Hiljuti uuris turuanalüütik Conor Ryder CFA-st krüptovaluutaturgude likviidsust. Likviidsusprobleemi tõid päevavalgele turu sügavus, hinnavahe, libisemine ja maht.
Analüütiku sõnul on krüptoturud kõige volatiilsemad madala likviidsusega perioodidel. Hindadel on vähem tuge nii negatiivsele kui ka tõusujoonele, mis võib seletada BTC kiiret +17% tõusu alates kuu algusest.
Põhjalik ülevaade krüpto likviidsuse tasemetest
Kuna pangandussektor kannatab mitmete laialt levinud tõrgete käes, on likviidsus muutunud traditsioonilistel finantsturgudel kuumaks teemaks. See on levinud krüptovaluutadeni, mis kannatasid juba FTX-i kiiluvees likviidsuse puudumise all.
Turu sügavuse all avastas analüütik, et BTC-paaride likviidsus on kümne kuu madalaimal tasemel, isegi madalam kui vahetult pärast FTX-i kokkuvarisemist.
Ryder märgib, et krüptoturg pole FTX-i ja Alameda kokkuvarisemisest tekkinud tühimikku täitnud. Viimased probleemid pangandussektoris on aga bitcoini likviidsusprobleeme ainult süvendanud. FTX-i kokkuvarisemisele järgnenud vedelikuvoo lõhe on üks tegureid, mis soodustab praegust likviidsuse puudumist turgudel.
Analüütiku sõnul ei ole ei BTC ega ETH sügavuti paranenud, mis näitab, et praegune turubuum oli ainult hinnast tingitud turu likviidsuse suurenemine, mis on vähem jätkusuutlik meetod. Huvitaval kombel ei teinud turutegijad vahet BTC ja ETH vahel, hoolimata üldisest BTC-ks muutmisest viimase nädala jooksul.
Veelgi enam, SEN-i sulgemine ja Signeti, kahe ainsa krüptovaluutade USD-makse rööpa, lõpetamine on põhjustanud USA börsidele likviidsuse seisukohast suurema löögi, kuna piirkonna turutegijad seisavad silmitsi enneolematute tegevusprobleemidega.
Likviidsusvoog krüptobörsidel
Analüütik tõstab esile erinevusi USA ja mitte-USA börside reaktsioonis, kusjuures USA-välised börsid reageerivad hiljutistele vedelikuvoolu probleemidele tõsisemalt. Hea uudis on see, et likviidsus näib olevat naasnud märtsi alguses nähtud tasemele, kuigi kergete kaldteede kaotamisel võib olla pikaajaline mõju.
Moore avastas ka, et hinnavahed on viimasel ajal karmistunud, mis heidutab turutegijaid likviidsust lisamast. Pangaprobleemide ajal tundusid USD paaride vahed volatiilsemad kui USDT paaride vahed. Intress tõusis pärast Silvergate’i sulgemist 0.02%-lt 0.04%-le.
Lisaks teatas Binance hiljuti nulltasu programmi lõppemisest kõikidele BTC kauplemispaaridele, välja arvatud BTC/TUSD. Enne nulltasu programmi eemaldamist saavutasid Binance'i nulltasu paarid eesotsas BTC-USDT-ga märkimisväärse turuosa.
Analüütiku sõnul ei saa selle sündmuse tähtsust turu likviidsusele alahinnata; Binance on kõige likviidsem börs ja BTC-USDT paar on krüptoturu kõige likviidsem paar. Alates juulist on nulltasu programm võimaldanud Binance'il oma turuosa suurendada üle 20%, kusjuures üle 61% kauplemismahust pärineb nulltasu paaridest.
Taker fee taaskehtestamise tulemusena on Binance'is varem tasu puudumise tõttu volatiilne olnud BTC hinnavahede volatiilsus vähenenud, viies BTC hinnavahed allapoole ETH vahesid.
Võtmistasu taaskehtestamisel ei soovi investorid maksta kõrgemat hinnavahet, mis muudab turutegijate jaoks sellel paaril likviidsuse pakkumise vähem tulusaks. Selle tulemuseks on Binance'i BTC/USDT paari üleöölikviidsuse 70% langus, kuna turutegijad otsivad teistelt börsidelt ja paaridelt kasumlikumaid turge.
Praeguste turumahtude uurimine
Võrreldes 2022. aasta lõpus kehtestatud mitme aasta madalaima tasemega on krüptokogused viimasel ajal oluliselt kasvanud. Kui mahud on jaotatud börsi järgi, on see Binance versus kõik teised. Eelkõige ei ole Coinbase'il õnnestunud turuosa mahu osas võita, hoolimata USD-paaride ja oma Layer 2 platvormi Base käivitamisest.
Võttes aluseks mahu osakaalu börsi kohta, järeldab analüütik, et USA börsidele ja sellest tulenevalt USD paaridesse liigub väga vähe mahtu. Stabiilmüntide mahtude osakaal USD mahtude suhtes toetab seda järeldust, sest stabiilmüntide mahud kasvasid vähem kui aastaga 77%-lt 95%-le.
Seoses USD-paaride järkjärgulise kaotamisega on turu likviidsus vähenenud, kuna puuduvad sobivad makseviisid, mis oleksid võrreldavad SENi või Signetiga. Analüütiku hinnangul on krüptovaluutaturgude praegune kõrge volatiilsus tingitud eelkõige madalast likviidsusest.
Allikas: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/