Bitcoini ketipõhine sügavsukeldumine: BTC langeb alla globaalse elektrienergia maksumuse

Föderaalreservi ametnikel on keelatud rääkida enne järgmise nädala keskpangafondide väljakuulutamist; investorid on jäänud mõtisklema USA intressimäärade langetamise üle aastateks 2023 ja 2024. Kui 2023. aasta detsembri Fed Fundsi intressifutuuride hind on 4.5%, siis 2024. aasta detsembri hind on praegu 3.5%; sel nädalal toimus agressiivne intressilangus.

Jerome Powelli ja Föderaalreservi peamine eesmärk on kontrollida inflatsiooni ja karmistada fiskaaltingimusi; Siiski on alates oktoobri keskpaigast finantstingimused leevenenud, kuna võlakirjade tootlused on langenud, krediidimarginaalid on karmistunud ja pöördunud mitme kümnendi tasemele, samal ajal kui aktsiad on tõusnud. Kümne ja kahe aasta tootluse vahe langes uuele laiusele –84 bps.

9. detsembril ilmnesid oodatust kehvemad PPI andmed, mille tegelik test riigikassa turu jaoks järgneb järgmise nädala tarbijahinnaindeksi aruandele. Olenevalt tarbijahinnaindeksi tulemustest võib Föderaalreservi fondide intressimäärade tõus muutuda, mis praegu näeb 75% tõenäosust, et 50bps intressimäära tõstmine viib Fed Fundi intressimäära 4.25-4.50%ni.

Bitcoini raskusaste korrigeeriti 7.32. detsembri hommikul 6%, mis on suurim negatiivne korrigeerimine alates 2021. aasta juulist, mis oli üle 20%, kuna Hiina keelas Bitcoini eelmisel suvel, kuna kaevurid olid vooluvõrgust lahti ühendatud ja räsimäär langes 84EH/s. . 

Kaevandamise raskuse vähenemine toob kaasa leevenduse kaevurite nägudele, kuid see leevendus võib olla lühiajaline, kuna räsimäär hakkab juba tagasi tiksuma tasemeni umbes 250 EH/s.

Pärast Hiina keelustamist eelmisel suvel on kaevandamise raskusaste ja räsimäär mõlemad kokku kolm korda tõusnud, mis näitab, et Bitcoini pikaajaline turvalisus pole kunagi olnud tugevam. 

Charles Edwardsi (Capriole Investments) loodud mudel Bitcoini elektri- ja tootmiskulude mudeli kohta, et teha kindlaks, kui palju ühe Bitcoini tootmine maksab.

See mudel on karuturgudel pakkunud Bitcoini hinnale suure alampiiri ja Bitcoinide ajaloos on hind langenud allapoole globaalset Bitcoini elektrikulu ainult neljal perioodil.

Viimasel ajal Bitcoini hind Mudel kukkus läbi, oli Covid ja nüüd FTX-i kokkuvarisemise ajal oli hind suurema osa novembrist alla Bitcoini globaalse elektrienergia maksumuse, ligikaudu 16.9 XNUMX dollarit, ja on taas selle alla langenud.

Sarnane Hans Hague'i loodud mudel modelleeris raskusastme regressioonimudeli ideed. Luues log-log regressioonimudeli raskuste ja turukapitali järgi, arvutab see mudel välja ühe bitcoini tootmise kõikkulud.

Ühe Bitcoini tootmise maksumus on praegu 18,872 15 dollarit, mis on kõrgem kui praegune Bitcoini hind. Bitcoini hind langes regressioonimudelist allapoole FTX-i kokkuvarisemise ajal 2019. novembril ja esimest korda pärast 20-XNUMX karuturgu – Bitcoini sügavat väärtustsooni.

Accumulation Trend Score on näitaja, mis peegeldab nende üksuste suhtelist suurust, kes koguvad aktiivselt ahelas münte oma BTC osaluse osas. Akumulatsioonitrendi skoori skaala näitab nii üksuse saldo suurust (osalusskoor) kui ka viimase kuu jooksul soetatud/müüdud uute müntide kogust (saldo muutuse skoor).

Akumulatsioonitrendi skoor, mis on lähemal 1-le, näitab, et suuremad üksused (või suur osa võrgust) koonduvad ja nullile lähemal olev väärtus näitab, et need levivad või ei kogune. See annab ülevaate turuosaliste saldo suurusest ja nende kogumiskäitumisest viimase kuu jooksul.

