Bitcoini tuletisinstrumentide andmed ei näita "põhja", kuna kauplejad väldivad finantsvõimendusega pikki positsioone

Bitcoin (BTC) kaotas 28,000 12 dollari suuruse toetuse 2. juunil pärast makromajanduslike tingimuste halvenemist. Ameerika Ühendriikide riigikassa 10-aastaste võlakirjade tootlus sulgus 3.10. juunil 2007% tasemel, mis on kõrgeim tase alates XNUMX. aasta detsembrist. See näitab, et kauplejad nõuavad oma võlainstrumentide hoidmiseks kõrgemaid intressimäärasid ja eeldavad, et inflatsioon jääb püsivaks väljakutseks.

Louis S. Barnes, Cherry Creeki vanem laenuametnik, väljendatud et kuna USA teatas viimase 40 aasta kõrgeimast inflatsioonist, ei olnud hüpoteegiga tagatud väärtpaberiturgudel (MBS) ostjaid. Barnes lisas:

"Aktsiad on täna [2. juunil] 10% langenud, kuid kui mõelda, mida tähendab eluaseme täielik peatus, siis need langeksid palju rohkem."

MicroStrategy ja Celsiuse võimendus kasutavad tõstetud häireid

Bitcoini mahamüümine lisab krüptovaluutaturule survet ja erinevates meediakanalites arutletakse selle üle, kas USA Nasdaqi börsil noteeritud analüütika- ja äriteabefirma MicroStrategy ja tema 205 miljonit dollarit Bitcoini tagatisega laen Silvergate Bankiga lisab praegusele krüptokrahhile. Ainult intressiga laen väljastati 29. märtsil 2022 ja selle tagatiseks on Bitcoin, mida hoitakse vastastikku volitatud kontohalduri kontol.

Nagu märkis Microstrategy finantsjuht Phong Le 3. mail tehtud tulukõnes, kui Bitcoin langeks 21,000 XNUMX dollarini, oleks vaja täiendavat marginaali. Kuid 10. mail selgitas Michael Saylor, et kogu 115,109 3,562 BTC positsioon võib olla panditud, vähendades likvideerimist XNUMX dollarini.

Lõpuks krüptopanustamise ja laenude platvorm Celsius peatas kõik võrgu väljavõtmised 13. juunil. Spekulatsioonid maksejõuetuse kohta tekkisid kiiresti, kuna projektiga teisaldati massiliselt wBTC-d ja eetrit (ETH), et vältida Aave likvideerimist (KUMMISTUS), populaarne panustamis- ja laenuplatvorm.

Äsja mõistnud inimesed, kellel on Celsiuses madala tagatise suhtarvuga laenud, peavad valima, kas saada turukrahhi tõttu likvideeritud või deponeerida rohkem tagatisi teenusesse, mis on külmutanud väljavõtmised ja on potentsiaalselt maksejõuetu.

Auh.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Juuni 13, 2022

Celsiuse temperatuur ületas 20 miljardit dollarit hallatavaid varasid augustil 2021, mis oli ideaaljuhul enam kui piisav viimsepäevastsenaariumi tekitamiseks. Kuigi pole võimalik kindlaks teha, kuidas see likviidsuskriis areneb, tabas sündmus Bitcoini investoreid halvimal võimalikul hetkel.

Bitcoini futuurimõõdikud on peaaegu langusterritooriumil

Bitcoini futuuride turupreemia, esmane tuletisinstrumentide mõõdik, liikus 13. juunil korraks negatiivsesse piirkonda. Mõõdik võrdleb pikemaajalisi futuurilepinguid ja traditsioonilist hetketuru hinda.

Need fikseeritud kalendriaasta lepingud kaubeldavad tavaliselt väikese lisatasuga, mis näitab, et müüjad nõuavad rohkem raha, et arveldust pikemaks ajaks kinni pidada. Selle tulemusena peaksid kolmekuulised futuurid tervetel turgudel kaubeldama 4–10% aastapõhise preemiaga, seda olukorda nimetatakse contangoks.

Iga kord, kui see indikaator tuhmub või muutub negatiivseks (tagurpidi), on see murettekitav punane lipp, kuna see näitab, et on olemas langustunne.

Kui futuuride preemia oli juba viimase üheksa nädala jooksul olnud alla 4% künnise, suutis see hoida mõõdukat preemiat kuni 13. juunini. Kuigi praegune 1% preemia võib tunduda optimistlik, on see madalaim tase alates 30. aprillist ja on tasemel üldistatud karumeeleolu serv.

Ebaterve tuletisinstrumentide turg on kurjakuulutav märk

Kauplejad peaksid analüüsima Bitcoini optsioonide hinda, et veelgi tõestada, et krüptoturgude struktuur on halvenenud. Näiteks 25% delta kallutamine võrdleb sarnaseid ostu- (ostmis-) ja müügi- (müügi-) võimalusi. See mõõdik muutub positiivseks, kui hirm on valdav, kuna kaitsva müügioptsiooni preemia on kõrgem kui sarnaste riskidega ostuoptsioonid.

Vastupidine kehtib siis, kui valitsev meeleolu on ahnus, mis põhjustab 25% delta kalde indikaatori nihkumise negatiivsele alale.

Näidud negatiivse 8% ja positiivse 8% vahel loetakse tavaliselt neutraalseks, kuid 26.6. juuni 13 tipp oli kõigi aegade kõrgeim näit. See vastumeelsus hinnalanguse riskide suhtes on ebatavaline isegi 2020. aasta märtsis, kui naftafutuurid langesid esimest korda ajaloos negatiivsele poole ja Bitcoin kukkus alla 4,000 dollari.

Bitcoini tuletisinstrumentide turgude peamine sõnum on see, et professionaalsed kauplejad ei ole nõus lisama võimenduse pikki positsioone vaatamata ülimadalatele kuludele. Lisaks näitab müügi- (müügi) optsioonide hinnakujunduse absurdne hinnavahe, et 13. juuni kukkumine 22,600 XNUMX dollarile tabas arbitraažilaudu ja turumarkereid üllatusena.

Neile, kes soovivad "ostma kastmist" või "saada kukkuvat nuga", moodustub selge põhi alles siis, kui tuletisinstrumentide mõõdikud näitavad, et turu struktuur on paranenud. Selleks on vaja BTC futuuride preemiat, et taastada 4% tase ja optsiooniturgudel tasakaalustatuma riskihinnangu leidmiseks, kuna 25% delta kaldeväärtus taastub 10% või madalamale.

Siin väljendatud vaated ja arvamused on üksnes autor ega kajasta tingimata Cointelegraphi seisukohti. Iga investeerimis- ja kauplemiskäik hõlmab riski. Otsuse tegemisel peaksite läbi viima ise uuringud.