Telefon lihtsalt ei lakka helisemast, kiirgab Bitcoini kaevandusettevõtte CleanSpark tegevjuht Zach Bradford. Kõned tulevad teistelt kaevandusülemustelt ja nad on paanikas. Pärast seda, kui Bitcoin kukkus kokku ja energiakulud suvel kasvasid, on kaevandusfirmad, kes võtsid härjajooksu ajal riistvara ostmiseks kalleid lühiajalisi laene, pankrotti. Laenuandjad hingavad kuklasse ja kaevurid vajavad kiiret sularaha. Kuid tänapäeval ostavad kaevandusplatvorme vaid käputäis ettevõtteid – üks neist on Bradfordi CleanSpark, mis võttis härjajooksu ajal vaid väikese võlasumma.
Olles alati müünud 70% Bitcoinist, mida ta kaevandas enamasti odavalt tuumaenergia, CleanSpark on kadestamisväärses olukorras, sest ta on piisavalt rikas, et osta mõistliku hinnaga kastivärskeid tipptasemel masinaid peaaegu pankrotistunud kaevuritelt. Kuu alguses kulutas CleanSpark 5.9 miljonit dollarit 3,843 kaevuri peale, millest igaüks maksis Bradfordi sõnul umbes 1,500 dollarit – eelmise aasta novembri 13,000 XNUMX dollarilt Bitcoini mania tipu ajal. Krüptorahastamise hiiglane Grayscale lootis ka kaevureid odavalt osta, kuid läks siis emaettevõtte majandusprobleemide tõttu tagasi, samal ajal kui Bitdeer asutas. 250 miljoni dollari suurune fond kriisi ära kasutada.
Samal ajal on surve kasvanud ainult ettevõtetele, kes Bitcoini krahhi rikkusid. Ameerika suurim Bitcoini kaevandaja Core Scientific saavutas härjajooksu ajal võla ja omakapitali suhte, mis oli peaaegu 12 korda suurem kui CleanSpark ja kui see aasta lõpuks raha ei kogu, ähvardab nüüd pankrotti minna. kaotas ainuüksi 1.7. aastal 2022 miljardit dollarit. Teine kaevandaja, Argo, ütles investoritele, et kui ta ei suuda müüa kaevureid, keda ta pole isegi karbist välja võtnud, siis ta sulgeb oma tegevuse. Teine, Iris, jättis maksmata 108 miljoni dollari suuruse laenu.
Ja seal on Texase osariik, mille julge katse tervitada Bitcoini kaevureid, et aidata tasakaalustada elektrivõrgu riske, muutus Lone Stari osariigi suuruseks katastroofiks. Seoses energiahindade tõusu ja kaevurite võlakoormusega, üks riigijuht hädaldas olukord, kus "trafod, lülituskäigud ja mobiilsed andmekeskused ja kaevandamise konteinerid ... lihtsalt istuvad seal."
Kuidas see segadus siis täpselt arenes? Võiks eeldada, et kaevurid, kes pidid mitu kuud ootama, kuni laost otsas olevad platvormid saabuvad, oleksid volatiilsuse poolest tuntud turul turvaliselt mänginud. Kaevandusettevõtte Luxor kaasasutaja Guzman Pintos aga ütleb, et need kaevandusettevõtted said stiimuli võlgu laadida, et "oma varusid pumpada". Eeldus on piisavalt lihtne: mida rohkem kaevandusplatvorme ettevõte tegutseb, seda rohkem Bitcoini nad suudavad toota, seda suurem on selle tulu, seda suurem on aktsia väärtus – seni, kuni Bitcoini hind jätkab tõusu.
Härjajooksu ajal suurendas börsil kaubeldav Core Scientific kaevandustulu 3,440% võrra 210.8 miljoni dollarini, olles 4.5. aasta lõpus suurendanud oma Bitcoini kaevandamisvõimsust 13.5 korda 2021 EH/s-ni (EH/s on räsimäära mõõt või kasutatud arvutusvõimsus). Bitcoini kaevandaja Hut8 lisas selle aasta esimeses kvartalis 9,592 masinat, suurendades oma võimsust ligi kolmandiku võrra. Tootmisvõimsuse järsk kasv "oli hullumeelne, see oli naeruväärne, kuid see oli see, mille eest avalikud turud maksid," ütleb Pintos.