Allpool on esile tõstetud juhtumid, kus Bitcoini investorite kogumise ajal on toimunud Bitcoini kapitulatsioon, FTX-i kokkuvarisemine mis viis Bitcoini alla 15.5 XNUMX dollarini, on kogunenud sama palju, mis ilmnes Luna kokkuvarisemine, covid ja 2018. aasta karuturu põhi.

Kogunemistrendi skoor kohortide kaupa sisaldab jaotust iga kohorti kaupa, et näidata kogunemise ja jaotuse taset kogu 2022. aasta jooksul, praegu on kõigist kohortidest üle kuu aja jooksul märkimisväärne kogunemisperiood, mida 2022. aastal pole kunagi juhtunud. Investorid näevad väärtust.

Makrokliima ja üldise meeleolu tõttu on paljud riskid turult eemaldatud, mis ilmneb Bitcoini tuletisinstrumentides.

Bitcoini avatud huvi Binance'i vastu on nüüd tagasi juuli tasemele. Futuuride avatud intress on avatud futuurilepingutesse eraldatud vahendite kogusumma. Alates 35. detsembrist on lahti keritud üle 5 595 BTC, mis võrdub 30 miljoni dollariga; see on ligikaudu XNUMX% OI vähenemine.

Mida väiksem on süsteemi võimendus, seda parem; seda saab kvantifitseerida Futures Estimated Leverage Ratio (ELR) abil. ELR on defineeritud kui futuurilepingute avatud intressi ja vastava börsi saldo suhe. ELR on alandatud tipptasemelt 0.41-lt 0.3-le; 2022. aasta alguses oli see aga 0.2 tasemel ja sellegipoolest ehitatakse ökosüsteemi palju võimendust.

Eeldatav volatiilsus on turu ootus volatiilsuse suhtes. Arvestades optsiooni hinda, saame lahendada alusvara eeldatava volatiilsuse. Formaalselt on eeldatav volatiilsus (IV) üks standardhälbe vahemik vara hinna eeldatavast muutumisest aasta jooksul.

At-The-Money (ATM) IV vaatamine aja jooksul annab normaliseeritud ülevaate volatiilsuse ootustest, mis sageli tõusevad ja langevad koos tegeliku volatiilsuse ja turu meeleoluga. See mõõdik näitab sularahaautomaadi eeldatavat volatiilsust optsioonilepingute puhul, mis aeguvad tänasest nädal.

Sarnaselt Luna kokkuvarisemisele juunis oli Bitcoini eeldatav volatiilsus pärast FTX-i kokkuvarisemine, aasta madalaimad tasemed.

Stablecoin Supply Ratio (SSR) on Bitcoini pakkumise ja pakkumise suhe stablecoins tähistatud BTC või: Bitcoin Market cap / Stablecoin Market cap. Tarnimisel kasutame järgmisi stabiilseid münte: USDT, TUSD, USDC, USDP, GUSD, DAI, SAI ja BUSD.

Kui SSR on madal, on praegusel stabiilse mündi pakkumisel BTC ostmiseks rohkem ostujõudu. See on BTC ja USD vahelise pakkumise/nõudluse mehaanika puhverserver.

Praegu on suhtarv 2.34, mis on madalaim alates 2018. aastast, samas kui SSR oli 6. aasta jaanuaris 2022. Stabiilmüntide ostujõu tõusu jätkudes suhtarv väheneb.

Kuigi börsi ostujõu netopositsiooni muutus toetab seda, näitab see diagramm 30-päevast stabiilse mündi ostujõudu börsidel. See võtab arvesse 30-päevast muutust peamistes stabiilsete müntide varude osas börsidel (USDT, USDC, BUSD ja DAI) ning lahutab USD-des nomineeritud 30-päevase muutuse BTC ja ETH voos.

Positiivsed väärtused näitavad BTC + ETH suhtes viimase 30 päeva jooksul börsidele voolanud stabiilsete müntide suuremat või kasvavat USD-mahtu. See viitab üldiselt stabiilsemale mündis nomineeritud ostujõule börsidel võrreldes kahe peamise varaga.

Viimase kahe aasta jooksul on stabiilsete müntide ostujõud suurenenud vaid enam kui seitsme miljardi võrra stabiilsete müntide ostujõu osas, mis on tõusnud kõrgeimale tasemele, mida on viimati nähtud alates aasta algusest.