Krüpto: Coinbase võitleb SEC-i vastu

Paar päeva tagasi SEC-il õnnestus veenda Krakenit USA kasutajatele krüptopanustamise teenust sulgema ja nüüd on see Coinbase'is katsel.

Tõepoolest, Coinbase ise oli avalikustanud paar päeva varem et SEC kavatseb keelata tal oma osalusteenuse pakkumine jaeinvestoritele USA-s.

Kuigi Kraken on alla andnud, nõustudes teenuse USA-s sulgema ja maksma 30 miljoni dollari suuruse trahvi, näib Coinbase soovimatut taanduda.

Coinbase'i positsioon võrreldes SEC-i positsiooniga

SEC, mis on USA turvaturgude järelevalvet teostav valitsusasutus, väidab, et krüptopanustamise teenuse pakkumine on samaväärne investeerimislepingu ehk väärtpaberiga ning selleks peab olema sama agentuuri heakskiit.

Coinbase seevastu väidab, et krüptopanus ei ole väärtpaber.

In postitamiseks Coinbase'i peajurist Paul Grewal kirjutas paar päeva tagasi börsi ametlikul veebisaidil blogis, et krüptopanustamine ei ole väärtpaber ei USA väärtpaberiseaduse ega Howey testi alusel.

Siiski täpsustab ta, et turul on palju finantstooteid, mida nimetatakse "panustamiseks", mis tegelikult töötavad väga erinevalt tegelikust krüptopanusest.

Grewal väidab, et Coinbase pakub ainult tõelist krüptopanustamise teenust, mis ei ole väärtpaber. Kaudselt soovitab ta selle asemel, et teenused, mida nimetatakse panustamiseks ja mida pakuvad konkurendid, võiksid olla.

Tõeline krüptopanustamine

Mõiste "panustamine" krüpto puhul pärineb nn Proof-of-Stake'ist ehk Proof-of-Worki alternatiivsest süsteemist plokiahela plokkide ja seega tehingute valideerimiseks.

Esimene kunagi loodud krüptovaluuta Bitcoin põhines alati Proof-of-Workil, mis aga osutub väga energiamahukaks. Energiatarbimise vähendamiseks ja ploki valideerimisaja vähendamiseks leiutati Proof-of-Stake (PoS) aastaid tagasi.

PoS hõlmab valideerivate sõlmede žetoonide lukustamist. Nii saab sõlm plokke kinnitada, saades vastutasuks tehinguid teinud kasutajate tasutud tasud.

Seda nimetatakse panustamiseks ja see on PoS-põhiste krüptovaluutade põhitegevus, ilma milleta nendega lihtsalt kaubelda ei saaks.

Arvestades, et igaüks saab installida validaatori sõlme ja panna oma märgid panusesse, tundub täiesti vale nimetada panustamist "investeerimislepinguks", kuna sellega ei nõustu kaks osapoolt, vaid ainult üks, kes installib sõlme ja paneb oma märgid sisse. seda.

Börside krüptopanustamise teenus: Coinbase, Kraken ja Binance podiusel

Probleem tekib siis, kui kasutajad soovivad panna oma märgid teiste sõlmedesse.

Mõned krüptovaluutad võimaldavad seda natiivselt, st ilma vahendaja vajaliku sekkumiseta, kuid näiteks Ethereum mitte. Ehk siis selleks, et saaks oma ETH kellegi teise sõlme peale panna, on vaja läbida vahendaja, kelleks on enamasti sama sõlme omanik.

Maailma suurimad ETH panust pakkuvad maaklerid on Coinbase, Kraken ja Binance, mis on kolm börsi, kuigi maailma suurim pool on selles osas Lido DAO. Olles DAO, ei ole Lido investeerimistoodet pakkuv finantsettevõte, seega reaalset lepingut jällegi ei ole.

Probleemiks on hoopis selliste ettevõtete nagu börsifirmade pakutavad panustamisteenused, kuna need näevad välja nagu päris investeerimislepingud, mis lubavad tulu.

Probleem Coinbase'i ja krüptopanustega seotud teenusega

Coinbase väidab, et teenus, mille ta oma kasutajatele kättesaadavaks teeb, on täpselt ülalkirjeldatud tõeline krüptopanus, samas kui nad eeldavad, et konkurentide pakutav teenus seda ei tee.

Teisisõnu väidavad nad, et nende teenus ei ole investeerimisleping, samas mööndes, et teiste pakutav võib olla.

Võtmeprobleem näib olevat Coinbase'is panustatud krüpto omandiõigus

Tõepoolest, Grewal kinnitab, et kui kliendid panustavad osa oma krüptovaluutadest Coinbase'is, ei loobu nad ühest asjast, et saada midagi muud: neile kuulub täpselt sama asi, mis neil varem oli, sest neil on kogu aeg oma varade täielik omandiõigus.

Teisisõnu, ta justkui ütleb, et Coinbase ei tegutse vahendajana ja seetõttu ei saa olla investeerimislepingut.

Siinkohal aga tekivad selle väite suhtes kahtlused, sest kuigi on tõsi, et Coinbase'i rahakott on rahakott, mille puhul ei ole kinnipidamist ja mille puhul jäävad kasutajad seetõttu oma žetoonide ainuomandisse, ei saa see kehtida näiteks ETH kohta, mis on panustatud Mündibaasi teenimine.

Seetõttu on võimalik, et kui Coinbase jätkab selle seisukoha toetamist, võib SEC anda asja kohtusse, et kohtunik saaks otsustada, kellel on õigus.

Grewal väidab ka, et panustavad teenused ei vasta Howey testi "mõistliku kasumiootuse" elemendile. Isegi see väide võib kahelda.

Seetõttu eeldatakse, et kui SEC otsustab Coinbase'iga läbi minna, võib asi tõepoolest kohtusse jõuda.

Coinbase on börsil kaubeldav ettevõte, mille aktsia hind on viimase nädalaga langenud 17%.

Täna lisandub sellele eelturu kaotusele veel -2%, ilmselt seetõttu, et turud pole nii kindlad, et lõpuks võib see tõmblus SEC-iga lõppeda börsi võiduga.

Väärib märkimist, et Coinbase'i aktsiate praegune väärtus on 81% kõrgem eelmise aasta madalaimatest tasemetest.