Pangad on riigi majandussüsteemi elujõud ja igasugune pankade kokkuvarisemine on häiriv. Eelmisel nädalal oli kaks ebaõnnestumist. 8. märtsil Silvergate Capital — krüptorahale keskendunud pangandusettevõte — astus vabatahtlikule likvideerimisele. 10. märtsil Ameerika Ühendriikide reguleerivad asutused suleti ja võeti kinni tehnoloogiale orienteeritud Silicon Valley Banki hoiused, mida nimetati USA ajaloo suuruselt teiseks pangarikkeks. Mõlemad California asutused langesid pangadeposiidide väljatõmbamise ohvriks.
Silicon Valley panga (SVB) kokkuvarisemise tagajärjed võivad olla märkimisväärsed, kuigi seda on veel vara öelda. Stabiilsed mündid nagu USD Coin (USDC) ja Dai (DAI) kaotada oma dollari sidumine on pole kunagi hea märk, kuid need olid taastumas pühapäevaks, 12. märtsiks. Siiski on ebatõenäoline, et Silvergate Banki krahh põhjustab krüptosektorile pikaajalist kahju.
San Diegos asuva Föderaalreservi liikmespanga kukkumine peaks olema tühine sündmus võrreldes maavärinaga, mille vallandus FTX 2022. aasta novembris pankrotis, ütlesid allikad Cointelegraphile. FTX-i kokkuvarisemine kahjustas paljusid krüptofirmasid, sealhulgas Silvergate Banki. Võrdluseks, panga likvideerimisest tulenev sade peaks olema rohkem ohjeldatud. See võib isegi anda väärtuslikke õppetunde mitmekesistamise kohta – see on riskijuhtimise aluspõhimõte, mis näib olevat turgude hüppeliselt tõustes unustatud.
Tõenäoliselt on sellel lühiajalised tagajärjed, mis muudavad krüptofirmade elu Ameerika Ühendriikides pangateenuste leidmise tõenäoliselt keerulisemaks ja kulukamaks. Ja mitte ainult USA ei näe segadust.
Ladina-Ameerikas, mis on peamiselt krüptovaluuta (FX) turg, kus paljud ettevõtted ostavad stabiilseid münte, nagu USDC ja Tether (USDT) rahaliste vahendite välismaale saatmise vahendina oli "Silvergate'i väljalangemine problemaatiline," ütles Cointelegraphile Fiat kaldteele osutava Transfero Groupi tegevjuht Thiago César.
"Enamik krüptobörse kaotas oma USA dollari rööpad.[…] See mõjutas alternatiivset valuutaturgu LATAM-is, mida toidab krüpto." Kohalikud USDT ja USDC Brasiilia edasimüüjad ei suutnud ootamatult oma varusid täiendada, teatas César. (See intervjuu viidi läbi enne SVB konfiskeerimist, mis raputas mõnda stabiilset mündifirmat veelgi.)
Valkyrie Digital Asset Managementi uuringute juht Josh Olszewicz ütles Cointelegraphile: "Lähiajal võivad takistada sisse- ja väljalülitusrampude puudumine ning tarbijate ja krüptotööstusega suhtlevate ettevõtete üldised pangandusvajadused." Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp ja Galaxy Digitalteiste hulgas kasutasid Silvergate'i panganduspartnerina.
Sellegipoolest ei kujuta Silvergate'i kokkuvarisemine tõenäoliselt pikaajalisi takistusi. "Põhimõtteliselt ei kahjusta krüptotööstusest väljuv pank ühtegi plokiahelat, sealhulgas Bitcoini," lisas Olszewicz.
Õppetunnid?
Joseph Silvia, advokaadibüroo Dickinson Wright partner ja endine Chicago Föderaalreservi Panga nõustaja, peab Silvergate Banki likvideerimist pigem hoiatavaks jutuks kui krüptosektori raskemate aegade kuulutajaks. Pank ei olnud piisavalt hajutatud ja sõltus oma hoiuste osas krüptotööstusest. Samamoodi oli Silicon Valley Bank vaieldamatult liiga keskendunud tehnoloogiapõhistele riskikapitaliettevõtetele. Mõlemal juhul muutus klientide hoiuste äravool kiiresti vooluks.
