Crypto võttis Wall Streetil metsiku sõidu. Nüüd on see pisaratega lõppemas.

Bitcoini puristis, kes ülejäänud krüptoosasid kaadreid lööb, pole väikest irooniat. Bitcoin ei ole vooruse muster; kraami kaevandamine on energiamahukas ja keskkonnakulukas. Ja see ebaõnnestub väärtuse säilitajana või inflatsiooni maandamiseks – kaks tugevalt propageeritud kasutust. Seitsme kuuga 70% alla 900 miljardit dollarit kaotatud turuväärtust, näeb krüptokuningas välja alasti kui kunagi varem.

Kuid Bitcoin pole tänapäeval krüpto suurim probleem. See on märgi järglane ja tööstuse vabalt liikuvad finantstavad. Selle asemel, et Wall Streetil revolutsiooni teha, on krüptotööstus võtnud kasutusele paljud oma tooted ja need uuesti leiutanud, peamiselt enda loodud reeglite järgi. Nüüd, tänu pidurdamatule finantsvõimendusele, automatiseeritud likvideerimisele ja langevatele hindadele, leiutab see uuesti ka finantskriisi.

"Tööstus ja need ettevõtted on varjatud saladustega. Sellises olukorras ütleb ajalugu meile, et esinevad kõikvõimalikud riskantsed käitumised, pettused ja pettused,” ütleb endine väärtpaberi- ja börsikomisjoni Interneti jõustamise büroo juht John Reed Stark. "See pole metsik lääs. See on Walking Deadi sarnane anarhia, kus pole seadust ja korda.

Lisaks Bitcoinile on leegionid muid žetoone, kauplemisplatvorme ja kvaasipanku, mis pakuvad hämmastavalt kõrget hoiuste tootlust. See paralleelne varipanganduse ja -kaubanduse maailm pingutab, et püsida veest kõrgemal, keset mitmeid kriise, sealhulgas suure "stabiilse mündi" ebaõnnestumine, riskifondide kokkuvarisemine ja mõne suure krüptolaenuandja likviidsuskriis.

Karmim makrokliima on pannud tööstuse kannul. Tõusvad intressimäärad ja karmimad finantstingimused on vallandanud krüptoga seonduva tõuke, mis on seotud laiema tehnoloogia müügiga.

Kuid tööstus on vaevalt end turu stressitesti läbimiseks tugevdanud. Krüpto idufirmad ja -vahetused laienesid regulatiivses vaakumis, kehtestades oma juhtimisreeglid või hajutades neid avatud lähtekoodiga tarkvara "protokollide" kaudu. Krüptoadvokaadid on neid kodumaiseid tavasid juba pikka aega pakkunud Wall Streeti edusammudele, jättes raha pankade ja maakleri köidikutest lahti. Kuid mõnes mõttes kohandas tööstus Wall Streeti mänguraamatut uue tehnoloogiaga. Ja selle järelevalvet on peaaegu täielikult teostanud need, kes on tulemusest rahaliselt huvitatud.

Kaks suurimat muret on praegu krüptopank ja riskifond. Celsius Network, suur krüptolaenuandja, kes oli sisse võtnud 11 miljardit dollarit hoiuseid, on külmutanud väljamaksed, kuna üritab ära hoida pankrotti, mis tõenäoliselt paneks selle tegevuse lõpetama. 30. juunil teatas Celsius, et astub samme varade säilitamiseks ja uurib võimalusi, mis hõlmavad muu hulgas nii strateegiliste tehingute tegemist kui ka meie kohustuste ümberstruktureerimist. Celsius kommentaaritaotlustele ei vastanud.

Vahepeal sai Briti Neitsisaarte kohus pärast võlausaldajate kohtusse kaevamist riskifondi Three Arrows Capitali, tuntud kui 3AC, likvideerimise. Fond oli 18 miljardi dollari väärtuses portfelli loomiseks palju laenanud. Ja see oli loonud suure positsiooni

Hallskaala Bitcoin Trust

(ticker: GBTC), suletud usaldusfond, mis kaupleb avalikult ja oli krüptoarbitraaži populaarne vahend.

