See karujuhtumi stsenaarium on täiesti usutav, kuna Föderaalreserv karmistab rahapoliitikat, ütleb Stifeli peakapitalistrateeg Barry Bannister.
"Kui Fed on pinges, ei ole Bitcoin parim koht, kus olla," ütles ta Barron. "Fedi ülepinge tõttu langeb Bitcoin 10,000 2023 dollarini," ennustas ta. Ta loodab, et maailma suurim krüptovaluuta langeb XNUMX. aastal nii madalale.
Selle väljavaate peamiseks põhjuseks on Bitcoini tihe seos Föderaalreservi rahapoliitika, võlakirjade tootluse ja kullaga – kõik on erineval viisil seotud.
Bitcoin, nagu ta seda näeb, on "suure võimsusega viis mängida Fed raha kaotades või suurendades väärtust." Ajalugu näitab, et kui Föderaalreservi rahapoliitika on jabur – sealhulgas madalamad intressimäärad ja kasvav M2 rahapakkumine – läheb bitcoinil fenomenaalselt hästi. Kui Föderaalreservi poliitika on muutunud ja rahapakkumine on vähenenud, on Bitcoin seiskunud või taandunud.
Bannister juhib tähelepanu sellele, et muster on nii sisse kui ka välja lülitatud alates 2012. aastast, kusjuures Bitcoin on reageerinud Föderaalreservi poliitika muutustele. Bitcoin purustati 2018. aastal, kui näiteks Fed tõstis intressimäärasid. Bitcoin tõusis seejärel 2020. aastal, pärast sama aasta märtsis saavutatud põhja saavutamist, kui Fed langetas intressimäärasid ja pumpas pandeemiale reageerimiseks erakorraliste meetmetena finantsturgudele triljoneid dollareid.
Praegu on väljavaade kõrgematele intressimääradele ja rahapakkumise võimalikule vähenemisele või aeglustumisele. Sellel on tagajärjed Bitcoinile ja kullale, kuna kõrgemad intressimäärad suurendavad pangahoiuste, võlakirjade ja muude dollarites nomineeritud varade atraktiivsust. Bitcoin ja kuld seevastu on konkureerivad rahavormid, mis ei maksa dividende ega intressi. Järelikult kipuvad nad intressimäärade tõusu ja karmima likviidsuse perioodidel kannatama.
"Föderaalreserv ütleb, et me ei anna teile igavesti tasuta raha," ütleb Bannister. "Sellel võib sel aastal olla marginaalne mõju, kuid 2023. aastal läheb Fed tõenäoliselt liiga kaugele ja Bitcoin purustatakse," ütleb ta.
Wall Streeti prognooside kohaselt tõstab Fed intressimäärasid sel aastal tõenäoliselt viis korda ja võib intressimäärasid tõsta kuni seitse korda, kui inflatsioon osutub oodatust püsivamaks.
Üks Bitcoini hoiatusmärk võib olla võlakirjaturul – täpsemalt vahe 10-aastase riigikassa tootluse ja kahe aasta tulude vahel. See jaotus on sel aastal tasandunud. Ja kui see pöördub ümber – kaheaastase tootlusega üle 2 aasta –, võib see olla hoiatusmärk majanduslanguse kohta umbes üheksa kuu pärast. Bannisteri sõnul on veelgi teravam hoiatus kolme kuu ja 10 aasta riigikassa tootluste vahel, kuigi praegu on see tulukõver suhteliselt järsk.
Bitcoini karuturg liiga karmi rahapoliitika tõttu ei ole ähvardav. Fed on surve all tõsta intressimäärasid just niipalju, et inflatsiooni taltsutada, ilma et see läheks liiga kaugele ja põhjustaks majanduslangust. See on ka vahevalimiste aasta, mis võib muuta poliitiliste otsuste tegemise keeruliseks, kuna Föderaalreservi juht Jerome Powell on surve all hoida majandust tugevana. Samuti valitseb ebakindlus pandeemia ja geopoliitiliste riskide, nagu Venemaa sissetung Ukrainasse, ümber.
Bannister märgib siiski, et Fed kipub ületama. "Fed on varem pingutanud, kuni õled murravad kaameli selja," ütleb ta. "Nad uurivad, kuni pingutavad liiga palju, turg puruneb ja te saate karuturu, see on nende ajalugu."
Bitcoin, märgib ta, ei oleks ainus vara, mis 2023. aastal langeb
S&P 500
langeks ka karuturule ja kuld langeks.
"Turud räägivad praegu, et pilved on tulemas, kuid vihma ei saja enne 2023. aastat," ütleb ta. "Kuid muusika vaibub, on hilisõhtu ja inimesed kohanevad Fedi lahkumisega."
Nii Bitcoin kui ka aktsiad on viimasel ajal rallinud, raputades maha võlakirjade tootluse tõusu. Kui aga vahe kahe ja kümne aasta tootluste vahel kahaneb, võib leevendusralli kiiresti vaibuda.
Kirjutage Daren Fondale aadressil [meiliga kaitstud]