- Rahavood ja tulud võivad digitaalsete varade puhul olla madalad, kuna need piiravad nende potentsiaalset hindamist kooskõlas traditsiooniliste ettevõtetega, mille kasvutrajektoor on palju aeglasem.
- "Krüpto olemus seisneb selles, et see hoolib kasvupotentsiaalist," ütles üks portfellihaldur
Enamik krüptovaluutasid sureb.
See on hästi tuntud nende seas, kes on olnud tunnistajaks rohkem kui ühele tsüklile. Sajad, kui mitte tuhanded žetoonid tõusevad kõrvuti bitcoini ja eetriga, kuid harva – või sageli mitte kunagi – saavutatakse kõigi aegade rekordeid tagasi.
Turukapitalisatsiooni järgi 26 suurimast digitaalvarast vaid 200 saavutasid pärast viimast pulliturgu 2018. aasta jaanuaris uusi tippe.
Pooled olid esimese kihi märgid, nagu litecoin, eeter ja kardano. Viis neist olid juhtimismärgid, mis annavad hääleõiguse, mis toidavad detsentraliseeritud finantsprotokolle, nagu Gnosis ja district1x.
See ei ole roosiline pilt. Kuid väljavaated halvenevad veelgi, määrates, kui palju krüptovaluuta väärt on tavapärase dollari asemel bitcoinides.
Minge üle bitcoinide hinnakujundusele ja ainult kuus neist krüptovaluutadest ületasid samal perioodil oma eelmise tipptaseme: dogecoin, binance coin, chainlink, decentraland, vechain ja enjin.
Väike valik võitjaid, mis esindavad vaid 3% 200 parimast digitaalvarast. Samuti pole selget trendi, mis neid ühendaks.
Dogecoin on sõna otseses mõttes "kuule suunatud" eneseparoodia, samas kui 1. kihi token-vehain on varustatud meemiga "tarneahelate plokiahel".
Binance'i mündil on teatav püsivus, mida suurendavad ahvatlevad põlemismehhanismid. Chainlink on vaieldamatult kasulikum kui enamik, toetades venivat andmevoogude ja hindade ökosüsteemi oraaklid, mis ühendavad erinevaid plokiahelaid ja nutikaid lepinguid tehingute tegemiseks ilma kolmandate osapoolte valideerijateta.
Tööstuses osalejad ütlevad, et Decentralandi ja enjini müntide edu võib osaliselt seletada metaverse brouhaha ja plokiahela toega mänguseadmetega (detsentraliseeritud rakendused), mille populaarsus peagi kasvab.
Sellised võltsühendused viitavad sellele, et enamik digitaalseid varasid läheb härjaturul paratamatult kressile, kuid kaob kiiresti, kui hüpe vaibub – eesmärk on mitte kunagi enam vaadata nende säravat hiilgust, et muuta populaarseimad kotihoidjad terveks.
Niisiis, kuidas digitaalseid varasid õiglaselt hinnata? Mis on krüptoväärtus tegelikult?
Arvestades, et eelmise pullituru 200 parimat münti on dollarites kõigi aegade kõrgeima tasemega võrreldes langenud enam kui 90%, siis kuidas ja miks turud otsustavad, kui madalale nad lähevad?
Digitaalsete varade rahavood on langevad
Token Terminal on üks platvorm, mis pakub viise selle kõige väljamõtlemiseks. See pakub mitmesuguseid mõõdikuid, mille eesmärk on võrrelda erinevaid protokolle, kajastades traditsioonilisi ettevõtte hindamismeetodeid hinna-kasumi suhetes ja kogutuludes.
"Tagantjärele vaadates, eriti kui võrrelda 2018. aasta pulliturgu sellega, mida nägime 2021. aastal, on väga raske koostada mingit teesi selle kohta, miks teatud žetoonid õnnestuvad," ütles Token Terminali kasvujuht Oskari Tempakka Blockworksile.
Platvorm mõõdab protokolle, mis genereerivad rahavoogusid koos plokiahela idufirmadega, mis tegutsevad täielikult ahelas. Tempakka ütles, et viimasel pulliturul ei olnud võimalik nende tegurite põhjal protokolle hinnata, kuna alles 2020. aasta poolel teel – DeFi suvel – hakkasid esimesed Ethereumile ehitatud rakendused protokolli positiivseid rahavoogusid tootma.
Järeldus: viimase pulli kõrgeima lennuga krüptovaluutade, olgu siis dollari väärtuse või bitcoini, fundamentaalsel alusel analüüsimine on sisuliselt võimatu.
Sellegipoolest olid pooled 200 suurimast digitaalvarast, mis saavutasid viimase tsükli jooksul kõigi aegade värsked rekordid, esimese kihi varad.
Layer-1s, digitaalsete varade selgroog, ületas seekord tänu tervislikule nimetuvastusele ja arendajate leegionide jõupingutustele, aga ka turutegijate ja suurema likviidsusega kauplejate poolt, kes eelistasid suurema likviidsusega varasid.
Miljard dollarist pluss riskifondil peab olema märkimisväärne turukapitalisatsioon, et varaga kauplemist häirida – või muidu nihutada hinnanõela pika või lühikese jala ehitamisel nii palju, et kasum aegub.