Kaevurid kasutasid oma võlga oma raha veelgi laiendamiseks, hoides kinni enda toodetud Bitcoinist ja spekuleerides selle väärtusega. Pintos ütleb, et oma kasvavate kulude katmiseks kogusid mõned kaevurid futuurlepingute pealt lisatasusid. Ta ütleb, et tööstuse rahastajad andsid praktiliselt raha ära, vähendasid laenude jaoks nõutava tagatise suurust ja võtsid isegi Bitcoini hoiuseid vastu, samal ajal kui krüptovaluuta hind tõusis jätkuvalt.
Ja siis sai pidu järsu lõpu. Riskantsemate kaevurite jaoks läks asi hullemaks, kui energiahinnad suvel tõusid ja Bitcoin kukkus. "Keegi ei oodanud mõlemat," ütleb Pintos. Argo Texase operatsiooni elektrikulud olid peaaegu kolm korda augusti keskmised hinnad, mis on tingitud ülekoormatud võrgust ja energiakokkuleppest, mis hindas elektrit turuhinnaga.
Pintose hinnangul langesid marginaalid 70 protsendilt 20 protsendile – see ei ole peaaegu piisav energiakulude ja laenude tagasimaksmiseks. "Investeeringu rahaline tasuvus muutus kaevurite jaoks peaaegu võimatuks," ütleb Wedbush Securitiesi tegevdirektor Dan Ives. "See on olnud lähiaja löögi tööstuse jaoks – see ei erine dot-comi mulli lõhkemisest."
Võlgades kaevurid on praegu kitsas kohas. Neile, kes hoidsid Bitcoini härjajooksu ajal kaevandatuna, saab selle müük praegu veerandi kõigi aegade kõrgeimast hinnast, samas kui kaevandusplatvormid, mille hinnad on tugevas korrelatsioonis Bitcoini enda hinnaga, on oma väärtuses kokku kukkunud. Pintos ütleb, et kasutamata üksikute kaevurite järelmüük on odavam kui nende hulgitootjate noteerimishind - ja neil on isegi sama garantii. Kõikide kaevandusettevõtete aktsiahinnad on peaaegu kõikjal langenud, kuna hüppeliselt kasvavad tegevuskulud pigistavad nende marginaalidest välja tselluloosi.
Laenuandjatel on nüüd kogu võim. Rahastajad on juba hakanud kaevandusseadmeid tagasi võtma – laenuandja NYDIG võttis kaevandajalt Stronghold tagasi 26,200 XNUMX masinat. Generate Capital on ostnud 5 miljoni dollari suurune osalus oma pankrotistunud võlgnikus, kaevandusfirmas Compute North. [hotlink ignore=true]Investeerimisettevõte Compass Point kirjutas investeerimisteatises, et laenuandjad peaksid alandama kaevurite igakuiseid makseid, et takistada neil seadmeid tagastamast ja raha kasutamast uute arvutite ostmiseks madalama hinnaga.
Siiski ütleb Pintos, et halvim on möödas. Kui kaevurid vooluvõrgust lahti ühendavad, muudab Bitcoini plokiahel uute müntide kaevandamise lihtsamaks, suurendades seeläbi ellujäänud kaevurite tulu. Kuid kui Bitcoini hind tõuseb, võib lühiajaliste laenude ja krahhide tsükkel taas jätkuda. CleanSparki Bradford arvab, et ükski praegusest laenuandjate nimekirjast ei väljastaks pikemaajalisi võlgu, mille tagasimaksetähtaeg on vähemalt kolm aastat ja ideaalis viis kuni seitse aastat, mis võiks ära hoida uue likviidsuskriisi. Kuid selleni kulub aastaid, ütleb ta. Pärast seda, kui FTX-i kokkuvarisemine raputab tööstuse tuumani, kulub palju aega, kuni institutsionaalsed laenuandjad hakkavad krüpto taas usaldama.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist: Rishi Sunaki vana riskifondiboss maksis endale sel aastal 1.9 miljonit dollarit päevas Tutvuge 29-aastase nelja kraadiga õpetajaga, kes soovib ühineda Suure Resignatsiooniga Kui palju raha peate teenima 400,000 XNUMX dollari suuruse kodu ostmiseks Elon Musk tahtis Kanye Westile rusikaga lüüa, kuna pidas räppari haakristi säutsu vägivalla õhutamiseks.
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-took-billions-debt-113000061.html