Aastaid kauples GBTC oma aluseks olevate Bitcoini osalusega võrreldes märkimisväärse preemiaga – 35% kõrgem väärtus kui tema žetoonide osalus ühel hetkel 2020. aastal. See tähendas, et riskifondid võisid Bitcoini laenates hõlpsasti raha teenida, andes neile vahetustasu usalduse. aktsiate jaoks ja seejärel aktsiad kasumiga maha müüa, kui ooteaeg on möödunud.

Kuid 2021. aastal muutus see lisatasu allahindluseks ja see on suurenenud, kuna Bitcoini hind langes – GBTC kauples hiljuti 29% allahindlusega oma puhasväärtusele. See lõksus investorid, nagu 3AC, mis oli juunis usaldusfondi suurimate omanike hulgas.

Isegi kui allahindlus laienes, jätkas 3AC ostmist, "klassikalisel juhul, kui laua taga on panustaja, kes kaotab ja kahekordistab," ütles Fundstrat Global Advisorsi digitaalsete varade strateegia juht Sean Farrell. Lõppkokkuvõttes "3AC ei suutnud enam oma võimendusahelat koos hoida, põhjustades ebalikviidsusprobleeme kogu krüptolaenamise ruumis," ütles Farrell, kes võrdleb 3AC-d pikaajalise finantsvõimendusega riskifondiga, mis vajas valitsuse korraldatud päästepaketti. aastal 1998.

3AC ei vastanud kommentaaritaotlusele. Grayscale tegevjuht Michael Sonnenshein ütleb, et usaldusfondi peamised omanikud on pikaajalised investorid.

Kaasa arvatud laenuandjad ja maaklerid, kellel on 3AC

Digitaalne reisija

(VOYG.Canada), kus öeldi pressiteates, et 3AC jättis maksmata 675 miljoni dollari suuruse laenu, mis koosnes Bitcoinist ja USDC-st, mis on dollariga seotud stabiilne münt. Voyager on sellest ajast alates piiranud oma platvormilt lahkumist. Ettevõttel ei olnud kommentaare.

Ilma valitsuse tagavaradeta krüpto valged rüütlid on olnud teised krüptoinimesed. Börsi FTX US miljardärist asutaja Sam Bankman-Fried nõustus laiendama BlockFile 400 miljoni dollari suurust käibe krediidiliini koos võimalusega ettevõte osta. BlockFi kandis 80AC-ga kokkupuute tõttu umbes 3 miljonit dollarit kahju. Bankman-Fried on oma kauplemisettevõtte Alameda Research kaudu ka Voyagerit päästnud umbes 500 miljoni dollari väärtuses krediidiliinidega.

"Me kulutasime aastakümneid reeglite väljatöötamisele, mille eesmärk oli takistada kuritarvitamist Wall Streetil," ütleb Milkeni Instituudi finantsturgude keskuse vanemnõustaja Eric Kaplan. "Mõned krüptoturgudel pööravad sellele selja."

Kui kaua see kõigile tasuta kestab, on Washingtonis palju arutelusid. Bideni administratsioon, kongress ja agentuurid nagu SEC töötavad reeglite kallal. Siiski on regulaatorid ja seadusandjad vaidluses selle üle, kas kohaldada krüpto suhtes kehtestatud reegleid või kirjutada uusi.

Reguleerivad asutused näevad süsteemseid riske, kui krüptoraha ei ohjeldata. Euroopa Keskpank hoiatas hiljuti, et krüptoturg oli suuruselt sarnane väärtpaberistatud kõrge riskitasemega hüpoteeklaenudega enne 2008. aasta finantskriisi. Krüptovarad "seaks ohtu finantsstabiilsusele," ütles EKP aruandes, kui need kasvavad ja pangad üha enam kaasatakse.

