Wallstreeti pangandushiiglane JP Morgan & Chase usub, et 2023. aastal on krüptotööstuses tulemas olulisi muudatusi reguleerimise näol, mis tõenäoliselt põhjustab krüpto ja traditsioonilise finantstööstuse lähenemise, selgub tema viimasest globaalsete turgude strateegia aruandest.
2023. aastal on krüptotööstuses tulemas suured muudatused pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) November 28, 2022
JP Morgan kajastas dokumendis FTX ja Alameda Researchi kokkuvarisemist ning "krüptoüksuste kokkuvarisemise kaskaadi" – seadis kahtluse alla, kuidas krüptoökosüsteem on seatud muutuma, ja peamisi muudatusi, mida ettevõte eelseisvaks ajaks ette näeb.
Kiirendatud reguleerimine
Dokumendis uuritakse juba käimasolevate regulatiivsete algatuste, näiteks Euroopa Liidu krüptovarade turgude (MiCA) seaduseelnõu kiirendamist.
Olles juba läbinud enamiku ELi seadusandlikest protsessidest, välja arvatud lõpliku heakskiidu EL-i parlamendis, loodab JP Morgan, et lõplik heakskiit tuleb tõenäoliselt enne 2023. aasta algust.
Pank lisas, et enne uue määruse jõustumist 18. aastal on tõenäoliselt kuni 2024-kuuline üleminekuperiood.
Hooldusõigusele keskendunud määrus
JP Morgan dokumenteeris ettepaneku, et tõenäoliselt tekivad uued regulatiivsed algatused, mis keskenduvad "klientide digitaalsete varade hoidmisele ja kaitsmisele nagu traditsioonilises finantssüsteemis".
Ettevõte märkis riistvararahakoti pakkujate Ledgeri ja Trezori hüppelist kasvu pärast FTX-i kokkuvarisemist, kuna see tõi kaasa "krüpto-omahalduse suurenemise".
Tegevuse eraldamise määrus
Dokumendis märgiti uute regulatiivsete algatuste kasutuselevõtu tõenäosus, mis keskenduvad maakleri-, kauplemis-, laenu-, kliiringu- ja depootegevuse eraldamisele.
JP Morgan ütles:
"[Nendel eeskirjadel on] kõige suurem mõju börsidele, mis nagu FTX ühendasid kõik need tegevused, tekitades probleeme klientide varade kaitse, turuga manipuleerimise ja huvide konfliktidega."
Läbipaistvust käsitlevad määrused
Investeerimispank märkis ka tõenäosust, et krüptoruumi jõuavad uued regulatiivsed algatused, mis keskenduvad läbipaistvusele, näiteks volitused korrapäraseks aruandluseks ja reservide, varade ja kohustuste auditeerimiseks "börside, maaklerite, laenuandjate, kontohaldurite, stabiilmüntide emitentide jms kohta."
Ettevõte ütles, et need eeskirjad imporditakse tõenäoliselt traditsioonilisest finantssüsteemist, mis omakorda tooks kaasa:
"Krüptoökosüsteemi lähenemine traditsioonilisele finantssüsteemile."
Krüptoderivaadid nihkuvad reguleeritud kohtade poole
Dokumendis selgitati, et krüptotuletisinstrumentide turg nihkub tõenäoliselt reguleeritud kohtadele, kus võitjana on tõusmas Chicago kaubabörs (CME).
Kuna mitmed institutsionaalsed investorid, näiteks riskifondid, jäävad oma tuletisinstrumentide positsioonide tõttu FTX-is lõksu, toimub nii futuuride kui ka optsioonide puhul tõenäoliselt suurem nihe reguleeritavate kohtade, näiteks CME suunas.
JP Morgan märkis, et selline nihe suurendaks tõenäoliselt Commodity Futures Trading Commission (CFTC) rolli krüptoturgudel – arvestades, et USA tuletisinstrumentide turge reguleerib CFTC.
Lülitage CEX-ilt kõrvale DEX-ile
JP Morgan lõpetas 24. novembri dokumendi, milles väideti, et ettevõte suhtub skeptiliselt struktuurse nihkesse tsentraliseeritud börsidelt (CEX) detsentraliseeritud börsidele (DEX).
Kuna detsentraliseeritud rahastamine (DeFi) muutub peavooluks, märkis ettevõte mitmeid takistusi, millega lootustandev sektor silmitsi seisab:
- Hindade avastamine - praegu peamiselt vahetuste kaudu oraaklite kaudu
- Nutikad lepinguriskid (häkkimine/protokollirünnakud)
- Juhtimine/auditid ja juhtimine turvalisust ohustamata
- Süsteemsed riskid, mis tulenevad automatiseeritud likvideerimisest, kui tagatis langeb alla teatud taseme
- DeFi ületagatise puudus võrreldes traditsioonilise rahastamisega
- Eest töötab DEX-ides
- Piiratud orderi/stop-loss funktsionaalsus puudub
- Riski ja tulu kompromissi on DeFi puhul raskem hinnata
- Varade koondamine likviidsusfondidesse (LP-d) võib institutsionaalsetele investoritele ebamugavust tekitada
"Selle tulemusena usume, et tsentraliseeritud börsidel on ka edaspidi krüptoökosüsteemis suur roll, eriti suuremate institutsionaalsete investorite jaoks, vaatamata FTX-i kokkuvarisemisele."
JP Morgan ütles.
Allikas: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/