Kas El Salvadori Bitcoini gambiit tasub end lõpuks ära?

El Salvadori vastuoluline 117.5 miljoni dollari suurune Bitcoini investeering muutus sel nädalal esimest korda kahe aasta jooksul kasumlikuks. 

See oli omamoodi verstapost, sest kuni selle ajani ei olnud vaesunud Kesk-Ameerika riigi jaoks krüptoloogiliselt palju korda läinud.

El Salvador ei ole ikka veel jõudnud lähedale Bitcoini (BTC) muutmisele vahetusvahendiks, nagu oodati Bitcoini seaduslikuks maksevahendiks muutmisel 2021. aasta septembris, olles maailmas esimene riik, kes sellise sammu astus.

Veelgi enam, krüptohinnad kogu maailmas langesid, seda karmi kriitikat mitmelt poolt, sealhulgas Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) poolt. 2022. aasta jaanuaris kutsus fond El Salvadorit üles lõpetama Bitcoini tunnustamise seadusliku maksevahendina.

President Nayib Bukele aga süvenes krüptotalvel lihtsalt sügavamale, ostes 2022. aasta jooksul korduvalt BTC-oste. Ta järgis distsiplineeritud või kriitikute sõnul hulljulget dollarikulude keskmistamise strateegiat.

Detsembri alguses võttis Bukele puhkuse, et valmistuda 2024. aasta valimiskampaaniaks, kuid ta hüppas X peale eelmisel nädalal omamoodi võiduringi ja oma "vasturääkijate" pihta löömiseks:

El Salvadori #bitsiin investeeringud on plussis!

Pärast sõna otseses mõttes tuhandeid artikleid ja hittlugusid, mis naeruvääristasid meie eeldatavaid kaotusi, mis kõik arvutati #bitsiintolleaegne turuhind…

Vooluga #bitsiin turuhinnaga, kui peaksime müüma… pic.twitter.com/gvl2GfQMfb

- Nayib Bukele (@nayibbukele) Detsember 4, 2023

See oli kõrvale kalduv kõrvalnäide, kuid tõstatas mõned tõelised küsimused: kas endisel presidendil on õigus kuulutada õigust, arvestades, et El Salvadori BTC-investeering oli vaid vähesel määral kasumlik? (11. detsembril libises see taas miinusesse.)

Vahepeal pole Salvadori avalikkus kaupade ja teenuste eest maksmiseks ikka veel laialdaselt kasutusele võtnud Bitcoini, samuti ei kasuta seda välismaal töötavad salvadorlased rahaülekannete kaudu koju saatmiseks.

Hiljutine: kuidas krüptohälli jooks võib mõjutada Web3-mänge peale mängimise ja teenimise

Lõpuks, arvestades, et El Salvador on endiselt väike, võlgades ja vaene riik, kas see oli tõesti vastutav selle eest, et selle juhid mängisid maksumaksja raha kõrge riskiga Bitcoini ostmisel?

“Julge ja enneolematu samm”

Bukelel on oma kaitsjad. El Salvador oli 2021. aastal meeleheitlikus majanduslikus kitsikuses ja miski ei paistnud toimivat.

"El Salvador võttis Bitcoini seadusliku maksevahendina kasutusele julge ja enneolematu sammu, mida muu hulgas kritiseeris ka IMF," ütles deVere Groupi tegevjuht Nigel Green Cointelegraphile, lisades:

"Midagi uut tuli teha, et lõpetada aastakümneid kestnud finantsebastabiilsus ja sõltuvus USA dollarist riigis. Miski muu pole selles osas varem edukas olnud.»

Bukele "kuulutas Bitcoini seaduslikuks maksevahendiks ja andis El Salvadori kodanikele võimaluse võtta kasutusele alternatiivne finantssüsteem, mis erineb dollarist," ütles Tetheri tegevjuht ja Bitfinexi tehnoloogiajuht Paolo Ardoino Cointelegraphile. "On vaja palju enesekindlust ja usku, et taluda rahvusvaheliste võlausaldajate ja majanduspoliitika kujundajate survet selle otsusega kindlaks jääda."

Ühel hetkel 2022. aastal oli El Salvadori BTC investeerimisportfell enam kui 50% ulatuses vee all. Kuid Bukele "jääs oma relvadele ja ta sai hakkama," lisas ProChain Capitali president David Tawil. Tawil loodab, et teised majanduslikult raskustes olevad riigid jäljendavad El Salvadori Bitcoini eeskuju. Argentina võiks olla järgmine.

Selle artikli kirjutamise ajal on El Salvador ostnud kokku 2,770 BTC-d keskmise hinnaga 42,436.22 117.5 dollarit mündi kohta portfelli maksumusega XNUMX miljonit dollarit, vastavalt Nayib Bukele Portfolio Trackerile, mis järgib El Salvadori Bitcoini varude muutusi.