"Praegu ei ole turg piisavalt suur, et käivitada süsteemne risk, kuid need ei ole staatilised turud. Need arenevad ja kasvavad pidevalt, ”ütleb Lee Reiners, kes juhib Duke'i ülikooli ülemaailmset finantsturgude keskust. "On aeg lüüa häirekella."

Wall Street

Vastab Cryptole

Suure osa viimasest kümnendist arenes krüpto regulatiivses hallis tsoonis. Tooted ja turundus, mis poleks tänasel Wall Streetil kunagi lubatud – tänu sajandipikkusele finantsregulatsioonile –, leidsid kodud krüptotehnikas. Tööstus on nüüd täis Wall Streeti vilistlasi, kauplejaid ja teisi finantssektori esindajaid.

Suurettevõtete juhid nagu

Galaxy Digital Holdings

(GLXY.Kanada), Halli skaala investeeringudja Genesis Trading töötasid kõik Wall Streetil enne krüptotööle tulekut. Kell

Coinbase Global

(COIN), globaalsete finantsoperatsioonide juht tuli Goldman Sachsist. Celsiuse asutas Alex Mashinsky, saritehnoloogiaettevõtja, kuid selle vanemasse meeskonda kuuluvad Royal Bank of Canada, Citigroupi ja Morgan Stanley vilistlased.

Üks suurimaid aktsiaturu tegijaid Jane Street Capital on osa krüptotorustikust, pakkudes likviidsust sellistele börsidele nagu

Robinhoodi turud

(HOOD) ja krüptoga kauplemine enda jaoks. "See, mis krüpto valdkonnas toimub, on päris imeline liivakast paljude erinevate katsete jaoks," ütles Jane Streeti krüptomüügi- ja -kaubandusmeeskonna liige Thomas Uhm veebruaris podcastis.

Ilma vastutava regulaatorita nagu SEC kehtestavad krüptoettevõtted paljud oma reeglid. Tokenite jaoks pole kogu tööstusharu hõlmavaid loendinõudeid. Binance.US loetleb enam kui 100 märgi, alates ApeCoinist kuni Zilliqani. Coinbase pakub umbes 170 märki, sealhulgas mõned ettevõtte enda riskikapitali osakond rahastanud üksuste poolt. Coinbase ütleb, et selle sümboolsed investeeringud ei mõjuta noteeringuid.

Krüptokauplejad ei lähe vastu ainult kogenud investoritele, nagu riskifondid või kõrgsageduskauplemisettevõtted. Nad võivad kaubelda ettevõtete vastu, kes tegutsevad nende maaklerina, haldurina, turutegijana ja börsina – kõik on koondatud üheks üksuseks.

Turutegijad, börsid ja maaklerid on Wall Streetil pikka aega eraldatud huvide konfliktide tõttu, mis tekiksid, kui nad seda kõike lahendaksid, näiteks võimaldades kaubelda oma klientide vastu või eeltellimusi. Krüpto puhul seda eraldamist sageli ei eksisteeri, jättes investorid haavatavaks, vastavalt regulaatoritele, nagu SECi esimees Gary Gensler.

"Krüptobörsidel ei ole keelatud kaubelda pesuga, ei ole keelatud kaubelda oma omandis, puuduvad parima täitmise reeglid ega standardiseeritud aruandlus," ütleb Timothy Massad, endine kaubafutuuride kauplemise komisjoni esimees. "Mind puudutab kogu see raamistiku puudumine, mille puhul te ei saa seda väärtpaberitega võrrelda."

Krüptokauplemisplatvormid väidavad, et mõned probleemid on ülepaisutatud või tulenevad reeglite ebaselgusest. Coinbase'i esindaja ütles, et ettevõte ei kauple klientide vastu ega tegutse turutegijana. "Jätkame nõudmist krüptomajanduse regulatiivse raamistiku loomiseks, mis tagab tarbijakaitse ja laiendab juurdepääsu kõigile," ütles esindaja avalduses.

