Krüpto käimasoleva reguleerimisprotsessi tagajärjed

LBRY juhtum toob esile uue regulatiivse surve laine, mis võib mõjutada nii plokiahela žetoone väljastavaid ettevõtteid kui ka nende investoreid.

Novembris lõppes aasta kestnud kohtulahing Ameerika Ühendriikide väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) ning plokiahela arendusettevõtte LBRY ja selle LBRY Creditsi (LBC) märgi vahel kulmineerus märgi otsus registreerimata turvalisus, hoolimata ettevõtte argumendist selle kasutamise kohta platvormis kaubana.

Kohtu otsus selles asjas loob pretsedendi, mis võib mõjutada mitte ainult regulatiivset arusaama plokiahelapõhistest platvormidest, vaid ka krüptovaluutadest.

Vana Howey

Vanad standardid ei kehti alati uute tehnoloogiate reguleerimisel.

LBRY juhtum keskendus enamasti Howey testile, raamistikule, mis tuli 1946. aastal USA ülemkohtu kohtuasja tulemusel ja mis määrab, kas tehing kvalifitseerub väärtpaberiks. Kuigi sellised varad nagu Bitcoin (BTC) ja enamik stabiilseid münte ei peeta väärtpaberiteks selle testi kohaselt varieerub otsus sõltuvalt märgi omadustest, mis võivad muutuda.

SEC väitis, et LBRY oli teadlik LBRY krediidi "võimalikust kasutamisest" investeeringuna, mida kohus oma hinnangus täielikult omaks võttis.

. tehtud otsus New Hampshire'i ringkonnakohtu kohtunik Paul Barbadoro tegi kindlaks, et LBRY eeldas avalikult oma žetoonide väärtuse suurenemist, mis pani lootuse, et žetoonid toimivad "võimaliku investeeringuna".

Barbadoro sõnul tähendas asjaolu, et LBRY hoidis žetoone endale ja andis need ka oma töötajatele "kompensatsioonistiimulitena", seda, et taheti investoritele näidata, et ettevõte kavatseb nende plokiahela väärtust tõsta. Teisisõnu jõuti järeldusele, et LBRY loodab žetoonide omanikele, et nad mõistaksid ettevõtte osalust LBRY krediidi väärtuse suurendamise vormina.

Vastavalt tehtud kommentaaridele Bloombergi seadus Patrick Daugherty, Foley & Lardner LLP digitaalsete varade juht, kohtunike valitsemisala maad tundmatul juriidilisel territooriumil, kuna see põhines eeldusel, et sidusrühmad näevad panustamist väärtuse suurendamise vormina – või selle lubadusena – seoses ettevõtte väljastatud märgid.

"Kohus ei tsiteerinud selle arvamuse jaoks ühtegi õiguslikku pretsedenti, võib-olla seetõttu, et neid pole," ütles Daugherty.

Samas artiklis ütles James Gatto, kes juhib Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP plokiahela ja fintechi meeskonda, et paljusid LBRY juhtumis leitud juriidilisi probleeme võib korrata ka teistes projektides ning soovitas krüptoettevõtetel "kasutada". teistsugune lähenemine”, et vältida tokenprojektides kasutatavate üldiste juriidiliste meetodite kopeerimist. "Nii paljud inimesed ei tee seda, nad lihtsalt jälgivad, mida kõik on teinud," ütles ta.

Regulatiivsed tagajärjed

LBRY asutaja ja tegevjuht Jeremy Kauffman kirjeldas Cointelegraphiga rääkides kohtuotsuse tagajärgi juhtumi kohta.

Kohtuprotsessi tulemusel oli ettevõttele oluline rahaline mõju, mille tegevjuht on juba "peaaegu kindlasti surnuks" kuulutanud.

Viimased: Usaldus on krüptovahetuse jätkusuutlikkuse võti – CoinDCX tegevjuht

Alustuseks tõi Kauffman esile kohtuprotsessi uskumatult suured kulud, viidates sellele, et ettevõte on pidanud maksma miljoneid õigustasusid ja "on kaotanud kümneid miljoneid dollareid investeerimisraha".

Lisaks kohtuprotsessi rahalistele kuludele on otsuse suurim tagajärg LBC žetoonide aeglustunud kasutuselevõtt, ütleb Kauffman.

"Võib-olla veelgi hullem on see, et [meil] on olnud olulisi raskusi kolmandate osapoolte vastuvõtmisel, näiteks börsidel, kes kardavad SEC-i," ütles ta.

