Henry Kravis, KKR & Co. LP kaasjuht ja endine tegevjuht, kõneleb 2013. aasta novembris Chicagos Illinoisi osariigis toimunud üritusel.
© 2013 Bloomberg Finance LP
Samal ajal kui USA väärtpaberibörsi komisjon (SEC) tõkestab nõudeid mittevastavate Metsiku Lääne krüptovaluutafirmade vastu, on nõudluse rahuldamiseks tekkimas uus plokiahela rakendus, mis on algusest peale loodud väärtpaberiteks. Sel kuul erakapitali hiiglane KKR
See jõupingutus on 1989. aastal Barbarians at the Gatesiks nimetatud investeeringute haldusfirma viimane samm plokiahela suunas. raamat sama nimega. Ja rohkem ühilduvaid plokiahela rakendusi on töös ettevõtetes üle maailma.
Kui seda tehnoloogiat kasutavate finantsettevõtete esimene põlvkond, mida krüpto-kõva liiniga tegelejad kirjeldavad üsna pilkavalt kui Enterprise Blockchain, keskendusid peaaegu eranditult nn lubatud versioonidele, nagu Hyperledger Fabric ja Corda, on see uusim liikumine osutunud paljudele avatud. tehnoloogiaid, sealhulgas avalikke plokiahelaid, millele igaüks saab tugineda.
"Pikemas perspektiivis on plokiahelal eraturgude väärtusahelas palju rakendatavust," ütleb Dan Parant, KKR-i USA rikkuse äritegevuse kaasjuht. "Ja nii ma arvan, et varahaldurite ja teiste ruumis tegutsejate jaoks muudab plokiahel lihtsamaks erakapitali investeerimisfondide haldamise ja haldamise, alates kapitali sissenõudmisest kuni jaotamiseni kuni kapitalikonto väljavõteteni, mis lõpuks liigume edasi plokiahela juurde. hästi.”
Kuigi New Yorgis asuv KKR, mis haldab 491 miljardit dollarit väärt iCapitali juhitud konsortsium, on üks väheseid – ja võib-olla esimene – USA erakapitalifirmasid, kes avab ühe oma fondi tokeniseerimiseks avalikus plokiahelas. Konsortsium, mida juhib iCapital, uurib sarnaseid võimalusi 18 liikmega, sealhulgas USA-s asuv BlackRock.
Click siin Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisori tellimiseks.
KKR-i saladus, et mängu alguses oli, ulatub 2018. aastasse, mil Parant ütles, et ettevõte korraldas oma töötajate seas võistluse. Seal tegi Parant ja tema meeskond esmalt kindlaks võimalused investeeringute fraktsioneerimiseks plokiahelas olevate žetoonide abil, vähendades investeerimiseks vajalikku summat ja laiendades potentsiaalset rahastajate universumit. Ilma plokiahelata oli tüüpiline HCSG II investor väärt umbes 100 miljonit dollarit. Kuigi fondi sümboolne versioon ei olnud endiselt kättesaadav ema- ja popi tüüpidele, oli fondi sümboolne versioon saadaval investoritele, kelle netovara oli vaid 5 miljonit dollarit ja minimaalselt 100,000 XNUMX dollarit.
Võitluse teostamiseks tegi KKR koostööd San Franciscos asuva Securitize'iga, maakleri-diileriga, kes kogus Morgan Stanleylt 85 miljonit dollarit.
2021. aasta septembris, kuu aega enne Kravise ja tema kaasjuhi lahkumist ettevõttest, mille nad 45 aastat tagasi asutasid, investeeris ettevõte ise ametlikult ParaFi-sse ja avalikustas töörühma, mis oli pühendatud plokiahela rakenduste uurimisele. Aasta lõpuks näitas KKR, et jääb oma kaasasutaja kehtestatud kursile, tehes oma esimese fondi investeering krüptofirmas, mis juhtis 350 miljoni dollari suurust investeeringut Anchorage Digitali, krüptovarahaldurile anti tingimuslik luba tegutseda pangana.
Näidates plokiahela võimalikku mõju eraturgudele ja mujale, alustas KKR 2022. liitumine konsortsium, kuhu kuulusid ka finantshiiglased Apollo Global Management
Kuid kuni selle kuu alguseni piirdus KKR-i krüptotöö investeerimise ja meeskonna loomisega. HCSG II fondi osalise tokeniseerimisega see muutus. Kuigi Parant ja Securitize keeldusid investeeringu sümboolse osa väärtust jagamast, on see nende sõnul miljonites dollarites, mis on väike osa tervishoiuettevõtete 4 miljardi dollari suurusest fondist; pakuti SEC Reg D 506(c) alusel; ja hõlmab eranditult kvalifitseeritud ostjaid, mis tähendab, et Väärtpaberistamine teab, kes on investorid, ja nad ei riku väärtpaberinõudeid.