"Paljud börsid täidavad vajaduse tõttu mitmeid funktsioone, kuna tööstus on alles lapsekingades," ütles Binance Barron'sile tehtud avalduses. Juhtiva börsina võtab Binance kasutajate kaitset ja vastutustundlikku kauplemist tõsiselt. FTX keeldus kommenteerimast.

Kuid tsentraliseeritud börsid moodustavad vaid osa kauplemisest. Samuti on peal miljardeid dollareid väärt krüpto detsentraliseeritud rahanduse ehk DeFi platvormid. Kauplejad, laenuvõtjad ja laenuandjad määravad DeFis oma tingimused, millele vastavad algoritmid või tarkvaraprotokollid, mis automatiseerivad tehingu kõiki aspekte. Positsioonid võidakse automaatselt likvideerida, kui tagatise tase langeb alla etteantud läve.

Investorid suunavad sageli raha DeFi-sse, et saada reklaamitud kahe- või isegi kolmekohalisi tootlusi. Traditsioonilises rahanduses pole midagi sellist – pankade säästumäärad on praegu parimal juhul 1.6%. Rämpsvõlakirjade tootlus on keskmiselt 8%. Kuid DeFi puhul, kuna kauplemis- ja laenuprotokollide taga ei seisa ettevõtteid, on vähe võimalusi, kui hoiused häkkimise või tarkvara tõrke tõttu kaovad.

DeFi vargus ei ole triviaalne. Plokiahela analüütikafirma Chainalysis andmetel moodustasid protokollid 97. mai seisuga 1.7% 2022. aastal varastatud 1 miljardi dollari väärtuses krüptovarast. "See on suur tarbijakaitseprobleem, et kui teil on DeFi kaudu varastatud rahalisi vahendeid, ei ole teil õigust pöörduda," ütleb uuringute ahelaanalüüsi direktor Kim Grauer ja lisab, et tema optimistlikud protokollid muutuvad aja jooksul turvalisemaks.

Stabiilmüntide abil leiutab krüpto uuesti 1970. aastatel alguse saanud finantstapeedi: rahaturufondi. Stabiilmüntide, nagu ka rahaturufondide, eesmärk on säilitada fikseeritud 1 dollari hind. Kuid erinevalt reguleeritud fondidest võivad stabiilsed mündid omada reservina mis tahes vara, sealhulgas muid žetoone, nagu Bitcoin.

Selle lähenemisviisi ohud ilmnesid hiljutise "algoritmilise" stabiilse mündi nimega TerraUSD krahhiga, pühkides mõne nädalaga 60 miljardit dollarit. Episood tõstis esile süsteemi hapruse ja nakatumisriskid, kuna Tether, suurim stabiilne münt, murdis korraks raha, tekitades muret, et tööstus ei ole klassikaliseks pankrotijooksuks valmis.

Mõiste stablecoin on "tõhus turundusstrateegia, kuid see võib tõesti haiget teha, kui stabiilne münt peaks ebaõnnestuma," ütleb Ameerika ülikooli juuraprofessor Hilary Allen, kes on krüpto kohta kriitiliselt kirjutanud. Ta lisab, et rahaturufondid on murdnud raskusi pingelistel turgudel, nagu 2008. aasta finantskriis, mis nõuab päästmist ja turu stabiliseerimismeetmeid. Stabiilmüntide puhul pole žetoonide omanikel isegi raudseid lunastusõigusi, rääkimata föderaalsest tagavarast.

Krüptofirmad astuvad järjekordsesse Wall Streeti klubisse: kodulaenud. Idufirmad, nagu Milo, pakuvad null-hüpoteeke, mille tagatiseks on krüpto. Ettevõte koos teistega püüab välja lõigata isegi väikese osa mitme triljoni dollari suurusest eluasemelaenu turust. Mõned traditsioonilised hüpoteegid on juba plokiahelas kaubelnud. Järgmine võib olla krüptohüpoteeklaenude väärtpaberistamine. "Me räägime mitmete reguleerivate asutustega ja püüame panna nad aru, mida me teeme," ütleb Milo tegevjuht Josip Rupena.

