Makromajanduslikud andmed viitavad krüptoinvestorite valu suurenemisele 2023. aastal

Kahtlemata oli 2022. aasta Bitcoini jaoks üks halvimaid (BTC) ostjaid, peamiselt seetõttu, et vara hind langes 65%. Kuigi langusel olid mõned selged põhjused, näiteks LUNA-UST õnnetus mais ja FTX-i kokkuvarisemine novembris, oli kõige olulisem põhjus USA Föderaalreservi kitsenemispoliitika ja intressimäärade tõstmine.

Bitcoini hind oli enne LUNA-UST krahhi kukkunud 50% tipptasemelt 33,100 XNUMX dollarini, tänu keskpanga intressimäärade tõstmisele. Bitcoini hinna esimene märkimisväärne langus oli tingitud turu kasvavast ebakindlusest potentsiaalse intressitõusu ümber kuulujutud novembris 2021. 2022. aasta jaanuariks olid börsil juba tekkinud mõrad, mis on tingitud peatse ahenemise suurenevast survest, mis ka mõjutas negatiivselt krüptohindu.

Aasta kiirelt edasi ja krüptoturg seisab jätkuvalt silmitsi sama probleemiga, kus Föderaalreservi intressimäärade tõstmisest tulenev vastutuul on piiranud olulisi tõusuteed. Halvim on see, et see režiim võib kesta palju kauem, kui turuosalised ootavad.

Vihjed kerkivad esile 1990. aastate dot-comi mullist

. dot-com mull aastatel 1999–2000 võiks investoreid õpetada palju praeguse krüptotalve kohta ja see maalib 2023. aasta kohta jätkuvalt sünge pildi.

Tehnoloogiarohke Nasdaq Composite paisus 2000. aastate alguseks tohutule tasemele ja see mull lõhkes, kui Fed hakkas 1999. ja 2000. aastal intressimäärasid tõstma. Kuna krediit läks kallimaks, kahanes kerge raha hulk turul, mistõttu Nasdaq langes. langeb oma tipust 77%.

Krüptoturg seisab praegu silmitsi sama stsenaariumiga.

Föderaalreservi esimees Jerome Powell on inflatsiooni ohjeldamise suunas ja see tähendab, et intressimäärad tõusevad veel mõnda aega. Minneapolise Föderaalreservi president Neel Kashkari kirjutas a blogi postitus hiljuti, et ta eeldab, et terminali intressimäärad tõusevad 5.4. aasta juuniks 2023% -ni – praegu on intressimäärad vahemikus 4.25% kuni 4.50%.

Märkimisväärne on see, et dot-com-mulli ajal lõpetas Fed 2000. aasta mais intressimäärade tõstmise, kuid Nasdaqi langus jätkus ka järgmised kaks aastat. Seega võime eeldada, et krüptoturg langeb veelgi vähemalt Föderaalreservi pöördeni. Kui USA majandust kogeb 2001. aastaga sarnane majanduslangus, on oht, et praegune karuturg venib veelgi pikemaks.

Majanduslanguse märgid suurenevad

Vastavalt aru Misesi Instituudi analüütiku Ryan McMakeni sõnul muutus USA dollari M2 rahapakkumine 2022. aasta novembris esimest korda 28 aasta jooksul negatiivseks. See näitab potentsiaalset majanduslangust, millele tavaliselt "eelneb rahapakkumise kasvutempo aeglustumine".

Kuigi McMaken tunnistas võimalust, et negatiivne rahapakkumise kasvunäitaja võib muutuda valesignaaliks, lisas ta, et see "on üldiselt punane lipp majanduskasvu ja tööhõive jaoks. See on ka veel üks näitaja, et Föderaalreservi lubatud niinimetatud pehme maandumine ei saa tõenäoliselt kunagi reaalsuseks.

Ka tarnekorralduse instituudi viimane aruanne näitab USA majandusaktiivsus kahanes detsembris teist kuud järjest. Ostujuhi indeks (PMI) oli detsembris 48.3% ja väärtused alla 50% viitavad kahanemisele. See viitab sellele, et nõudlus tööstuskaupade järele on vähenemas, tõenäoliselt kõrgemate intressimäärade mõjul.

USA keskmine majanduslangus alates 1857. aastast kestis 17 kuud, kusjuures kuus majanduslangust alates 1980. aastast on kestnud alla kümne kuu. See majanduslangus algas tehniliselt 2022. aasta augustis, kui SKP kasv oli kaks neljandikku negatiivsest. Ajaloolised keskmised näitavad, et praegune majanduslangus võib kesta 2023. aasta juunist 2024. aasta jaanuarini.

Kas soodsad tingimused võivad tekkida varem kui 2024?

Krüptoturg vajab jätkusuutliku härjajooksu ülesehitamiseks tagasipöördumiseks lihtsat raha. Föderaalreservi praeguse plaani põhjal näevad need tingimused siiski kaugele tulevikku.

Ainult musta luige sündmus, mis sunnib USA valitsust kasutama kvantitatiivset leevendamist madalate intressimääradega ja majanduslik stiimul nagu see COVID-19 pandeemia ajal, võib sütitada uue härjajooksu.

Sõltumatu turuanalüütiku Ben Lilly sõnul on a mull võib tekkida tarbimislaenusektoris, mis on viimasel kümnendil plahvatuslikult kasvanud peaaegu 1 triljoni dollarini.

Tõus oli eriti järsk viimase kahe aasta jooksul pärast seda, kui USA valitsus lõpetas stiimulitšekkide kirjutamise. Lilly järeldab, et sektor võib kokku kukkuda, kui paljud laenuvõtjad kasvava majanduspinge tõttu laenu ei maksa. Ta märkis ka, et "lahendamiseks on vaja valitsuse stiimulit."

Mulli lõhkemise ajaskaala on üks kõige keerulisemaid asju, mida ennustada. Võib-olla langeb see kokku majanduslanguse lõpuga millalgi 2023. aasta lõpus või 2024. aastal. Siiski eeldab enamik investoreid, et kuni Föderaalreservi pöörde või kvantitatiivse lõdvendamise kinnituseni ei tule, krüptoturgudel jääb langustrend.

Praeguseks on krüptoturgude kogukapitalisatsioon langenud 75% võrra, võrreldes 3 triljoni dollari tipptasemega. 2017. aasta tipp, umbes 750 miljardit dollarit, on turu jaoks ülioluline tugi- ja vastupanu tase. Kui see tase puruneb, võib tööstuse kogu turukapitalisatsioon langeda alla 500 miljardi dollari.

Kuigi see võib olla ajutine karuturu miitingud, õõnestab makromajanduslik surve tõenäoliselt kõiki positiivseid samme.