Bitcoini ja aktsiaturu lahtisidumine ei toimu veel, kuid see toimub täielikult

Ärge jätke CoinDeski ilma Konsensus 2022, aasta kohustuslik krüpto- ja plokiahela festivali kogemus Austinis, Texases 9.–12. juunil.

USA-s asuvate lugejate jaoks loodan, et teil on õnn nautida pikka pühadenädalavahetust. Kui te seda teete, pidage meeles, et teile antakse see päev sõjaväe tõttu töötajad andsid oma elu.

Mina isiklikult võtan selle pika nädalavahetuse selleks, et näha, kuidas üks mu lähim sõber abiellub. Nii et selle nädala uudiskiri tuleb lühike, armas ja veidikene (ja enamasti statistiliselt ebaoluline). Kui küsisin ühelt oma lähedaselt sõbralt, kuidas veenda teid midagi sellist lugema, andis ta mulle suurepärase nõuande.

Niiet palun. Lubage mul kirjutada lahtisidumise kohta. Hellitage mind.

– George Kaloudis

Sa loed Krüpto pikk ja lühike, meie iganädalane uudiskiri, mis sisaldab teadmisi, uudiseid ja analüüse professionaalsele investorile. Registreeru siin et see igal pühapäeval oma postkasti saada.

Lahtisidumine. Uusim "hopiumi" iteratsioon bitcoinerite ja krüptopõhiste elanike jaoks. Kui see lõpuks paratamatult juhtub, on see üleval ainult Big Crypto jaoks ja alla ainult Big Fiati jaoks.

Kuid mida see tegelikult tähendab, on natuke naljakas. Lahtisidumine on hetk, mil bitcoini hind erineb aktsiatest ja hakkab tõusma, kui aktsiad langevad (ja vastupidi). Lahtisidumine on hetk, mil bitcoin (BTC) ja aktsiad muutuvad üksteisega negatiivselt korrelatsiooniks. Bitcoini hind läheb 1 miljoni dollarini mündi kohta ja aktsiad lähevad nulli.

See on natuke naljakas, sest bitcoin oli korreleerimata peaaegu kõikidele makrovaradele (kuld, S&P 500, võlakirjad, USA dollar) mitte liiga kaua aega tagasi. Kirjutasime sellest oma 2021. aasta uuringuaruanne (lk 9). Siin on diagramm, mida me selles aruandes koos lisatud tekstiga jagasime.

Lugu jätkub

Korrelatsioon tähendab lihtsalt seda, kui palju kaks mõõdet koos erinevad, jagatuna sellega, kui palju nad tavaliselt individuaalselt erinevad (aitäh, Noelle Acheson). Hoolime sellest, et suudaksime kirjeldada bitcoini tulude ja muude varade vahelist seost. Viidatud korrelatsioonikordaja, arv või "r" on seotud seose tugevusega. Varatagastuse kontekstis on korrelatsioonikordaja:

• +1.0 tähendab, kui vara A kasvas x%, vara B tõusis x%.

• 0.0 tähendab, kui vara A suurenes x%, vara B tõusis y%, kusjuures x ja y vahel puudub lineaarne seos (rohkem allpool).

• -1.0 tähendab, kui vara A tõusis x%, vara B kaotas x%.

0.0 korrelatsioonikoefitsient tähistab korrelatsioonitust ja seda on kas üsna lihtne või üsna raske ette kujutada (kui teil pole kaootiline meel). Kas kõik andmekogumite arvud on täpselt samad, konstant, mis on matemaatiliselt määratletud kui määratlemata korrelatsioon, või näib andmekogum täielik kaos. Tegelikult ei ole nullkorrelatsiooniga suvalise andmestiku loomine lihtne (välja arvatud igav ortogonaalne juhtum), seega lisasin igava andmekogumi ja kaootilise juhtumi illustratsiooni, et see punkt koju viia.

Korrelatsioonita olemine on suurepärane, kuid kas poleks põnev, kui bitcoin oleks aktsiatega negatiivses korrelatsioonis? Ja kui see juhtus, läksid aktsiad kõik põrgulikule teele nulli ja bitcoin tõusis ja tõusis igavesti? See on lahtisidumine.

Lahtisidumine sunniks traditsioonilisi rahastajaid mõtlema bitcoinile kui riskivaba varale. Jah – vähem riskantne kui aktsiad. Muutuv digitaalne sularaha, mis praegu toimib peamiselt spekulatsioonide vahendina, muutub pärast lahtisidumist vähem riskantseks kui aktsiad.

Niisiis, millal lahtisidumine?

Lahtisidumine peaks samuti olema agressiivne; “Tasapisi, siis äkki” on üks selle visiitkaartidest. Kahjuks on 2022. aasta purustanud unistused agressiivsest lahtisidumisest. Siin on 90. aasta 2022-päevased korrelatsioonid bitcoini ja S&P 500 ning Nasdaq Composite indeksi vahel:

See ei ole selgelt lahtisidumine, kuid see tundub huvitav. 2022. aastal liikusid need aktsiaindeksid nõrgalt positiivselt korrelatsioonilt bitcoini suhtes positiivse tugevas korrelatsioonivahemikus (>0.7). Kuigi see ei ole nii muljetavaldav, kui tugev negatiivne korrelatsioon eeldaks, meenutab bitcoini tootlusprofiil siiski makrovara, mida me pole varem näinud. Veel aasta tagasi oli S&P 500 ja bitcoini korrelatsioonikordaja negatiivne ja nullilähedane. Märkimisväärne on korrelatsioon, mis liigub aastaga nullilähedasest tugevaks. Lisaks oli see korrelatsioon 2019. aastal tugevalt negatiivne.

Nii et jah, bitcoin on ainulaadne. Ja seega tasub korrata: Bitcoin erineb kõigist teistest makrovaradest, mida oleme näinud.

Peale bitcoini ainulaadsuse (mida me juba teadsime) on see kõik nagu palju mitte midagi. Kuid eelmisel kolmapäeval graafikuid sirvides nägin midagi üsna tähelepanuväärset (ja statistiliselt ebaolulist). Ma nägin seda:

Siin see on, selle diagrammi vasakul pool. Esimesed märgid lahtisidumisest. Millal lahtisidumine? Võib-olla varsti (aga tõenäoliselt mitte).