Krüpto

Finantsmasin

Et mõista, miks Bitcoini puristid sellele kõigele vastu on, on kasulik teada ajalugu.

Bitcoin, mis käivitati 2009. aastal, töötati välja peer-to-peer süsteemina valuuta ülekandmiseks ilma vahendajaid, nagu pangad, kasutamata. Tehnoloogia, mida nimetatakse "lubamatuks", loodi nii, nagu oleksid ettevõtted ja valitsused individuaalsete majanduslike õiguste vaenlane.

Ometi ei loodud Bitcoini plokiahel – lõputult vulisev arvutite võrk, et lahendada tehinguid kinnitavaid matemaatilisi probleeme –, et seda laiendada. Tehingute töötlemine on võrreldes kaardivõrkudega nagu jääajaline

viisa

(V). Samuti polnud plokiahel mõeldud kasutamiseks väljaspool makseid. See avas uksed teistele plokiahelatele. Tänapäeval moodustavad sajad neist kauplemisplatvormide, žetoonide, finantstoodete, videomängude ja veebimaailmade selgroo.

Crypto kasutas ka reguleerimise puudumist kapitali kaasamiseks ja ettevõtete struktuuride loomiseks oma tingimustel. Aktsiate emiteerimise asemel koguksid plokiahela ettevõtted raha riskikapitalist ja seejärel lendleksid žetoonid – jagaksid need toetuse loomiseks tasuta – või osaleksid „esialgse mündipakkumisega”. Börsid ja maaklerfirmad said rahaülekandeettevõtetena tegutsemiseks riiklikud litsentsid, osaliselt seetõttu, et puudus selge tee ettevõtte või märkide registreerimiseks SEC-is.

Varajane ebatõhusus turul meelitas Wall Streeti veterane. Võtkem näiteks Dave Weisberger, kes töötas kvantitatiivse kauplemise ja turustruktuuri kallal sellistes ettevõtetes nagu Salomon Brothers ja Two Sigma Securities. Weisberger asutas CoinRoutes-nimelise ettevõtte, mis impordib krüptoturu andmeid kümnetest börsidest.

Oktoobris toimunud krüptoüritusel peetud ettekandes ütles Weisberger, et krüptoturgudel on "palju rumalaid kauplejaid, keda lindil näha ja ära kasutada". Ta lisas, et krüpto pakub "nii palju rohkem ebatõhusust kui teised turud, et see on väga põnev. See on üks põhjusi, miks nii paljud kauplejad selle poole tormavad.

Weisberger ütles intervjuus, et praegu tegutsevad keerukamad ettevõtted, turu efektiivsus paraneb. Kuid Massadi sõnul ei saavuta jaemüüjad aktsiatehingute riikliku "parima täitmise" standardi lähedale. Coinbase'i väikeinvestor kaupleb platvormil ainult teiste investorite või turutegijate vastu. Institutsionaalsed investorid kasutavad selliseid ettevõtteid nagu CoinRoutes, et saata korraldusi mis tahes börsile, mis pakub parimat hinda.

Lisaks on krüpto puhul ka rohkem arbitraaživõimalusi. Riskifond võib osta Bitcoini ühel platvormil ja müüa seda teisel platvormil kõrgema hinnaga või kasutada selle panuse tegemiseks avalikult kaubeldavaid aktsiaid ja krüptoturge. Seda tüüpi kauplemist on aktsiate puhul palju raskem teostada, kuna pakkumise ja müügi vahe on üldiselt väike ja hinnad ei erine riikide börsidel palju.

"Aktsiaturgudel saab jaekaubandus parima tehingu," ütleb Weisberger. "Krüpto puhul maksavad jaemüüjad tavaliselt kõrgemaid tasusid või kauplevad väljaspool tegelikku hinnavahet."

Krüptolaenud ja hüpoteegid

Krüptokrahh on olnud äratuskõne isegi valdkonna inimestele, kes arvasid, et nad ei võta laenu võtmisega suuri riske.

