Maailma suurim Bitcoini fond kaupleb dollari suhtes 73 senti. See võib tunduda soodne, kui soovite oma portfelli krüptoraha. Kuid Wall Streetil pole midagi tasuta, sealhulgas Bitcoini alandatud intressimääraga tehingud.
Kuid GBT allahindlus on püsinud alates 2021. aasta veebruarist, põhjustades fondi Bitcoini järsult madalama tootluse. Sellest ajast alates on GBT kogutulu alusel langenud umbes 40%, võrreldes Bitcoini hinna 15% langusega. Kaheprotsendiline kulusuhe GBT-s on samuti haiget teinud, samas kui Bitcoini otse omamine ei võta tasusid.
Tavaliselt tajuvad riskifondid arbitraažimängu kinnistes fondides, mis kauplevad nagu GBT. Nad loovad osaluse ja survestavad fondi sponsorit NAV-i aktsiaid tagasi ostma. Grayscale'i fondi põhikiri on aga aktivistidest investoreid heidutanud. Grayscale'i emaettevõte Digital Currency Group on omandanud turuhindadega 698 miljonit dollarit GBT-d, kuid see pole NAV-i lõhet kaotanud.
See jätab veel ühe lahenduse: GBT konverteerimine börsil kaubeldavaks fondiks. Enamikus ETF-ides kaubeldakse alusvaraga kooskõlas aktsia hinnaga. Aga võitmine Bitcoini ETF-i heakskiit satub väärtpaberi- ja börsikomisjonis teetõkkesse.
Halltoonid on püüdnud kuus aastat muuta usaldusfondi ETF-iks. "See on meie kui ettevõtte prioriteet nr 1," ütleb Grayscale'i tegevjuht Michael Sonnenshein. Ettevõte esitas uue taotluse mullu oktoobris. Selle advokaadid väidavad, et kuna SEC on heaks kiitnud futuuripõhised ETF-id
ProShares Bitcoini strateegia
(BITO) ja
VanEck Bitcoini strateegia
(XBTF) – järgmine peaks olema spot-põhine ETF.
"SEC on loonud ebaausad mängutingimused ja sundinud investoreid futuuripõhisesse ETF-i, kuna see on ainus toode, mis eksisteerib," ütleb Sonnenshein.
Agentuur ei paista end liigutavat. Demokraatliku esimehe Gary Gensleri juhtimisel on SEC tagasi lükanud mitu Bitcoini ETF-i taotlust, sealhulgas Fidelity, Valkyrie ja VanEcki ettepanekud. Gensler on võtnud krüpto suhtes karmi seisukoha, nõudes žetoonide ja vahetuste suuremat reguleerimist ning kutsudes Kongressi vastu võtma seadusi, et ohjeldada tema arvates selle valdkonna "metsiku lääne" tavasid. SEC keeldus kommenteerimast Gensleri lähenemist ETF-idele.
Agentuuri eituste mõte seisneb selles, et Bitcoini hetketurg on pettuse ja hinnamanipulatsiooni suhtes haavatav mis võib üle kanduda hetkepõhisesse ETF-i. Bitcoin kaupleb ülemaailmselt suures osas järelevalveta börsidel ja detsentraliseeritud platvormidel. Bitcoini futuurid seevastu kauplevad Chicago kaubabörsil ja neid jälgib Commodities Futures Trading Commission. Veelgi enam, USA börsid, mille eesmärk on Bitcoini ETF-i börsile viimine, ei ole SEC-i arvates rahuldanud SEC-i taotlusi "järelevalve jagamise lepingute" sõlmimiseks aluseks olevate Bitcoini turgudega ega esitanud kaalukaid argumente loobumiseks.
"SEC on loonud ebaausad mängutingimused ja sundinud investoreid futuuripõhisesse ETF-i."
- halltoonides tegevjuht Michael Sonnenshein
Sonnenshein ütleb, et on kindel, et SEC tuleb ümber. "Iseasi on millal, mitte kas," ütleb ta. Grayscale on agentuuri survestamiseks käivitanud kampaania, kutsudes investoreid üles saatma kommentaarikirju ja koguma rohkem kui 2,500 esildist. "Mind ei tohiks sundida futuuripõhisesse ETF-i, sest see on minu ainus valik," ütles investor Chris Soignier ühes sellises 11. märtsi kirjas. "Selle ETF-i teisendamine oleks kõigi jaoks parem," lisas ta, kordades ETF-i kommentaare. investorid, kes saavutaksid konverteerimisel kasumit.
Väärtpaberi- ja börsikomisjon määrab ETF-i ettepanekute esitamiseks tavaliselt 240-päevase tähtaja, tehes otsuse tõenäoliselt juuni keskpaigaks. SEK volinik Hester Peirce, vabariiklasest ametisse nimetatud, on pikka aega kutsunud oma demokraatidest kolleege Bitcoini ETF-i heaks kiitma, väites osaliselt, et Bitcoini futuuriturg võib hetketurgudel hindu juhtida, muutes Bitcoini börsil kaubeldava fondi hindadega manipuleerimise keeruliseks.
Mõnele nõustajale meeldib GBT arbitraaživõimalus. ETF-iks konverteerimine annaks GBT omanikele märkimisväärse kasu, sõltumata Bitcoini hinnast, ütleb Digital Assets Council of Financial Professionals asutaja Ric Edelman. "See oleks suurepärane arbitraažimäng, kuid see pole riskideta," ütleb ta, soovitades nii GBT-d kui ka Bitcoini otse hajutatud portfellis.
Ilma Washingtoni abita GBT allahindlus tõenäoliselt siiski ei kao. Ja see võib laieneda, kui nõudlus fondi järele jätkuvalt väheneb. Tõepoolest, selle 27% allahindlus peegeldab tõsiasja, et GBT kõrge kulusuhe ei ole konkurentsivõimeline paljude odavamate viisidega Bitcoini omamiseks.
Infolehe registreerimine
Selle nädala ajakiri
See iganädalane meil pakub täielikku loetelu lugudest ja muudest selle nädala ajakirja funktsioonidest. Laupäeva hommikul ET.
Investorid saavad osta Bitcoini otse, makstes ühekordse vahendustasu selliste börside kaudu nagu
Coinbase
või meeldivad rakendused
PayPal
.
Muud võimalused kokkupuute saamiseks hõlmavad aktsiaid nagu
mikrostrateegia
(MSTR) või Bitcoini kaevandajatele meeldib
Riot Blockchain
(RIOT),
Marathon Digital Holdings
(MARA) või
Tuumikteadus
(CORZ), mis kõik on nagu finantsvõimendusega panused krüpto peale. Bitcoini futuuride ETF-id võtavad iga-aastaselt kulusuhtelt alla 1%, mis on vähem kui pool GBT tasust.
Ükski neist aktsiatest ei hõlma Gensleri ja SEC-i arbitraažipanust. See oleks palju rohkem väärt kui GBT tasud ja kompenseeriks fondi järsu alatootluse, kui see kunagi ära tasub.
Kirjuta Daren Fonda kl [meiliga kaitstud]