Vaatamata vahetule mõjule LBRY, Inc.-le kui ettevõttele, jääb platvormi plokiahela protokoll selle kohtumise SEC-iga ellu.

"LBRY on detsentraliseeritud protokoll, mida kasutavad kümned miljonid inimesed sisu jagamiseks ilma häireteta, hoolimata juriidilistest väljakutsetest," ütles Kauffman. „LBRY kui ettevõte on peaaegu kindlasti surnud. Kuid Odyseel, kõige populaarsemal viisil LBRY kasutamiseks, ja protokollil endal on helge tulevik, ”lisas ta.

Kauffman ei varjanud oma pettumust SEC-i kaebuse tulemuse üle, süüdistades ettevõtte lõplikus saatuses valitsuse läbipaistmatust.

"Üks asi, mida olen kindlasti õppinud, on valitsust mitte usaldada ja mitte olla läbipaistev. Oleksime olnud palju paremas vormis, kui oleksime tegutsenud salajasemalt ja vähem ausalt,” sõnas ta.

Kuna digitaalsete varade jõustamine on ebaühtlane ja ebakindel, on plokiahela teenuste eesmärk praegu ennetada kõiki võimalikke stsenaariume, mida võiks pidada ebaseaduslikuks liigutuseks – õppimine nende käigus – ja võimalike probleemidega tegelemine enne nende eskaleerumist. 

Mis järgmiseks?

Kohtu otsus LBRY kohta võib samuti mõjutada praegust arenevat juhtumit. SEC-id kaks aastat vana hagi Ripple Labsi vastu on sarnased elemendid, kuna ettevõtte argumendid on seotud sellega, mida Kauffmani meeskond kasutab – näiteks ei saada õiglast teadet selle kohta, et nende märgid on allutatud väärtpaberiseadustele.

Daugherty ütles Cointelegraphile, et on oluline võtta seda argumenti õiges kontekstis, kuna LBRY juhtum oli aktiivne alates 2016. aastast.

"Kuus aastat tagasi, vastav ajavahemik, oli väga vähe teada, mis on seaduslik või mitte. Peaksite seda hindama selle põhjal, mida nad tol ajal teadsid, mitte selle järgi, kui kohus neile vastu otsuse tegi," ütles ta.

Ripple'i juhtumi kohta tehakse otsus tõenäoliselt otsustatakse märtsiks 2023.

Cointelegraphiga anonüümseks jääda soovinud USA rahandusministeeriumi ametnik ütles, et regulaatorid on praegu krüptorahade mõistmisega väga varajases staadiumis, keskendudes peamiselt kasutajate kaitsele.

"Praegu keskendutakse petuskeemide vähendamisele ja tarbijakaitsele. Kuid peale selle võin öelda, et oleme tööstuse mõistmise ja määratlemise väga varajases staadiumis, ”ütlesid nad.

Daugherty ütles, et tema nõuanne plokiahelatööstuse ettevõtetele ja projektidele on pidada LBRY-d oma õigusstrateegia eeskujuks.

"Meeskonnad, kes koostavad protokolle ja žetoonide projekte, peavad võtma arvesse LBRY otsust ja tegema koostööd juristidega, kes mõistavad kohtuotsust ja mida see ei reguleerinud," ütles ta.

Viimased: Kongress võib olla "juhtimatu", kuid USA võib näha krüptoseadust 2023. aastal

Daugherty soovitas ka, et žetoonide väljastamise projektid peaksid LBRY vigade vältimiseks võtma kaks peamist ennetavat toimingut:

„Üks võimalus on märgi detsentraliseerimine enne selle USA-s müüki ja teine ​​võimalus on vältida märgi järelturu reklaamimist. Sellest ei pruugi iseenesest piisata, kuid asjatundlikud juristid saavad pildi täiendada.

Kui Kauffmanilt küsiti tema seisukohti selle kohta, millele regulaatorid peaksid keskenduma, et mõista plokiahelat ja krüptovaluutasid, ütles Kauffman, et nad peavad "teelt minema".

"Reguleerivad asutused peavad keskenduma ainult pettuste ja kuritegeliku tegevuse peatamisele. Blockchain võib olla suur osa Ameerika tulevikust, kui nad kõrvale kalduksid ja laseksid ettevõtjatel ehitada, ”sõnas ta.