CFTC tegevus Gemini vastu on Bitcoini ETF-ide jaoks halb uudis

2. juunil 2022 avaldas Ameerika Ühendriikide kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC) algatas Kaksikute vastu hagi, krüptobörs, mille asutasid miljardärid kaksikud Tyler ja Cameron Winklevoss. Muuhulgas väidetakse kaebuses, et Kaksikud esitasid CFTC-le mitmeid vale- ja eksitavaid avaldusi seoses Bitcoini futuurilepingu võimaliku enesetõendiga, mille hinnad tuli iga päev oksjoni teel välja selgitada (“Kaksikud” Bitcoini oksjon”). Aastal kaebus, sõnastas CFTC konkreetselt seisukoha, et need avaldused olid mõeldud komisjoni eksitamiseks selle kohta, kas kavandatav Bitcoini futuurileping on vastuvõtlik manipuleerimisele.

Kuigi vendi Winklevosse hagis ei nimetatud, väidetakse kaebuses, et „Kaksikute ohvitserid, töötajad ja agendid […] teadsid või oleks pidanud teadma, et edastatud või välja jäetud avaldused ja teave […] olid valed või eksitavad.” Need on tõsised süüdistused, arvestades, et CFTC kolmas ja kaheteistkümnes põhiprintsiip nõudma tuletisinstrumentidega kauplemisega seotud turgudel, sealhulgas turgudel, mis soovivad pakkuda Bitcoini futuurilepinguid, et neil oleks poliitika ja tavad, mis tagavad, et "lepingud ei allu kergesti manipuleerimisele" ja et need pakuvad turuosalistele mõistlikku kaitset.

Kaksikud pakkusid ametlikku avaldus vastuseks CFTC tegevusele:

"Meil on kaheksa aastat kogemusi selles, et küsime luba, mitte andestust, ja teeme alati õigeid asju. Ootame selle kohtus lõplikku tõestamist.

Asutajakaksikute vastus oli aga mõnevõrra vähem professionaalne. Cameron Winklevoss tweeted:

Ma võin sellele lollusele vastata, kui mul on vaba aega. Aga ma ei tea, võib-olla mitte, vaatame. Mul on hetkel päris kiire. Praegu kasutan iga lisaaega Top Gun Mavericki vaatamiseks. Ma kuulsin, et see on suurepärane!https://t.co/DJwZXQT3EB

- Cameron Winklevoss (@cameron) Juuni 2, 2022

Kahju, et Kaksikute asutajad ülikonda tõsisemalt ei võta. Selle potentsiaalselt tõelise pettuse tagajärjed ei pruugi piirduda kohtu poolt Kaksikute suhtes määratud karistustega, vaid mõjutavad märkimisväärselt ka kogu tööstust.

Seotud: Mis on takistanud puhta Bitcoini ETF-i?

Mis seos on selle toimingu ja Bitcoini ETF-ide vahel?

Hagi Kaksikute vastu ei puuduta mitte börsil kaubeldav fond (ETF), see puudutab konkreetse Bitcoini futuurilepinguga seoses tehtud avaldusi. Seda ei too ka USA väärtpaberi- ja börsikomisjon, mis on olnud hoiavad heakskiitmist suur ja kasvav arv Bitcoini ETF-i ettepanekuid. See puudutab aga võimalikku manipuleerimist krüptoturgudel.

SEC-i rekord kõigi hetketuru Bitcoini ETF-i heakskiitmisest keeldumise kohta on olnud järjekindel kahel rindel: siiani ei ole hetke- ega füüsilistel turgudel Bitcoini ETF-e (erinevalt Bitcoin Futuresi ETF-idest) heaks kiidetud ning siiani pole järjekindlalt heaks kiidetud. SEC väljendas muret selle pärast, et Bitcoini hinnakujundusele kohaldatakse liiga palju manipuleerimine Bitcoini ETF-i heakskiitmiseks. Ilma SEC-i nõusolekuta ei saa väärtpaberibörsid kaubelda pakutavate toodetega, mis ei sobi hästi traditsiooniliste juhistega selle kohta, milliseid intresse saab väärtpaberibörsil müüa.

Tõsi küll, SEC hiljuti heaks piiratud arv Bitcoin Futures ETF-id, sealhulgas kaks sama reegli alusel, millele toetuvad hetketurgudel Bitcoini ETF-e pakkuvad isikud. Osaliselt tugines SEC CFTC otsusele, et Bitcoin Futures ETF-id võiks noteerida CFTC reguleeritud börsidel. CFTC protsessi osana on see agentuur Vajab enesekinnitus, et uus toode vastab CFTC eeskirjadele ja "ei ole kergesti manipuleeritav". Väga üldiselt on SEC jõudnud järeldusele, et need Bitcoin Futures ETF-id on piisavalt kaitstud manipuleerimise eest, et õigustada nende kauplemise lubamist väärtpaberibörsidel.

Praegune Gemini vastane hagi tuleneb käitumisest, mis väidetavalt toimus aastatel 2017 ja 2018, kui CFTC hindas Gemini Bitcoini oksjonit (vahetult pärast SEC-i keeldutakse vendade Winklevosside taotlus, mis otsib SEC-i heakskiitu Bitcoini ETF-i jaoks). Asjaolu, et USA suur krüptobörs, mis positsioneerib end regulatiivsete nõuete järgimisega, näib olevat valetanud oma suhtluses regulaatoritega, kinnitab veelgi SEC-i seisukohta, et krüptoturgudel esineb palju pettusi ja neid manipuleeritakse ning seetõttu me ei ole Bitcoini ETF-ide jaoks valmis.