Shahar Abrams on üks selline investor. 30-aastane tööstuskonsultant oli mullu detsembris Celsiusega 140,000 560,000 dollari suuruse laenu võtnud. Tagatiseks oli ta postitanud XNUMX XNUMX dollari väärtuses märgi nimega CEL, mis oli ettevõtte algselt välja antud münt. Ta kasutas saadud tulu korteri ja tiibklaveri ostmiseks. "Minu unistuste klaver ja koht, kuhu see panna," ütles Atlantas elav Abrams.

Mida ta ei oodanud, oli tema tagatise kokkuvarisemine. Kui Terra langes, langesid teiste märkide hinnad. CEL-i hind langes ühe päevaga poole võrra ja järgmisel päeval veel 50%. See ajendas Celsiuse lisatagatist nõudma 24 tunni jooksul lisatagatist. Abrams otsustas sellesse rohkem raha mitte visata, kuid see poleks olnud oluline. Celsius likvideeris oma tagatise, et laen enne selle tähtaega tagasi maksta. Lõpuks läks tagatise vastu laenamine selle müümise asemel talle maksma umbes 420,000 XNUMX dollarit.

"On selge, et platvormil on palju rohkem riske, kui inimesed aru said," ütleb Abrams, kes konsulteeris Celsiuse kohta ja soovitas seda sõpradele. "Ma arvasin alati, et Celsius on absoluutselt kõige turvalisem, ja seepärast juhtisin inimesi sinna."

Celsius ja teised laenuandjad seisavad nüüd silmitsi regulatiivse tormiga. Juba enne ettevõtte arestimist süüdistasid osariigi regulaatorid seda väärtpaberiseaduste rikkumises ja ta oli lõpetanud oma intressikontode pakkumise uutele USA jaeinvestoritele. Vähemalt viie osariigi reguleerivad asutused uurivad selle hoiuste külmutamist. Celsius on kohtumenetluses vaidlustanud, et ta rikkus väärtpaberiseadusi, ja on öelnud, et teeb tihedat koostööd USA osariikidega, et anda selgust meie äritegevuse kohta.

Teised krüptolaenuandjad kõlavad ebakindlalt, väites, et nad kaitsevad hoiustajaid, rahuldades samal ajal laenunõudlust, mida pangad ei paku.

Torontos asuv laenuandja Ledn ütleb, et tema tüüpiline laenuvõtja ei taha oma Bitcoini müüa ega leia traditsioonilist laenuandjat. "Bitcoiniga saame pakkuda inimestele Mehhikos laenu sama intressimääraga, mida saab Kanada või USA klient," ütleb Ledni kaasasutaja Mauricio Di Bartolomeo. Tema sõnul on tüüpiline laen 15,000 XNUMX dollarit, mida kasutatakse näiteks kodu ostmiseks või kooliõppeks.

Ledn reklaamib ka kõrge tootlusega säästukontosid, sealhulgas 7.5% stablecoin USD Coinil ja 5.25% Bitcoinil. Di Bartolomeo ütleb, et likvideerimised ja väljaviimised on viimasel ajal sagenenud, kuid ta on kindel, et platvorm suudab kriisiga hakkama saada.

Sellised ettevõtted nagu hüpoteeklaenuandja Milo väidavad, et annavad kodulaene "krüptorikastele", pakkudes krediiti, mida nad ei saaks traditsioonilise laenuandja kaudu. Milo ei kontrolli krediidiskoori ega nõua palju sissetulekuid ega varasid käsitlevaid dokumente, välja arvatud rahapesuvastased nõuded. Ja kuigi vähesed pangad võtavad krüpto tagatiseks, annab Milo laenud laenuvõtja Bitcoinile või muudele krüptovaradele.