"Ma ütleksin, et kihtide 1 taga olev väitekiri on see, et te ehitate sisuliselt lõputult skaleeritava asustuskihi kõigi muude peale ehitatavate rakenduste jaoks, " ütles Tempakka. "Ilma hindamispiiranguta on lihtsam koostada bullish väitekirja kui puhta rakenduse puhul – nii vaatleme praegu 1. kihte, vähemalt neid, mis tegelikult suudavad rahavoogu tekitada ja seda väärtust koguda. .”
Rahavood on tegelikult karmid, kuna need on seotud krüptovaradele hinnasildi panemisega. Need ei ole iseenesest karmid mõõdikuna, kuid tööstusharu osalejad väidavad, et krüpto kiire kasvutrajektoor nõuab teistsugust raamistikku.
Nad ütlevad, et tavapäraste põhiliste aktsiate valimise tehnikate rakendamine ei tööta kunagi riskikapitaliga toetatud idufirmadega – miks peaks see siis digitaalsete varade puhul toimima?
Kui krüptovara on võimalik hinnata tavapäraste põhialuste põhjal, peaks olema võimalik ka suhteliselt õunte õunte võrdlus reaalse ettevõttega.
"Krüpto ei hooli põhialustest, traditsioonilisest rahavoogude tajumisest," ütles digitaalsete varade halduri Arca portfellihalduse asepresident Hassan Bassiri Blockworksile. "Krüpto olemus seisneb selles, et see hoolib kasvupotentsiaalist."
Lisas Bassiri: "Ütleme nii, et Aave või Yearn kaupleb hinna ja müügi suhtega 1,000, kuid tema fintech-konkurent neopank kaupleb 200-ga – kas krüptovaluuta väärtus on selle 5-kordne?
Rahavoogude ärakasutamine digitaalsete varade – täpselt nagu Amazoni või Tesla aktsiate – väärtustamiseks tähendab, et need ei saa igavesti tõusta. See on krüptotehniliste inimeste jaoks sarnane krüptoniidiga.
Tõepoolest, rahavood pakuvad ühte meetodit digitaalsete varade hindamiseks, mis tähendab automaatselt, et need ei saa igavesti tõusta, krüptovaluuta investorite jaoks sarnane krüptoniidi mõiste.
Tulemus: muutlik ja äkiline turg, mis eelistab sotsiaalset meeleolu ja glamuuri Econ 101-le.
Silmapiiril on põhinäitajatest juhitud turud
Kui minevikku vaatamine ei anna valgust sellele, kuidas kauplejad hindavad digitaalseid varasid, siis kes võiks öelda, millistel projektidel on paljude lootustega merest realistlik võimalus karuturgu ületada?
Bassiri sõnul on üks põhjus optimismiks: üha rohkem protokolle töötab selle nimel, et siduda tegelikud kasutusjuhtumid ketisisese tootlusega. Näide: MakerDAO hiljutine samm anda 100-aastasele Huntingdon Valley Bankile 151 miljoni dollari suurune laen sümboolse DAI-ga, mis võib suurendada krediidirevolvrit 1 kuu jooksul hämmastava 12 miljardi dollarini.
Token Terminali Tempakka võistleb tulevikuväljavaadete pärast, kus enamikku parimaid žetoone juhivad mõõdetavad põhialused – ja need peavad selle mudeli käivitamiseks tootma jätkusuutlikke rahavoogusid.
"Kui olete traditsiooniline erakapitaliinvestor, jõuate faasi, kus saate vaadata krüptoprotokolli tuluandmeid ja ehitada selle ümber tugeva investeerimise teesi, " ütles Tempakka.
Teisisõnu, aeglaselt – siis võib-olla korraga – on võimalik krüptomänge ratsionaliseerida millegi käegakatsutavama peale kui hype või uskumus.
Paljud institutsionaalsed digitaalvaradele keskendunud kauplejad väidavad, et maailm on juba käes. Krüptoriskifondide ettevõtted loovad keerulisi kvantimudeleid sotsiaalse meeleolu ja kauplemismahtude mõõnade ja voogude ümber.
Kuid need mängijad on sageli esimesed, kes tunnistavad neid veendumusi, mis loovad strateegiaid, mis muutuvad krüptomaal kiiresti. Põhilised mõõdikud on lõpuks muutumas kogenud investoritele võimsaks ooterežiimiks – kaaluge tõusma of valikulised strateegiad - kuid praegu on need vaid üks osa üldisest puslest.
Ülejäänud osa täidavad põhjalikud uuringud, mis uurivad arendajameeskondade läbimõtlemisi ja nende võimeid või nende puudumist, et tulla toime nende ees ootava kõrgel ja käänulisel teel.
Osalege DAS-il, valdkonna lemmik institutsionaalsel krüptokonverentsil. Kasutage koodi NYC250, et saada piletid $250 soodsamalt (saadaval ainult sel nädalal) .
Allikas: https://blockworks.co/crypto-doesnt-care-about-fundamentals-is-that-sustainable/