Miljardi dollari riskifondi ennustused vs. Bitcoin ja halltoonid

Surve hallskaalale kasvab jätkuvalt oma Bitcoin Trusti (GBTC) ja emaettevõttega Digital Currency Group. Ja nagu krüptopõhise investeerimisnõustaja Lumida tegevjuht ja kaasasutaja Ram Ahluwalia märkis hiljutises niit, kaks uut tegelast, Valkyrie Investments ja Fir Tree, on jõudnud "Shakespeare'i draamasse".

Eelkõige teise motivatsioon on väga kahtlane. Fir Tree on riskifond, mille hallatavate varade (AUM) ja sadade osalustega on umbes 3 miljardit dollarit. SEC 13F avaldused näitavad, et Fir Tree'il on First Citizen's Bank, KKR, Comcast ja sadu muid väärtpabereid. Nad on ka suured nafta- ja tubakainvestorid.

Seetõttu tõstatab Ahluwalia küsimuse, miks Fir Tree’il kui väärtusinvestoril on huvi GBTC vastu ja ta esitas detsembri alguses Grayscale’i vastu hagi, seda enam, et riskifondil ei ole palju GBTC-d.

Fir Tree Capital Management esitas hagi, otsides teavet, mida saaks kasutada selleks, et sundida muutma seda, kuidas ettevõte oma lipulaeva Bitcoin Trust tegutseb.

Hagi taotleb Grayscale tasude langetamist, lunastamiste algatamist ja dokumentide avaldamist, mis on seotud suhetega Digital Currency Groupiga. Lisaks püüab Fir Tree peatada ka Grayscale'i jõupingutused muuta oma halltoonide Bitcoin Trust (GBTC) hetkebörsil kaubeltavaks fondiks (ETF).

Suur puudujääk Bitcoini, krüpto ja sidumise kohta?

Ahluwalia oletab, et hagis toodud argumendid ei peegelda nende tegelikku motivatsiooni. Fir Tree väidab, et motivatsioon on "lõppinvestoritel", nagu "õpetajad, tuletõrjujad, politseinikud ja muud riigiametnikud", kellele kuuluvad GBTC.

"Siin on suurem lugu... Olge skeptiline," ütleb Ahluwalia ja selgitab: "Fir Tree teeb suurema panuse krüptoökosüsteemi vastu (USDT, Bitcoin jne) ja surub peale kõik pehmed punktid, mida ta suudab leida."

Sellega seoses viitab Chartered Financial Analyst (CFA) Bloombergi omale ilmutus et Fir Tree võttis 2022. aasta märtsis Tetheril (USDT) suure lühikese positsiooni. Fir Tree panustab USD/USDT sidumine, 2023. aasta märtsiks teatud määral "panga jooksmine".

Positsioon on struktureeritud "asümmeetrilise tehinguna", mis tähendab, et langusrisk on madal ja potentsiaalne tasu on kõrge, kusjuures tehingu ametlik põhjendus on, et "suur osa" märki toetavatest kommertspaberitest on seotud Hiina kinnisvaraarendajatega. , millest mõned on hädas.

Lisaks kinnitab analüütik, et Fir Tree on tuvastanud kolmpehmed punktid”  Bitcoini ja krüptoturu turust, mida riskifond võib raputada: Grayscale, USDT võlakiri ja Binance, samas kui Fir Tree ei saa Ahluwalia sõnul börsi osas midagi ette võtta. GBTC kohta märgib analüütik:

Õnneks ei näe ma usaldusväärset teed halltoonide usalduse lõdvenemiseks. Trust on rahavoog ja võib saada kolmandalt osapoolelt erahinnangu puhtalt rahavoogude põhjal. See, mida Fir Tree teeb, on tabureti lahtiste jalgade peale surumine.

Kohtuasjaga võib Fir Tree püüda vähendada DCG väliskapitali kaasamise võimalusi, samal ajal kui tema enda panusel on veel umbes kolm kuud aega. Samuti ei selgu 3F avaldustest, kas riskifondil on ka lühike Bitcoin või on OTM BTC-d.

Enemy Of My Enemy Is My Friend Dynamic

Valkyrie, isegi kui "kangelaslike" kavatsustega, ei tee olukorda lihtsamaks, kuna nad teevad ettepaneku võtta üle GBTC haldamise roll ja alandada tasusid 2%-lt 75 baaspunktile. Lisaks kasutaks Valkyrie Reg M-i. Mõlemad kahjustaksid Grayscale'i hindamist.

"Minu arvamus on, et Fir Tree üritab kahjustada VC tõstmise tõenäosust ja lükata DCG üle ääre. […] Kuusepuu ja Valkyrie on kummalised voodikaaslased. Fir Tree panustab Tetheri vastu. Valkyrie on kangelane Bitcoini/GBTC omanike jaoks. See "minu vaenlase vaenlane on minu sõber" dünaamika, "ütleb Ahluwalia.

Bitcoini investorite jaoks on DCG ja halltoonide ümber valitsev lahendamata olukord seega endiselt üks suurimaid võimalikud riskid edasiseks krüpto-olemuslikuks turuprobleemiks. Pressi ajal oli BTC hind 16,624 XNUMX dollarit.

Esiletõstetud pilt saidilt Kanchanara / Unsplash, graafik saidilt TradingView.com