Alates juulist on SEC tuvastanud väärtpaberitena 10 krüptomärki ja septembri alguses teatas kavatseb krüptovarasid käsitlevad dokumendid läbi vaadata. Domingo pole mahasurumise pärast mures. "On väga oluline, et järgiksime olemasolevat reguleerivat raamistikku," ütleb Parant.
Kuigi Securitize ei jaga tulude numbreid, ütleb tegevjuht ja asutaja Carlos Domingo, et ta loodab tänavu tulu kahekordistada ning tal on piisavalt kapitali, et püsida pinnal vähemalt kaks aastat, isegi ilma täiendava müügita. Ettevõtte 250 töötajat ühendavad nüüd 1.2 miljonit investorkontot 3,000 investeerimisvõimalusega ja saavad luua nõuetele vastavaid finantsinstrumente lubatud plokiahelatele Quorum, Corda ja Hyperledger ning avalikele plokiahelatele, sealhulgas Ethereum, Algorand ja Polygon. Securitize'il on tema alternatiivses kauplemissüsteemis loetletud kaheksa märgistatud vara, mis on samuti SEC-i litsentsitud.
Kuigi hiljutine aru näitas, et nõuetele vastavuse kulud võivad muuta mõned krüptoprojektid vastuvõetamatuks, Domingo sõnul on hiljuti miljardi dollari suuruse pankrotiavalduse esitanud Celsiuse ja Voyageri tõrgete hind veelgi suurem. The Kasu Seevastu plokiahelate kaudu varade loomine kaalub tunduvalt üles alustamiseks vajalikud ressursid.
"See, et jaemüüjatele ei pakuta parimaid investeerimisvõimalusi, on minu arvates põhimõtteliselt vale," ütleb Domingo. "Ma peaksin saama investeerida sama palju kui Harvardi sihtkapital, eks? Ja ma arvan, et neid seadusi tuleb muuta, leevendada ja parandada. Sellegipoolest on vastavuseeskirjad olemas põhjusega. Need on investorite kaitseks. Ja ma arvan, et krüptotööstuses on inimesed aru saanud, et investorite kaitse puudumise tõttu on paljud jaekaubandusega tegelevad inimesed kaotanud palju raha, ja see on vale. Nii et ettevõtted, eriti ettevõtted, mis teenisid palju raha, oleksid pidanud oma investorite kaitsmiseks rohkem investeerima nõuetele vastavusse, sest need, kes on lõpuks kannatanud, on investorid.
KKR-i avalike suhete asepresidendi Miles Radcliffe-Trenneri sõnul võivad muud võimalikud plokiahela rakendused hõlmata täiesti uusi viise riiklike vahendite struktureerimiseks. "Oleme väga selle esimese pakkumise poolt, jälgides täpselt, kuidas turul teisi erafonde pakutakse," ütleb Radcliffe-Trenner. "Tahame veenduda, et saame selle õige. Tahame tagada, et investoritel oleks suurepärane kogemus. Kuid kindlasti on tulevikus võimalus mõelda muudele struktuuridele, mis võivad tegelikult jõuda laiema investorite publikuni ja ka neid struktuure sümboolseks muuta.
Irooniline on see, et tehnoloogia puhul, mille privaatsuskaitsjad ja kurjategijad oma eeldatava anonüümsuse tõttu kasutusele võtsid, võib Parant öelda, et plokiahelad võivad lõpuks aidata kaasa aidata ettevõtetele rahapesuvastase võitluse ja oma kliendi tundmise regulatiivsete nõuete täitmisel. Domingo läheb kaugemale, väites, et väärtpaberite emiteerimine plokiahelas vähendab selliste vigade tõenäosust nagu Dole aktsiakriis 2013. aastal, kui avastati fantoomaktsiad ja keegi ei teadnud, kust need pärit on. Ta ootab õppetunde, mis on saadud sellistest detsentraliseeritud laenu- ja laenuprotokollidest nagu Aave, mille väärtus on 1 miljard dollarit, ja turutegijatele meeldib 2.5 miljardit dollarit Lahutage ühendatakse traditsioonilise rahastamisega.
"Need on väga uudsed plokiahela protokollid, millel on tohutult rakendatav triljonite dollarite suur turg, mis on väärtpaberite maailm," ütleb Domingo.
Allikas: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/09/24/kkr-blockchain-access-to-4-billion-fund-opens-door-to-crypto-investors/