Rohkem kui 90% Silvergate'i omadest hoiused olid krüptoga seotud ettevõtetelt, ja pärast FTX-i novembrikuist kokkuvarisemist võtsid närvilised investorid need hoiused tagasi, mis võrdub klassikalise pangajooksuga. See tegevus ei jäänud USA pankade regulaatoritele märkamata. Föderaalreserv ja valuutakontrolöri büroo emiteeritud veebruari ühisavalduses, milles hoiatati pangandusorganisatsioone "likviidsusriskide" eest, mis on tingitud "krüptovarade turu haavatavusest".
Viimased: Järgmine peatus Shanghai – Ethereumi uusim verstapost läheneb
Silvia ütles, et pärast Silvergate'i likvideerimist võivad mõned traditsioonilised pangad nüüd krüptokontode uksed täielikult sulgeda, samas kui teised võivad krüptohoiuste vastuvõtmist tõsiselt piirata. See suurendab tõenäoliselt USA krüptofirmade kulusid, kuna nende pangandusvõimalused muutuvad piiratumaks.
Lisaks sellele, et Silvergate on liiga keskendunud ühele kõrge riskiga tööstussektorile, võis see investeerida valedesse varadesse. Nagu Columbia Business Schooli abiprofessor ja ettevõtte Zero Knowledge Consulting juhtivpartner Austin Campbell Cointelegraphile ütles: "Põhimõtteliselt tahate te kas väga hajutatud deposiidibaasi, kui teil on pikema tähtajaga varad, kuna te ei suuda jooksmist kergesti üle elada ja vajate hajutamist või kui olete väga kontsentreeritud, peaks teil olema palju lühema kestusega varade baas, et saaksite massilise väljavõtmise korral hõlpsasti likvideerida. Campbell lisas:
"Silvergate oli väga kontsentreeritud ja sellel olid pikema tähtajaga väärtpaberid. Te ei saa mõlemat teha. Peate ühe valima. Neil oleks olnud hea olla nii kontsentreeritud, kui nad poleks varade poolel kestust pikendanud.
Campbell ei usu, et Silvergate'i kokkuvarisemine on krüptosektori jaoks sama tagajärjeks kui FTX-i kokkuvarisemine – ega sellel isegi laiemat pangandussektorit laiemat mõju. Silvergate'i varade maht oli 11.4. aasta lõpus 2022 miljardit dollarit, mis on USA pangastandardite järgi keskmise suurusega.
Võrdluseks, JPMorgan Chase'i aasta lõpu bilansivarad olid 3.66 triljonit dollarit, mis on enam kui 300 korda suurem. SVB oma 209 miljardi dollari suuruse varaga on kuskil vahepeal. Silvergate on "väikese probleemi määratlus" peavoolu panganduse vaatenurgast, märkis Campbell, kes jätkas:
„Krüpto jaoks oli FTX suur probleem mitte ainult mahu, vaid ka pettuste ja halva juhtimise jahmatava sügavuse tõttu. Näib, et Silvergate on lihtsalt sassi ajanud varade ja kohustuste sobitamise, mis on panganduses igivana probleem. Asi polnud selles, et tegevjuht varastas klientidelt miljardeid.
"FTX oli palju tõsisem probleem," nõustus Justin d'Anethan, Singapuris asuva digitaalsete varade ettevõtte Amber Groupi institutsionaalne müügidirektor. D'Anethan lisas: "Rahastati lugematuid üksusi, kaubeldi, hoiti, teeniti tulu ja laenati kas börsile FTX või fondile Alameda. See levis kogu krüptoruumi.
Silvergate võib USA-s avaldada mõju, "kuid see jätab krüptofirmadele endiselt palju alternatiive ja asendajaid ning kui üldse, siis tõuke detsentraliseeritumaks," jätkas d'Anethan. Lühiajalises perspektiivis pakuvad "teised krüptosõbralikud pangad, nagu BCB, Prime Trust, SEBA" kaldtee-/ramp- ja valuutavahetuste konversioone. "Loomulikult on tava- või institutsionaalseks kasutuselevõtuks vaja fiat-raile, et värske kapital krüptoturgudele tuleks. Kuid praegusel ajahetkel pole miski, mis paneks mind arvama, et meil neist puudu jääb.