Selle kogukasum oli 4.16 miljonit dollarit – 3.54% rohkem – alles 9. detsembril, mil BTC müüs umbes 44,000 6 dollari eest. Bukele esimene BTC hulgiost tehti 2021. septembril 18; tema viimane oli 2022. novembril 12, vahetult pärast FTX-i purunemist. Hulgioste tehti kokku XNUMX, peale mida Bukele ikka toime pandud 1 BTC ostmiseks päevas.

Kuid 11. detsembril langes portfell taas vee alla – 1.15% –, kui BTC langes alla 42,000 XNUMX dollari.

Vastutustundetu valitsemine?

Arvestades jätkuvat krüptoturu volatiilsust, pole üllatav, et mõned küsivad, kas Bitcoin on suveräänse valitsuse jaoks sobiv investeering, rääkimata nii suurte võlgadega valitsuse jaoks.

"Avaliku ressurssidega spekuleerimine olukorras, kus äärmine vaesus ja toiduga kindlustamatus kasvavad, on vastutustundetu," ütles Kesk-Ameerika fiskaaluuringute instituudi vanemökonomist Lourdes Molina Cointelegraphile. "Bitcoini seaduse rakendamiseks eraldatud maksumaksja rahal on olnud Salvadori kodanike jaoks suur alternatiivkulu."

Neid Bitcoini investeeritud vahendeid oleks tulnud selle asemel kasutada avalike kaupade ja teenuste rahastamiseks, lisas Molina. Uuel seadusel on olnud ka teisi ettenägematuid tagajärgi:

„Bitcoini seaduse rakendamisest tulenevad majanduslikud riskid püsivad, eriti need, mis on seotud võimalusega muuta riik maksuparadiisiks ja hõlbustada rahapesu. Muid riske on ohjeldanud valuuta mittemassiline kasutamine.

Cato Instituudi rahandus- ja finantsalternatiivide keskuse vanemteadur ja emeriitjuht George Selgin ning Georgia ülikooli majanduse emeriitprofessor ütles Cointelegraphile, et riigi rahanduseksperiment, nagu algselt kavandati, ületas palju suuremat krüptoinvesteeringut. :

„El Salvadori Bitcoini skeemi ei müüdud riskantse investeerimisgambiidina – kuigi see oli kindlasti nii. See oli katse saavutada El Salvadori dollariseeritud majanduse bitcoiniseerimine. Ja selle eesmärgiga seoses on see olnud täielik flopp.

2022. aasta lõpus Cointelegraph reporter Joseph Hall sõitis El Salvadori, et näha, kas ta suudab riigis ellu jääda, kasutades makseteks ainult Bitcoini. Kahe nädala jooksul proovisin maksta iga asja eest Bitcoiniga ehk satoshisega – väikeste Bitcoini kogustega. Spoileri hoiatus: ma ebaõnnestusin.

Selgin märkis, et El Salvadoris on USA dollar endiselt ülekaalukas maksevahend, "päästke mõned Bitcoini turistid," märkis Selgin. Välismaal elavad salvadorlased ei kasuta seda raha koju saatmiseks, kuigi rahaülekannete eest arvestati Bitcoini loomuliku kasutusjuhtumina. "Miks ükski teine ​​riik sooviks sellist eeskuju järgida, on minust arusaamatu," ütles Selgin.

Osa suuremast plaanist

Siiski on oluline asetada riigi Bitcoini kulutused suuremasse konteksti. See on vaid üks element El Salvadori majanduslikult sõltumatuks muutmise plaanis. Bukele rakendas ka mitmeid võlakirjade tagasiostuprogramme, et taastada riigi võlaprofiil, ja laiendas maksubaasi "immigratsiooni tervitamise ja kodanike riiki tagasipöördumise teel," ütles Ardoino Cointelegraphile, lisades:

„El Salvadoril on praegu arenevate turgude riikide seas üks parima tootlusega võlakirju ning seda peetakse turvaliseks ja atraktiivseks külastuskohaks. Riigi otsus võtta kasutusele Bitcoin on toonud neile investeeringuid, turismi ja rahvusvahelist tunnustust.

"Selleks, et projekt saaks käivituda, pidi [Bukele] esitama selle kõrgete - võib-olla liigsete - ootustega," ütles Tawil Cointelegraphile. "Keegi ei oodanud, et see [BTC] oleks lühiajaliselt vahetusvahend."

See osa katsest oli "ennatlik," jätkas Tawil, peamiselt seetõttu, et Bitcoinil on endiselt kasutatavuspuudujääke. "See pole veel piisavalt lihtne – see pole nii lihtne kui krediitkaart.[…] Aga see läheb lihtsamaks," ennustas ta.