Seotud: VanEcki Bitcoini kohapealne ETF-i šunt tugevdab SEC-i krüptoväljavaateid

Kas krüpto on tõesti kurjategijate jaoks?

Tegelikkus võib aga olla üsna erinev, nagu soovitavad mõlemad tõusev täitetegevuse maht krüptoruumis (mis viitab olulise järelevalve olemasolule) ja ka selles ruumis toimuva kuritegevuse tehniline analüüs (mida viivad läbi sõltumatud ettevõtted ja mis näitab kuritegevuse määra märgatavat langust). Mõelge näiteks 2022. aasta ahelaanalüüsile aru krüptokuritegevuse kohta. See aruanne dokumenteerib pettuste ja kuritarvitamise selge vähenemise protsendina kogu krüptotegevusest.

Sellegipoolest, pealkirjad jätkama teatada, et krüptopettuste dollari väärtus on oluliselt tõusnud. Võib-olla on arusaadav, et uudisteallikad kujundavad lugusid terminites, mis koguvad tõenäoliselt kõige laiemat vaatajaskonda, ning on selge, et petturite poolt varastatud 14 miljardi dollari pealkiri on suurem pealkiri kui märkida, et krüptokuritegevuse protsent ebaseaduslikest tehingutest langes 0.15. aastal märkimisväärselt madal, 2021%.

Mõnevõrra üllatav on aga see, mil määral mõned regulaatorid, eriti SEC-is, jätkuvalt rõhutavad narratiivi "krüpto on kurjategijatele". SEC tool Gary Gensler on võrreldi krüptoökosüsteemi "metsikusse läände" kaebav et krüpto "on tulvil pettusi, kelmusi ja kuritarvitamist". 2022. aasta mai keskel oli Gensler ikka lööb äratuskella, viitab et nendele krüptoturgudele on "on vaja tuua suurem investorite kaitse". See oli tingitud SEC-i otsusest peaaegu kahekordistada krüptovarade ja küberüksuse suurus selle jõustamisosakonnas.

Seega, kui sõsaragentuur, nagu CFTC, algatab krüptoruumi peamise tegija vastu täitemenetluse, esitades väga üksikasjalikke väiteid valede ja eksitavate väidete kohta, mis viitavad sellele, et Bitcoini ruumis on tõepoolest toimunud manipuleerimine, lisab see õli tulle, et SEC keskendub pidevalt sellele. Veelgi enam, SEC-i tõenäoline seisukoht, et turud pole hetketuru Bitcoini ETF-i heakskiitmiseks piisavalt küpsed, tugevneb ainult siis, kui sellise tegevuse ees seisva krüptoettevõtte asutajad avaldavad oma põlgust sotsiaalmeedias.

Seotud: Krüpto kaitseks: miks väärivad digitaalsed valuutad paremat mainet

Niisiis, kas peaks olema hetketuru Bitcoini ETF?

2021. aasta oktoobris ja 2022. aasta alguses avaldas SEC heaks kiidetud mitu futuuripõhist Bitcoini ETF-i. Kuigi need tooted olid juba saadaval CFTC reguleeritud börsidel, oli see siiski muutus SEC-i seisukohas, et kogu krüptoturg oli liiga vastuvõtlik manipuleerimisele, et võimaldada börsil kaubeldavaid tooteid. Positsioonimuutuse olulisus seisneb selles, et futuuri- ja hetketurg on praegu nii tihedalt seotud, et pole ratsionaalset alust järeldada, et ainult üks neist on piisavalt vaba pettuse või manipuleerimise riskist, et võimaldada börsil kaubeldavaid tooteid.

6. aprillil 2022 avaldas SEC heaks futuuridel põhinev ETF, mida reguleeritakse sama määruse alusel, mille alusel reguleeritaks hetkepõhiseid ETF-e. See heaks veel üks selline toode 2022. aasta mais. Kuigi agentuur keeldus sõnaselgelt andmast „hinnangut selle kohta, kas Bitcoinil […] on uuenduse või investeeringuna kasu või väärtust”, järeldas ta siiski, et mõlemad ETF-id olid manipuleerimise eest piisavalt kaitstud. kaubeldakse väärtpaberibörsidel.

Nüüd, kui SEC on otsustanud, et Bitcoin Futures ETF-idega võib kaubelda reguleeritud väärtpaberibörsidel, ei näi olevat põhjust järeldada, et Ameerika investoritel tuleks samuti keelata võimalus Bitcoini ETF-ides osaleda. Sellised investeerimine on laialdaselt lubatud teistes riikides, sealhulgas Kanadas ja Austraalias. Mis puutub CFTC jõustamismeetmetesse Kaksikute suhtes, siis oleks kahetsusväärne, kui vendade Winklevosside kavaler reageeriks. varem olnud alla SEC-i loa saamiseks Bitcoini ETF-i pakkumiseks – aeglustab selle valdkonna edusamme veelgi.

Avaldatud arvamused on ainuüksi autori oma ja need ei kajasta tingimata ülikooli või tema sidusettevõtete seisukohti. See artikkel on mõeldud üldiseks teavitamiseks ja pole mõeldud ega tohiks võtta õigusnõustamist.

Siin avaldatud vaated, mõtted ja arvamused on autori ainuisikulised ega kajasta tingimata Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.