Rupena, kes asutas Milo pärast töötamist Wall Streetil, ütleb, et koduostja võib laenule nulli panna. Laenuvõtja võib saada miljon dollari suuruse hüpoteegi ühe miljoni dollari suuruse maja eest, mille tagatiseks on 1 miljoni dollari väärtuses Bitcoin ja maja ise. Kui krüptotagatis langeb allapoole eelseadistatud künnist, võib ettevõte nõuda laenuvõtjalt veel lisamist; kui hinnad jätkavad langemist ja laenuvõtja ei lisa krüptoraha, võib Milo tagatise likvideerida või vara sundkorras sulgeda.

Praegu meeldib traditsioonilistele laenuandjatele

Wells Fargo

(WFC) ja Rocket Cos. (RKT) Rocket Mortgage’il pole suurt karta. Krüptorikas turg on väike. Milo väljastas oma esimese hüpoteegi aprillis, rahastades Florida osariigis Coral Gablesis asuvate üüripindade komplekti, mille tagatiseks oli Ether ja Bitcoin ja mille väärtus oli siis umbes 600,000 10 dollarit. Sellest ajast saadik ütleb Milo, et on laenu andnud umbes XNUMX miljonit dollarit.

Kui null-hüpoteegid tõusevad ellu, taaselustaksid need toote, mis pärast 2008. aasta finantskriisi enamiku ostjate jaoks haihtus. Rupena oli siis juba 20ndates eluaastates, olles Lehman Brothersi hüpoteeklaenude lauas praktikal. See kogemus õpetas teda "mõtlema maailmast veidi teistmoodi ja selle negatiivsetest külgedest erinevas objektiivis", ütles ta ja lisas, et ettevõte ei ole pidanud krüptoturu kokkuvarisemise tõttu tegema mingeid lisatagatise nõudeid.

Finantsuuendus või reguleerimata kasiino?

Krüptotööstuse juhid ütlevad, et paljud nende uuendused muudavad rahanduse kiiremaks, odavamaks ja kättesaadavamaks. Näiteks kui investor ostab või müüb aktsiat, kulub tehingu arveldamiseks tavaliselt kaks tööpäeva. Krüptotehingud viiakse sageli lõpule mõne minuti jooksul, kui need on plokiahelasse salvestatud.

Traditsioonilised piiriülesed maksed võivad olla veelgi koormavamad, nõudes, et mitu panka koordineeriks ülekandeid mitme päeva jooksul või pangaülekandeteenuseid, mis nõuavad suuri tehingu- ja valuutavahetustasusid. Rahvusvahelised krüptomaksed toimuvad peaaegu kohe, rahakotist rahakotti ja võivad olla odavamad.

„Plokiahela ja hajutatud pearaamatute kasutamine toob kindlasti tõhususe paljudele finantstoodetele ja -protsessidele. Pole kahtlust, et see nii on, ”ütleb endine SEC-i esimees Jay Clayton, kes on nüüd krüptofirma Fireblocksi nõustaja ja advokaadibüroo Sullivan & Cromwell poliitika vanemnõustaja. Claytoni sõnul on probleem selles, et mõned tööstusharu töötajad ei taha niivõrd selgemaid liiklusreegleid, kuivõrd nad ei taha järgida raamatutes kirjas olevat: „Nn selguse üleskutsed on paljuski lihtsalt üleskutsed. kehtivat seadust muuta."

Mõned tarkvarainsenerid ütlevad, et valitsustel on viimane aeg juhtimine enda kätte võtta.

Bitcoin "oli see finantspopulistlik liikumine reaktsioon Wall Streeti spekulatiivsetele liialdustele," ütleb Stephen Diehl, üks sellistest kriitikutest, kes kutsub nüüd kongressi üles maha suruma. "Kujutage ette, kui Occupy Wall Street oleks samaväärne liikumine," ütles ta, viidates populistlikule protestile sissetulekute ebavõrdsuse vastu. "Kujutage nüüd ette, kui kõik Occupy Wall Streetil asendataks riskifondide halduritega. See on meil krüptoga. b

Kirjuta Joe Light kl [meiliga kaitstud]