Kas kõik halvad õunad on krüptopuu otsast alla kukkunud?

Traditsiooniliselt laiematest turuliikumistest lahti ühendatud, näeme nüüd tihedamat korrelatsiooni krüptoturu ja makromajanduse vahel, kuna paljud krüptovaluutad käituvad nagu muud riskivarad, näiteks aktsiad. 

Krüpto roll makromajanduses

Kuna globaalsete makromajanduslike survete leevenemise ja aktsiahindade oodatava vähemalt 10–20%lise korrektsiooniga pole mingeid märke, ei tohiks me ehk oodata krüptohindade märkimisväärset taastumist aasta lõpuks. Teisest küljest oleme näinud, kuidas keskpangad karmistavad rahapoliitikat kiiremini, kui oleme viimastel aastatel näinud, seega on huvitav näha, millist mõju see võib (või mitte) krüptohindadele avaldada.

Laiemate turutingimuste mõju krüptosüsteemile oli ehk kõige paremini täheldatud filmis The Merge. Vaatamata parimatele püüdlustele tõsta hindu, lubades vähendada energiatarbimist, madalamaid tegevuskulusid ja ETHPOW märk, oli sellel üritusel tehniliselt palju rohkem edu, mitte positiivset hinnatõusu. Kuigi võib väita, et teatav esialgne müügisurve ETH hinnas oli tingitud PoW kaevurite varude mahamüümisest, osutab sõrm siiski kindlalt makromajanduse ebakindlusele. Niikaua kui intressimäärad ja inflatsioon tõusevad, on riskivaradel, nagu krüptovaluutad, raskusi jätkusuutlikul viisil turust lahti sidumisega.

Krüpto ja makromajanduse lahtisidumine

Hiljutine volatiilsus sisse krüpto turgudel Seda soodustasid suurte institutsioonide maksejõuetuks muutumine, paljude protokollide häkkimine ja katastroofilised sündmused, nagu näiteks Terra-Luna kokkuvarisemine. Seetõttu on paljud investorid muutunud krüptoga seotud riskidest palju ettevaatlikumaks ja teadlikumaks. Kuigi me võime eeldada, et see meeleolu jätkub mõnda aega, peaksime eeldama, et kui regulatsioon on selgem, samuti erinevate krüptovarade kasutusjuhtude ja kasulikkuse edasine arendamine, peaksime eeldama, et investeeringute osana kaasatakse krüpto oluliselt. portfellid nii jae- kui ka institutsionaalsetele investoritele. 

Kui krüpto kui tööstusharu küpseb veelgi ja krüptomajanduse aktiivsete kasutajate arv kasvab jätkuvalt, eeldame, et krüptol avaneb võimalus laiemast riskivarade turust lahtihaakida. Muidugi sõltub see ikkagi makrokeskkonna olulisest paranemisest; seni, kuni valitseb ebakindlus majanduse tulevikust laiemalt, Samuti on raske krüpto ja muude riskivarade suhtes tundeid parandada.  

Krüpto laenude turg

Voyageri, Three Arrowsi ja Celsiuse kõrgetasemelised kokkuvarisemised 2022. aastal saatsid krüptokogukonnas kindlasti lööklaineid, kuid need võivad olla katalüsaatorid, mida on vaja krüptoturgude paremaks kooskõlla viimiseks traditsioonilise rahandusega (TradFi). 

Reguleerimine karmistab kindlasti, krüptoturu operaatorite surumine TradFi operaatoritele lähemale. Peaksime nägema krüptoteenuste pakkujatelt põhjalikumaid ettevõttesiseseid riskihaldusfunktsioone ning investorid nõuavad nüüd palju tõenäolisemalt läbipaistvust selle kohta, kus ja kuidas nende eraldisi salvestatakse ja kasutatakse. Usume, et kõik edukad turuosalised on need kaalutlused oma äritegevuse keskmes.

Nagu öeldud, jääb tagatiseta laenamine kindlasti ka tulevikus krüptotööstuse osaks, nagu see on TradiFi puhul praegu; ilma selle kiirendatud tegevuseta näeksime innovatsiooni aeglustumist. Mis aga muutub, on riskijuhtimise suurendamine ja riskide asjakohane hinnakujundus tagatiseta laenude puhul. Näeme seda turul juba täna, kuna paljud krüptoteenuste pakkujad palkavad TradFi tööstuse riskijuhtimismeeskondi, et olla nõuetele vastavamad.  

