Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsioon (OECD) analüüsis krüptotalve uues poliitikadokumendis pealkirjaga "Krüptotalve õppetunnid: DeFi versus CeFi", mis avaldati 14. detsembril. Autorid kontrollitud krüptotalve mõju jaeinvestoritele ja "finantskorralduse" roll tööstuse praegustes probleemides ning leidis palju, mis ei meeldi.
Majanduse progressile ja maailmakaubandusele pühendunud 38 liikmesriigist koosneva valitsustevahelise organisatsiooni OECD dokument keskendus 2022. aasta esimese kolme kvartali sündmustele. Selles süüdistati neid otseselt kaitsemeetmete puudumisel, mis on tingitud "nõuetele mittevastavusest". reguleeritud finantstegevuse pakkumine” ja asjaolu, et „mõned neist tegevustest võivad mõnes jurisdiktsioonis jääda väljapoole kehtivat reguleerivat raamistikku”.
Aruandes märgiti, et institutsionaalsed turuosalised väljusid oma positsioonidest varem kui jaeinvestorid, kes võisid isegi turu kokkuvarisemisel investeerimist jätkata. Näiteks TerraUSD (UST) investoritel oli "vähe arusaam nn stabiilse mündi ümmargusest ja refleksiivsest olemusest, millel polnud käegakatsutavat väärtust." Samal ajal levis nakkus kogu tööstuses selle suure vastastikuse seotuse tõttu.
Krüptotalv "paljatas ka uusi finantskorralduse vorme", millel oli negatiivne mõju turule. Aruande kohaselt:
„Sellised arengud nagu likviidsed panused, mittelikviidsete lukustatud varadega tagatud tuletisinstrumentide loomine tekitavad äärmise likviidsuse ümberkujundamise riski ja tähtaegade mittevastavuse. Krüptovarade järjestikused hüpoteekimise voorud, mida platvormi kliendid peavad tagatiseks laenatuks ja/või lukustuks, tekitavad krüptovaraturgudel riske, mis on seotud suure finantsvõimenduse ja likviidsuse ebakõlaga.
Paljud neist tavadest tulenevad detsentraliseeritud rahastamise (DeFi) "koostatavusest", st võimalusest kombineerida nutikaid lepinguid uute toodete loomiseks, ja tavad jätkuvad, öeldakse aruandes.
1/Suurepärane uus uuring OECD rolli kohta #CeFi ja #DeFi krüptomürustes. # Krüpto advokaadid võivad üritada tsentraliseeritud mängijaid süüdistada, kuid ärge jätke tähelepanuta DeFi rolli. Nutikad lepinguvead + võimendatud kauplemine suurendasid volatiilsust. https://t.co/EVCRhp3y0a pic.twitter.com/lWA2PeUclw
— Brian Laverdure, AAP (@brian_laverdure) Detsember 14, 2022
Autorid tungivad krüpto CeFi/DeFi lõhesse, märkides, et DeFi töötas aasta esimesel poolel probleemideta, kuigi DeFi automatiseeritud likvideerimine võib kaasa tuua suurema turu volatiilsuse. Mõlemat tüüpi platvormidel võib puududa regulatsioon või regulatiivne vastavus ning CeFi ja DeFi on kontsentreeritud ökosüsteemis omavahel tihedalt seotud.
DeFi-s leiti rohkem vigu. Aruanne dokumenteerib oraakli rikke Terra ökosüsteemi kokkuvarisemise ajal mis lõi mõnel börsil võimalusi kuritarvitamiseks. Teabele juurdepääsu erinevused viisid selleni, et DeFi ja CeFi platvormid käitusid kriisi ajal märkimisväärselt erinevalt. Aruandes märgiti:
"CeFi ja DeFi turud töötavad pulliturgudel paremini."
Aruandes rõhutati vajadust haritud jaeinvestorite järele. "Kui turuosalised ei avalda riskide kohta asjakohast teavet, võivad poliitikakujundajad hoiatada investoreid ja eriti jaeinvestoriid sellise tegevusega kaasnevate suurenenud riskide eest," ütles ta. Ta lisas, et krüptoturgude kriisidel on tööstuse arenedes suurem potentsiaal levida traditsioonilistele turgudele ning rahvusvaheline koordineerimine oleks vajalik, "et vältida regulatiivse arbitraaži võimalusi, mida praegu kasutavad mõned nõuetele mittevastavad krüptovarade ettevõtted".
Allikas: https://cointelegraph.com/news/new-oecd-report-takes-lesssons-from-crypto-winter-faults-financial-engineering