Bitcoin (BTC) kaevandusaktsiad järgivad tavaliselt BTC hinda, kuna see mõjutab otseselt ettevõtte tulusid. Need aktsiad langesid tugevalt 2022. aasta viimases kvartalis, eriti detsembris. Allakäik pärast FTX-i kokkuvarisemist halvenes koos USA-s asuva suurima Bitcoini pankrotiavaldus kaevandusettevõte Core Scientific.
Selle aja jooksul näitasid teised kaevandusaktsiad, nagu Marathon Digital Holdings (MARA) alloleval diagrammil, nõrka korrelatsiooni Bitcoini hinnaga, mis viitab sellele, et detsembri langus oli tõenäoliselt üle paisutatud.
Negatiivne trend pöördus 2023. aasta alguses, kuna enamik kaevandusvarusid näitasid muljetavaldavat kasumit. Hashrate Index kaevandusaktsiaindeks, mis Lood börsil noteeritud kaevandus- ja riistvaratootmisettevõtete keskmine hind tõusis aastaga 62.5%. Positiivne hinnatõus taastas ka tugeva korrelatsiooni BTC hinna ja kaevandusvarude vahel.
Kaevandustööstus on aga endiselt stressi all madal kasumitase oodata pikema aja jooksul. Alates 2. aasta teisest kvartalist on kaevandusettevõtted rahastanud tegevusi, müües BTC-d reservidest, müües äsja kaevandatud BTC-d, tõstes võlgu ja emiteerides uusi aktsiaid. Kui Bitcoini hind ei konsolideeru üle 2022 25,000 dollari, on tööstus tõenäoliselt tunnistajaks mõnele ülevõtmiskatsele või edasisele riigikassa müügile võlgade tasumiseks.
Mõned kaevandusettevõtted töötavad kahjumiga
Praegu on suurimate kaevandusettevõtete hinna-kasumi suhe negatiivne, mis viitab sellele, et nad töötavad puhaskahjumiga, muutes nende aktsiahinnad järsu languse suhtes haavatavaks.
Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings ja Hut 8 Mining on suurimad börsil kaubeldavad Bitcoini kaevandusettevõtted, millel on üle 1% globaalsest räsimäärast. 15 parima avaliku sektori kaevandusettevõtte osakaal on umbes 19%.
Märkimisväärne on see, et enamiku valdkonna ettevõtete PE suhtarv on vahemikus 0 kuni 2, välja arvatud Marathon, Hive ja Hut 8. See tekitab häireid, et need ettevõtted võivad olla nende praeguste hinnangute juures ülehinnatud.
Puhaskahjumi positsioon ei ole põhjus aktsia tagasilükkamiseks, sest turud on tavaliselt tulevikku suunatud. Kui Bitcoini suhtes on pikaajaline tõus, on kaevandusaktsiad ilmselged valikud. Need ettevõtted peavad aga enne järgmise härjajooksu vilju kandma karuturu läbi elama.
Aktsionärid kandsid halbade võlgade ja lahjenduse tõttu kahju
Ülemäärase finantsvõimendusega või võlgades ettevõtted, kes peavad täitma oma intressikohustusi, on eriti stressis ja maksejõuetuse suhtes haavatavad.
Marathonil, Greenidge'il ja Strongholdil on üle 200,000 1.1 dollari võlga Bitcoini kaevandamise ühiku kohta, kusjuures Marathoni võlg on 10,055 miljonit dollarit kaevandatud BTC kohta. Marathon pani oma laenud tagatiseks Bitcoiniga oma riigikassas ja ettevõttel on nüüd 235 XNUMX BTC-d väärtuses umbes XNUMX miljonit dollarit.
Oktoobri lõpuks oli Marathonil laene 100 miljonit dollarit, mis võib likvideerida, kui Bitcoini hind langeb allapoole laenuläve väärtust. Näiteks kui laenulävi on 150%, on ettevõte sunnitud laenude kustutamiseks müüma osa oma BTC-st, kui Bitcoini hind langeb alla 15,000 XNUMX dollari.
Sellega seoses on julgustav näha, et Hive, Hut8 ja Riot on enamasti võlavabad ja toimivad põhiliselt omakapitalil. See vähendab võla intressimäärade maksmise survet ja annab paindlikkuse vahendite hankimisel või laienemisel, absorbeerides osa praegu pankrotistunud kaevandustegevusest jäetud turuosast.
Siiski on raha kogumiseks veel üks viis. Võlgade tõstmise asemel võivad kaevurid oma aktsiaid lahjendada. Ettevõtted koguvad investeeringuid avaliku turu investoritelt vastutasuks täiendava aktsia eest. See vähendab aktsionäride omandisuhteid. Hut 8 kaevandamine ja Riot olid 40. aasta teiseks kvartaliks oma aktsiatest 2% põhja pool lahjendanud. Hut 2022 lahjendas sama aasta kolmandas kvartalis taas umbes 8% aktsiatest.
Vajadus raha kaasata on seadnud need võlgu olevad ettevõtted likvideerimisriskidele, samas kui liigsed lahjendused on ka investorite osaluse väärtust oluliselt vähendanud.
Seotud: Bitcoini kaevurite halvimad päevad võivad olla möödas, kuid mõned peamised takistused on jäänud
Kaevandusettevõtete volitused riigikassas
Kuigi kaevandusettevõtted on hädas kasumlikkusega, on nad otsustanud säilitada oma Bitcoini riigikassa taset. Vaatamata kahjudele alates 2. aasta teisest kvartalist, suutis Marathon säilitada oma riigikassa osaluse.
Samal ajal kasutab Hut 8 kaevandamine oma kaevandatud BTC müümisel agressiivsemat poliitikat. See on kaasa toonud tema osaluse tugeva kasvu alates 2022. aasta keskpaigast.
Kui teised, nagu Riot ja Hive, on kasutanud tegevus- ja laienemiskulude katmiseks oma BTC riigikassat. Taru osalused on alates 2022. aasta kolmandast kvartalist oluliselt vähenenud, 4,032 BTC-lt 2,348 BTC-le. Hive loodab enda ülalpidamiseks oma kaevanduspargi laiendamisele ja kulude vähendamisele.
On selge, et Bitcoini kaevandusettevõtted on haavatavad BTC hinna, võlgade likvideerimise ja aktsionäride liigse lahjendamise tõttu. Vastavalt keti analüütikule ja Crypto Quanti asutajale Ki Young Jule, 2023. aastal hakkavad ettevõtted üle võtma terveid kaevandusettevõtteid, kellel on võimalus neid allahindlusega osta.
Kuigi see Bitcoini hinda palju ei mõjuta, on kaevandusvarud endiselt avatud märkimisväärse kahjumi ohule.
Siin avaldatud vaated, mõtted ja arvamused on ainuüksi autorid ega kajasta tingimata Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi. Allikas: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-is-up-but-btc-mining-stocks-could-remain-vulnerable-throughout-2023