Vahepeal tõmbab El Salvadori BTC investeerimisportfelli positiivne tootlus – kui see püsib – tõenäoliselt teiste suveräänsete riikide tähelepanu. Näiteks inflatsioonist räsitud Argentinal on uus president Javier Milei, kes suhtub krüptotöösse hästi, ja ta võiks laenata mõningaid elemente El Salvadori BTC pioneeriprogrammist. Paljud inimesed jäävad Argentinas ilma pangakontota, nii et Bitcoin võib olla kasulik.

Ebaõnnestumine vahetusvahendina?

Jaemüügi vähene kasutamine on endiselt valus probleem. Kaks aastat tagasi räägiti palju El Salvadori jõupingutustest julgustada oma kodanikke kasutama Bitcoini jaemüügiks. Valitsus kulutas miljoneid Chivo rahakottide ja väikestes kogustes (tasuta) BTC-d kodanikele jagades ning lõpuks valmistasid tulemused pettumust. Kas see ei kahjusta Bukele pärandit?

"Kui tutvustate midagi väga erinevat, ei saa te oodata kohest edu ja koheseid tulemusi," vastas Ardoino. "Inimesed unustavad, et krediit- ja deebetkaartide esmakordsel kasutuselevõtul kulus 10 aastat, enne kui need Euroopas aktsepteeriti, ja alles 20 aastat hiljem nägime täielikku katvust."

Mis puutub riskantsetesse varadesse investeerimisse, siis "Valitsused investeerivad loomulikult kogu aeg," ütles Green. "Kuid El Salvador koges Bitcoini investeerimise pärast märkimisväärset viha - rohkem kui millegi muu pärast."

Miks IMF, organisatsioon, mille missiooniks on "saavutada jätkusuutlik kasv ja õitseng", kardab tulevikule suunatud lahendust, on "hämmastav", lisas ta.

"S&P 500 sisenes karuturule esimest korda pärast 2020. aasta märtsi," jätkas Green. "Paljud investeeringud olid vee all," kuid "targad investorid ei müü paanikasse ainult karuturgude ajal."

Pooleli töö?

Üldiselt on veel liiga vara öelda, kas El Salvadori Bitcoini teekond on edukas või ebaõnnestunud?

"See on segane aruanne, kuid see oleks alati nii, kui käivitate uue seadusliku ja digitaalse hanke, ilma et oleks vaja seda teha," kommenteeris Green.

Tawil nimetas riigi BTC hasartmängu "100% edukaks". Vaadake selle BTC-ostude kulubaasi – vähemalt ükski suveräänne riik ei pruugi neid kunagi enam näha. Ta usub, et El Salvador oli ettenägelik.

Seevastu majandusteadlane Selgin väitis, et El Salvadori Bitcoini laialdamisel seni teenitud väike kasum on suures osas ebaoluline. Asjad oleksid võinud kergesti minna lõunasse:

"Ükski vastutustundlik valitsus ei tee maksurahadega riskantseid panuseid ja vaese riigi poolt on täiesti vastutustundetu seda teha. See, kas hasart tasub end ära või mitte, on tõesti asjast mööda.

Molina andis ka El Salvadorile madalad hinded oma Bitcoini ettevõtmise eest. “Investeeringute kaasamise, töökohtade loomise või rahalise kaasatuse edendamise argumendid ei ole tänaseni täitunud. Ainus, mis on sotsialiseerunud, on kulud, mida kodanikud on pidanud kandma, ”sõnas ta.

Ajakiri: Terrorism ja Iisraeli-Gaza sõda relvastati krüpto hävitamiseks

Ardoino seevastu hindas El Salvadori Bitcoini pöördepunkti "seni edukaks". Bitcoin on toonud riigile turismi ja investeeringute vallas täiendavat kasu ning nüüd arendab El Salvador digitaalsetel varadel põhinevat finantssektorit.[…] Praegusel trajektooril on El Salvador valmis saama Ladina-Ameerika uueks finantskeskuseks. ”

Green viitas Hispaania pangandushiiglase Santanderi 8. septembri aruandele, milles kiideti El Salvadorit selle uue "turusõbraliku lähenemisviisi eest poliitikajuhtimisele" ja suureneva valmisoleku eest võlgu tagasi maksta. Salvadori võlakirjade hinnatõus "trotsib peaaegu gravitatsiooni" kommenteeris Santander ja riik võib peagi pääseda eurovõlakirjade kapitaliturgudele.

Samuti tuleks meeles pidada, et El Salvadoril on oma rahvusvaheliste võlakohustuste täitmata jätmise ajalugu sünge, lisas Green, kuid enamiku ekspertide sõnul ei tee see praegu tõenäoliselt vähemalt aastani 2029, mis on ajalugu arvestades üsna tähelepanuväärne. .”