Kuigi on ahvatlev vaadelda turvalist laenamist kui vettpidavat võimalust turu usalduse ja turvalisuse tagamiseks, sõltub see siiski krüptooperaatorite paremast läbipaistvuse tasemest ja valdkonna paremast reguleerimisest. Peate vaatama ainult hiljutisi ärakasutusi Defi näha, et tagatud laenamine ei saa tugineda ainult krüpto väärtusele; tagatisega saab manipuleerida, kui märk on mittelikviidne, ja sellised sündmused nagu täielik turukrahh võivad väärtuse täielikult kustutada. Positiivne oleks näha liikumist laenulepingute standardimise suunas, mida näeme TradFis; laenulepingute lisamine oleks vaid üks samm, mis looks tooteid, mida on lihtne omavahel võrrelda. Jällegi saavad operaatorid aidata suurendada usaldust tööstuse vastu, avaldades finantsandmeid ja andes juhiseid tulevaste äriootuste kohta. 

Üleliigsete varade laenamine ja intresside teenimine ning nappide varade laenamine on mis tahes toimiva turu põhisambad; need optimeerivad majandust, tagades, et varad suunatakse sinna, kus neist on kõige rohkem kasu. Laenu võtmine on kulutõhus viis turul erinevate tegevustega tegelevatele turuosalistele nende tegevuste tegemiseks, samas kui laenuandmine annab võimaluse teistele turuosalistele kasutada oma üleliigset vara ja teenida neilt intressi, mitte lasta neil istuda. oma rahakoti juures midagi tegemata.

Praegusel krüptoturul näeme, et turutegijad ja turuneutraalsed riskifondid toovad laenuandmise ökosüsteemis parimat tulu, mistõttu on enamik laenutegevusi keskendunud nendele mängijatele. Üleliigse kapitaliga turuoperaatorid teenivad ka parima riskiga kohandatud tulu oma kapitali krüptosse suunamisest. Tulevikus võivad need detsentraliseeritud autonoomsed organisatsioonid (DAO) investeerida krüptotaristu või uude tootesse, mida kasutavad miljardid inimesed või investeeringujuhid, mis toovad parima riskiga kohandatud tulu ja sel hetkel suurema osa rahast. suunatakse siia. 

Väljavaated aastaks 2023 

Krüptoturu potentsiaalne taastumine sõltub mitmest makropõhisest mõõdikust, mis on endiselt väga ebakindlad. Siiski näeme, et enamik neist on juba hinna sees ja paljud meie kasutatud näitajad viitavad sellele, et turu põhi võib olla lähedal. Näiteks Bitcoini pakkumine kasumis seisuga 13. oktoober 2022 on samal tasemel kui Covidi krahhi ja 2018–2019 karuturu põhjaseisu ajal. Ootame järgmisel aastal mingit taastumist, kuid näha on, kui tugevad on juhid positiivse hoo säilitamiseks. See sõltub jällegi palju makrokeskkonnast, kuna intressimäärade tõusmise või majanduslanguse korral ei suuda riskivarade hinnad pikka rallit vastu pidada. 

Krüptotööstus on olnud regulatsiooni suhtes vaenulik, kuid kui seda tehakse koostöös õigesti, aitab reguleerimine luua turvalisema ja usaldusväärsema turu koos paremini standardiseeritud tavadega. See suurendab ka turu tõhusust, mida on vaja, kui tööstus soovib tõesti esitada väljakutseid pankadele, varahalduritele ja teistele TradFi maailma valdkonna osalejatele. 

Krüptotööstus tervikuna on praegu murdepunktis: see, mida me tööstusena otsustame järgmisena teha, määrab meie tööstuse ja kogu krüptotööstuse edu või ebaõnnestumise. Ainult regulatsioone tervitades, klientidele, reguleerivatele asutustele ja teistele sidusrühmadele läbipaistvust pakkudes ning asjakohase riskijuhtimise tagamisega saab krüptotööstus muuta praegust suhtumist ja viia end paremini vastavusse traditsioonilise rahanduse nõudmistega. 

Selle artikli täiendavad kaastöötajad olid DeFi meeskonnast aadressil Tesseact. Tesseact on institutsionaalne digitaalsete varade laenuettevõte Euroopas ja arenevatel turgudel, mis pakub digitaalsete varade laenulahendusi institutsionaalsetele klientidele, nagu riskifondid ja jaekaubandusplatvormid, kogu maailmas. 

Daniel Staford ja Lauri Marekwia, Tesseracti DeFi meeskond