Fed pöördrepo jõuab 2.3 tonnini, kuid mida see krüptoinvestorite jaoks tähendab?

USA Föderaalreserv (FED) algatas hiljuti katse vähendada oma 8.9 triljoni dollari suurust bilanssi, peatades miljardite dollarite väärtuses võlakirjade ja võlakirjade ostmist. Meetmed rakendati 2022. aasta juunis ja langesid kokku krüptoseadmete turukapitalisatsiooni langemisega alla 1.2 triljoni dollari, mis on madalaim tase alates 2021. aasta jaanuarist. 

Sarnane liikumine juhtus ka Russell 2000-ga, mis jõudis 1,650. juunil 16 punktini, mida pole nähtud alates 2020. aasta novembrist. Alates sellest langusest on indeks tõusnud 16.5%, samas kui kogu krüptoturgude kapitalisatsioon ei ole suutnud tagasi nõuda 1.2 triljoni dollari taset .

See krüpto- ja aktsiaturgude ilmselge katkestus on pannud investorid kahtlema, kas Föderaalreservi kasvav bilanss võib kaasa tuua oodatust pikema krüptotalve.

FED teeb kõik endast oleneva, et võidelda inflatsiooniga

Valitsuse poolt Covid-19 pandeemia ajal kehtestatud piiravatest meetmetest põhjustatud majanduslanguse ohjeldamiseks lisas Föderaalreserv võlakirjadele ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberitele ajavahemikus 4.7. aasta jaanuarist kuni 2020. aasta veebruarini 2022 triljonit dollarit.

Nende jõupingutuste ootamatu tulemuseks oli 40 aastat kestnud kõrge inflatsioon ja juunis hüppasid USA tarbijahinnad 9.1% võrreldes 2021. aastaga. 13. juulil ütles president Joe Biden, et juuni inflatsiooniandmed olid "vastuvõetamatult kõrged". Lisaks ütles Föderaalreservi esimees Jerome Powell 27. juulil:

"On oluline, et alandaksime inflatsiooni 2 protsendini, kui tahame, et tööturu tingimused oleksid püsivalt tugevad, millest saavad kasu kõik."

See on peamine põhjus, miks keskpank enneolematult kiiresti oma stiimulitegevust tagasi võtab.

Finantsasutustel on sularaha külluse probleem

"Repoleping" ehk repo on lühiajaline tagasiostugarantiiga tehing. Sarnaselt tagatisega laenule müüb laenuvõtja väärtpabereid vastutasuks üleööfinantseerimise intressimäära eest selle lepingu alusel.

Pöördrepo puhul laenavad turuosalised USA Föderaalreservile sularaha USA võlakirjade ja agentuuride tagatud väärtpaberite vastu. Laenu poole moodustavad riskifondid, finantsasutused ja pensionifondid.

Kui need rahahaldurid ei soovi eraldada kapitali laenutoodetele ega isegi pakkuma oma vastaspooltele krediiti, ei ole nii suure sularaha olemasolu oma olemuselt positiivne, sest nad peavad andma hoiustajatele tulu.

29. juulil saavutas Föderaalreservi Overnight Reverse Repo Facility 2.3 triljoni dollari taseme, lähenedes oma kõigi aegade kõrgeimale tasemele. Nii palju raha hoidmine lühiajalistes fikseeritud tulumäärades põhjustab aga investoritel praegust kõrget inflatsiooni arvestades pikas perspektiivis verejooksu. Üks asi, mis on võimalik, on see, et see liigne likviidsus liigub lõpuks riskiturgudele ja -varadesse.

Kuigi rekordiliselt suur nõudlus parkimisraha järele võib viidata usalduse puudumisele vastaspoole krediidi vastu või isegi aeglasele majandusele, on riskivarade osas võimalik sissevool suureneda.

Muidugi, kui arvata, et majandus kasvab, on krüptovaluutad ja kõikuvad varad viimased kohad maa peal, kust varjupaika otsida. Kuid mingil hetkel ei võta need investorid rohkem kahjusid, tuginedes lühiajalistele võlainstrumentidele, mis inflatsiooni ei kata.

Mõelge pöördrepole kui "turvamaksule" - kahjule, mida keegi on nõus kandma madalaima võimaliku riski – Föderaalreservi – eest. Ühel hetkel saavad investorid kas tagasi kindlustunde majanduse vastu, mis mõjutab riskivarasid positiivselt, või ei aktsepteeri nad enam inflatsioonitasemest madalamat tootlust.

Lühidalt öeldes ootab kogu see raha kõrvalt sisenemispunkti, olgu siis kinnisvara, võlakirjad, aktsiad, valuutad, kaubad või krüpto. Kui jooksev inflatsioon võluväel ei kao, läheb osa sellest 2.3 triljonist dollarist lõpuks muudesse varadesse.

Siin väljendatud vaated ja arvamused on üksnes autor ega kajasta tingimata Cointelegraphi seisukohti. Iga investeerimis- ja kauplemiskäik hõlmab riski. Otsuse tegemisel peaksite läbi viima ise uuringud.