Kuigi Terra turutõrge ja stabiilse mündi UST kokkuvarisemine mõjutasid negatiivselt investorite usaldust stabiilsete müntide vastu, näisid mõned projektid olevat jätkusuutlikumad selliste väljakutsete tõhusaks lahendamiseks ja isegi nende positsioonide tugevdamiseks turul.
Kvantitatiivne karmistamine krüptotööstuses
UST suutmatus hoida oma sidusust USA dollariga pani paljud kauplejad ja investorid kahtluse alla teiste suuremate stabiilsete müntide reservide piisavuse ja piisavuse. Morgan Stanley analüütikute hinnangul võib krüptotööstuse hetkeolukorda võrrelda Föderaalreservi rakendatava rahapoliitika karmistamise poliitikaga. Põhjus on selles, et investorite ja stabiilsete mündiomanike tegevus takistab krüptoturul žetoonide pakkumist põhjendamatult laiendamast, tekitades sellega riske, et ei suudeta säilitada deklareeritud 1:1 pariteeti USA dollariga.
Sarnased tendentsid on täheldatavad ka DeFi segmendis. Eelkõige näitab olukord Binance'is, FTX-is ja Bitfinexis, et paljud omanikud kipuvad vahetama oma USDT muude stabiilsete müntide vastu, mida nad peavad jätkusuutlikumaks. Põhjus on selles, et USDT-l tekkis pärast UST kokkuvarisemist ka mõningaid lühiajalisi probleeme USA dollari sidumise säilitamisel. Kuigi sõltumatu audit kinnitas USDT likviidsete reservide piisavust oma tegevuse jätkamiseks, eelistavad mõned turuosalised kuni võimalike riskide minimeerimiseks oma vahendeid ümber paigutada. Finantsvõimenduse oluline vähenemine DeFi segmendis tuleneb investorite poolt tunnustatud kõrgematest riskidest.
Stabiilmüntide segment pärast UST kokkuvarisemist
Stabiilmüntide üldine segment langes pärast UST kokkuvarisemist märkimisväärselt kahel järgmisel põhjusel. Esiteks oli UST mai alguses suuruselt kolmas stabiilne münt, mille lahtisidumine tõi paratamatult kaasa stabiilsete müntide kapitalisatsiooni vähenemise. Teiseks kutsus kriisist põhjustatud paanika esile vahendite kiire ümberjagamise stabiilsetelt müntidelt alternatiivvaradele. Hetkel on kõigi stabiilsete müntide turukapitalisatsioon ligikaudu 157.4 miljardit dollarit, samas kui mai alguses enne UST ebaõnnestumist oli see 179.85 miljardit dollarit.
Joonis 1. Stabiilmüntide kogupakkumine (3 kuud); Andmeallikas – plokk
Praegu kontrollivad enam kui 95% stabiilsemüntide segmendist järgmised viis peamist stabiilset münti: USDT, USDC, BUSD, DAI ja MIM. USDT jääb segmendi liidriks oma turuosaga 49.89%. USDC kogeb fiat-tagatud stabiilsete müntide suurimat suhtelist kasvu, mis on tingitud hoitavate reservide suurest likviidsusest. Selle turuosa on viimase kuuga kasvanud 24%-lt 29.5%-le. BUSD on tõusnud turul suuruselt kolmandaks stabiilseks mündiks, mille turg kasvas 8.8%-lt 11.8%-le, seda peamiselt peamise konkurendi kokkuvarisemise tõttu.
Muutused Fiat-tagatud ja algoritmiliste stabiilsete müntide seas
Fiat-tagatud stabiilsemüntide kogupakkumine on pärast Terra kriisi veidi langenud: 146.3 miljardilt dollarilt 143.3 miljardile dollarile, kuna populaarseimad fiat-tagatud stabiilsed mündid suutsid oma stabiilsust edukalt kinnitada. Veelgi enam, suured muutused põhjustas USDT pakkumise vähenemine, kuna paljud kauplejad olid ümber orienteeritud USDC ja BUSD poole. Eelkõige vähenes USDT pakkumine viimase kuu jooksul 84.2 miljardilt dollarilt 77.2 miljardile dollarile. Seevastu USDC pakkumine kasvas 43 miljardilt dollarilt 45.6 miljardile dollarile ja BUSD pakkumine 16.9 miljardilt dollarilt 18.05 miljardile dollarile. Seega on fiat-tagatud stabiilsete müntide põhitendents USDT nõrgenemine ning USDC ja BUSD positsioonide tugevnemine, samas kui teised projektid hetkel olulist rolli ei mängi.
Joonis 2. Fiati tagatud stabiilsete müntide koguvaru (3 kuud); Andmeallikas – plokk
Algoritmiliste stabiilsete müntide puhul on olukord erinev. Selle kogupakkumine vähenes drastiliselt 19.3 miljardilt dollarilt 11.35 miljardile dollarile, kuna UST oli enne selle kokkuvarisemist suurim algoritmiline stabiilne münt. DAI-st on saanud segmendi juhtiv algoritmiline stabiilne münt. Kuigi selle absoluutpositsioonid mõnevõrra nõrgenesid, kuna kapitalisatsioon langes 8.5 miljardilt dollarilt 6.84 miljardile dollarile, suutis ta siiski kinnitada oma jätkusuutlikkust ja tõhusust liigsete reservide hoidmisel, et võtta arvesse võimalikke krüptovaluutade kõikumisi.
Joonis 3. Algoritmiliste stabiilsete müntide koguvaru (3 kuud); Andmeallikas – plokk
Sarnast suundumust täheldatakse ka MIM-i puhul, mille turukapitalisatsioon langes mõõdukalt 2.8 miljardilt dollarilt 1.9 miljardile dollarile, kuid mis tugevdas oma kohalolekut ühe peamise algoritmilise stabiilse mündina turul. Teised projektid, nagu FRAX, FEI ja LUSD, jäävad suhteliselt tähtsusetuks.
Allikas: https://crypto.news/how-the-stablecoin-segment-transforms-following-the-ust-collapse/