(Bloomberg) – MicroStrategy Inc. aktsia tõusis reedel, taastudes veidi oma hiljutistest turgudest. Ei tõusud ega mõõnad pole kuigi üllatavad. Ettevõte lihtsalt jälgib Bitcoini tõusu ja langust, millega tegevjuht Michael Saylor on oma tarkvaratootjat vääramatult sidunud.
Enim loetud Bloombergist
MicroStrategy on olnud kaks aastat kestnud võlgadest tingitud Bitcoini ostulainel, kogudes neid miljardeid dollareid väärtuses – muutes oma ettevõtte fookuse tarkvara arendamiselt Bitcoini hinna puhverserverile.
Laenamisel kehtivad reeglid. Laenud nõuavad sageli tagatist ja võla tähtaja saabudes peate tagasi maksma mõnikord hiiglaslikud põhisumma saldod. MicroStrategy seisab silmitsi mõlema kohustusega. Bitcoin kukkus sel nädalal alla 26,000 XNUMX dollari, muutes käeulatusse hinnataseme, mis suurendab MicroStrategy survet.
Ettevõtte aktsiad on viimastel nädalatel Bitcoini murdmise tõttu kaotanud üle poole oma väärtusest. Ka selle rämpsvõlakirjad on langenud, langedes neljapäeval ühel hetkel alla 72 sendi dollari suhtes – lähenedes raskustele. Mõlemad on reedel tõusnud, aktsiad tõusid koguni 29% ja rämpsvõlakirjad tõusid üle 82 sendi.
MicroStrategy laenas märtsis kolmeaastase tähtajaga laenu kaudu 205 miljonit dollarit, mida ettevõte kasutas seejärel krüptovaluuta juurde ostmiseks. Tagatiseks on panditud tuhandeid Bitcoine, mille väärtus peab olema vähemalt 410 miljonit dollarit. Kui Bitcoin langeb umbes 21,000 XNUMX dollarini, peaks ettevõte selle kuu alguses toimunud tulukonverentskõne kohaselt pantima rohkem tagatist.
Teisipäeval kinnitas Saylor Twitteris investoreid, öeldes, et MicroStrategyl on täiendavalt 115,109 3,562 Bitcoini, mida ettevõte saab laenu pantida. Kui Bitcoin langeb alla XNUMX dollari, võib ettevõte esitada muid tagatisi, kirjutas ta.
Ja siis on võlakirjad. See sisaldab 2.2 miljardi dollari suurust võlga kahest vahetusvõlakirjast ja rämpsvõlakirjast. Võla tähtaeg on aastatel 2025–2028. Märtsi lõpus kuulus MicroStrategyle 129,218 18,600 Bitcoini. Nende žetoonidega peaks kauplema üle ligikaudu XNUMX XNUMX dollari, et tulemüügi stsenaariumi korral oleks võimalik põhisumma täielikult ära maksta – mis, et olla selge, ei pruugi olla MicroStrategy ees ootav.
Märkidel ei ole Bitcoini hinnaga seotud vahetuid käivitajaid, mis võimaldab ettevõttel tõuse ja mõõnasid ületada. 2025 miljoni dollari suuruse laenu esimene tähtaeg saabub märtsis 205. Seejärel tulevad 650. aasta detsembris tähtajaga 2025 miljoni dollari väärtuses vahetusvõlakirjad, mis tuleb tagasi maksta, kui aktsia hind ei taastu. Kui need on endiselt tasumata, 500 miljoni dollari suurune kõrge tootlusega võlakiri "kevadub" 2025. aasta septembrini, mis annab MicroStrategyle suure hunniku võlgu, mis tuleb korraga tagasi maksta.
MicroStrategy on sisuliselt võimendatud Bitcoini mäng – selle algne tarkvaraarenduse äri ei teeni kogu võla tagasimaksmiseks piisavalt tulu. Ettevõte peab oma strateegia toimimiseks lootma Bitcoini väärtuse kasvule.
Nimelt pakub see rämpsvõlakiri investoritele olulist negatiivset kaitset – selle tagavad ettevõtte positiivne rahavoog ja tarkvara intellektuaalomand ning Bitcoin, mida see aitas osta, mis muutis riskikartlikud võlainvestorid võla ostmisel mugavamaks.
Kuid isegi see äri näeb luksumist. Käive vähenes 2.9. aasta esimeses kvartalis 119.3% 2022 miljonile dollarile, mis on madalaim kvartalitulu pärast seda, kui MicroStrategy alustas Bitcoini investeerimisstrateegiaga 2020. aasta augustis. 2021. aastal oli see teeninud tagasihoidlikku tulu kasvu neljal järjestikusel kvartalil.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html