Teised väitsid, et USA regulaatorid kavatsevad traditsioonilisi panku krüptovaluutavahetustega äritegevusest eemale peletada. Kas see toob kaasa krüptofirmade kolimise USA-st välja ja kasutajad hakkavad tegema peer-to-peer tehinguid nagu Hiinas, nagu Samson Mow hiljuti soovitas?
Silvergate'i langus ja börside panganduse kaotamine seda ei mõjuta #bitsiin. Fiat-panganduse kokkuvarisemine börside jaoks tähendab lihtsalt seda, et ostmine/kauplemine toimub P2P-s.
Täpselt nagu Hiinas. Endiselt on jõuline P2P-kauplemise ökosüsteem, kus börsid on kadunud.
- Samson Mow (@Excellion) Märtsil 3, 2023
"Ma arvan, et paljudel USA-s asuvatel ettevõtetel on juba olemas või on käsil välismaiste lahenduste leidmine. See tuleb kasuks krüptosõbralikumatele jurisdiktsioonidele. Ma mõtlen Dubaile, Singapurile, Hongkongile, võib-olla Ühendkuningriigile või Šveitsile," ütles d'Anethan ja lisas:
„Jaemüügi puhul, kui see asub USA-s, on see keerulisem. Irooniline on see, et jaeinvestorite kaitsmise eesmärgil võivad regulaatorid takistada neil kokkupuudet tööstusega, mis – kui ajalugu on mingiks juhiseks – kasvab ja levib kogu maailmas.
Valkyrie's Olszewicz nägi isegi positiivset tulemust, kui USA saaks lõpuks mõistliku krüptoregulatsiooni. "Kui digitaalsete varade äri ja börsid muutuvad üha reguleeritumaks, võivad suuremad traditsioonilised pangad muutuda soojemaks suhete loomisel digitaalsete varade ruumis olevate isikutega. Kui ei, siis jah, üha rohkem ettevõtteid ja kapitali kolib offshore-sse, kuna krüpto ei kao niipea kuhugi.
Viimased: Ethereum layer-2 lahendused võivad tulevikus vähem keskenduda sümboolsetele stiimulitele
"Ma arvan, et pikaajaline mõju on pangandussuhete mujale liikumine ja positiivsel juhul mitmekesisemaks ja vastupidavamaks muutumine," ütles Columbia Business Schooli Campbell. „USA regulaatorid liiguvad aga teises suunas ja võtavad selle näitena, et probleem on krüpto – see pole nii, halb riskijuhtimine oli –, nii et see võib ka sundida krüptosid looma tugevamaid pangandussuhteid nii Aasias kui ka Euroopas. , eriti MiCA-järgses maailmas [Krüptovarade turg].
Kas ainult kasvuvalud?
Dickinson Wrighti Silvia soovitas, et krüptovaluutade ja plokiahela tehnoloogia regulatiivsem selgus oleks kasulik. Mingil hetkel võivad USA regulaatorid oma nõuandeavaldustes selgesõnalisemaks muutuda – hoiatades näiteks panku, et kui nad aktsepteerivad krüptohoiuseid, ei tohi koguväärtus ületada 5% kogukohustustest. Seni jäävad krüptohoiused likviidsusriskiks, lisas Silvia. "Need pole nii kleepuvad kui traditsioonilised hoiused."
Mõnel USA krüptoettevõttel võib tekkida vajadus leida uusi panku, samas kui traditsioonilised pangad võivad krüptoga seotud hoiuste vastuvõtmisel kõhkleda – vähemalt praegu. Kuid tekkiv krüptotööstus ei kao kuhugi, lisas Silvia, kes peab praegust segadust kasvuvaludeks. Selles etapis on ilmselt vaja halbade näitlejate väljarookimist. Sellegipoolest on krüptosektor endiselt "huvitav väärtuspakkumine", ütles ta Cointelegraphile.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/crypto-industry-may-escape-lasting-damage-from-silvergate-liquidation