudel Euroopa riikidel ei jätku energiat oma kodanike kodude kütmiseks, kindlasti mitte sellise hinnaga, mida keskmine Joe on nõus maksma. Kui Venemaa nafta ja gaasi embargo jätkub, peab Euroopa järgmistel kuudel toetuma USA-le.

Siin peitub hõõrumine. Nagu olete ehk märganud, on viimastel kuudel euro oluliselt nõrgenenud dollari suhtes, millele aitasid kaasa Fedi intressimäärade tõstmine ja rahapoliitika karmistamine. Samal ajal tundub tõenäoline, et Euroopa riigid peavad ostma Ameerika energiat, et hoida oma majandust toimimas ja elanikke soojas, ning see seab USA raskustesse.

Laias laastus on USA-l kaks võimalust: võtta meetmeid euro tugevdamiseks dollari suhtes, süstides Euroopa majandusse likviidsust, või lasta Euroopa riikidel tõusvate energiahindade tõttu maksejõuetuks jääda. Pidage meeles, et paljud Euroopa riigid ja Euroopa Keskpank omavad märkimisväärseid summasid USA võlg, mis tähendab, et nende maksejõuetuse korral kahjustab see lõppkokkuvõttes ka USA majandust.

Seetõttu peab Fed võib-olla lõpetama rahapoliitika karmistamise, et vältida katastroofi Euroopas. Praegu on aken, mille jooksul USA saab intressimäärade tõstmist jätkata. Euroopa jõuab aga peagi murdepunkti ning Fed on sunnitud mõningast survet leevendama, peatades või muutes oma senise rahapoliitika, nõrgendades nii dollarit.

Lõplik küsimus on järgmine: kas turu pea langeb enne, kui Fed on sunnitud pöörduma? Minu arvates on krüptol raske varsti uusi madalseise saavutada, arvestades tohutut finantsvõimenduse vähendamist, mis põhjustas Bitcoini krahhi alla 18,000 XNUMX dollari. Siiski arvan, et makroolukorra halvenemisel võiksime need tasemed kindlasti uuesti üle vaadata. Kui olete huvitatud ülemaailmsesse majandusolukorda sügavamale sukeldumisest, vaadake Arthur Hayesi hiljutised esseed teema käsitlemine; sa ei pea pettuma.

Avalikustamine: selle artikli kirjutamise ajal kuulus autorile ETH, BTC ja mitu muud krüptovaluutat.