Minu eelmises katmine MicroStrategy mega võimendusega kõik-in bitcoini panusest, oli peamine tüliõun, et ettevõtte liiga suured bitcoin-panused võivad turgu märkimisväärselt mõjutada, kui see ebaõnnestub MicroStrategy marginaali maksmisega. Nii suur ühele üksusele kuuluv bitcoini kontsentratsioon muudab turu selle kapriiside suhtes haavatavaks.
Selline bitcoinide rikkuse kontsentreeritud jaotumine bitcoini omanike vahel ei olnud tõenäoliselt midagi sellist, mida Satoshi Nakomoto ette nägi. Kuidas aga jõudsime bitcoinist uuest elektroonilise raha vormist digitaalse kulla vormini?
Bitcoini lõi Satoshi Nakamoto autonoomse vahendina raha ülekandmiseks. Tegelikult Satoshi määratletud bitcoin kui "elektroonilise sularaha puhtalt peer-to-peer versioon".
Tema valge raamat räägib rahasüsteemi loomisest, mida saab kasutada vahendajatest sõltumatu.
Kuid bitcoini kasutamine makse- ja sularahaülekandena on minimaalne, võrreldes selle massilise kasutamisega lihtsalt ja puhtalt spekulatiivse panusena.
Aastal õppima 2014. aastal avaldatud EKP poolt leiti väga tugev seos bitcoini populaarsuse ja selle hinnakasvu vahel. Üllataval kombel selgus uuringust ka, et bitcoin kasvas koos varimajandusega, kuid jõuti ka järeldusele, et valuuta on makseviisina populaarsem riikides, kus SKT elaniku kohta on väiksem.
Ja vastavalt statistika, 2021. aasta seisuga on krüpto kasutamine arengumaades palju suurem kui rikkas majanduses. Edetabeli tipus on Nigeeria, kus krüptovaluutasid on kasutanud 42% küsitlusele vastanutest, samas kui USA-s on see näitaja vaid 13%.
Samuti on tõendeid, mis viitavad sellele, et bitcoini hind ei pruugi tõusta massilise ja orgaanilise kasutuselevõtu tõttu, vaid pigem institutsionaalsete mängijate tõttu, kes tõstavad hinda spekulatiivsed panused.
Sisestage MicroStrategy ja Tesla
2020. aasta septembris sooritas MicroStrategy oma esimese bitcoini ostu, saades kohe suurimaks teadaolevaks ettevõtte omanikuks. Ettevõte ostnud 70,469 1.125 münti kokku ostuhinnaga ligikaudu 15,964 miljardit dollarit (umbes 2017 4,000 dollarit bitcoini kohta), sealhulgas tasud ja kulud. See on suur ost ja huvitav hind: bitcoini XNUMX. aasta kõrgeimast kauguses, enne kui see langes järgmisel aastal alla XNUMX dollari. Mõni kuu pärast MicroStrategy suurt ostu hakkas bitcoini hind hüppeliselt tõusma.
MicroStrategy ostis jätkuvalt bitcoine, kuid peagi liitus sellega uus mängija: Tesla. 2021. aastal on selle SEC viilimine ütles, et ostis kokku $ 1.5 miljardit aastal bitcoinis ja kavatses krüpto makseviisina aktsepteerida.
Elon Musk edastas uudise Twitteris ja bitcoinis hüppas 38,000 46,000 dollarilt 24 2 dollarini vaid XNUMX tunniga. Selle aasta teises kvartalis Tesla müüdud 75% selle kottidest.
Loe rohkem: Selgitatud: MicroStrategy marginaalkõne matemaatika
Arvesse tuleb võtta ka teist mõõdikut. Krüptoanalüütikafirma Glassnode andmetel on selle aasta juuni lõpuks kuni 50% ainulaadsetest bitcoinidest rahakotid olid kasumis. Unikaalsete rahakottide arv tipptasemel 2021. aasta aprillis rohkem kui 1.2 miljonit kuid selle aasta juuli seisuga jäi see näitaja alla 900,000 XNUMX. Me ei saa kontrollida, kas need unikaalsed rahakotid kuuluvad unikaalsetele isikutele, kuid a paber London School of Economics'i dotsent Igor Makarov sisaldab mõningaid väga huvitavaid fakte.
2020. aastaks oli vähemalt 5.5 miljonit bitcoini, mis on kolmandik kogu saadaolevast pakkumisest, vahendajatel, mis on määratletud kui börsid või finantsasutused, kes hoiavad bitcoine teise osapoole nimel. See oleks Satoshi jaoks ilmselt šokeeriv arv, arvestades, et ta leiutas bitcoini konkreetsel eesmärgil vahendajate äralõikamiseks.
Paistab, et rikkad inimesed koguvad bitcoine
2020. aasta lõpuks kuulus üksikinvestoritele 8.5 miljonit bitcoini. 1,000 parimat omanikku omavad 3 miljonit bitcoini, samas kui 10,000 5 parimat investorit omavad XNUMX miljonit bitcoini. Kõige tähtsam on see, et Glassnode'i uuring näitas, et ainult 10% kõigist bitcoin-tehingutest oli kaubanduslikult tegelikul majanduslikul eesmärgil.
Vahendajate hulgast leiame ka suure rikkuse koondumise mõnes käes. Suurim vahendaja, keda peetakse suurima bitcoinide koguse hoidjaks, on halltoonid koos oma halltoonide Bitcoin Trust (GBTC) abil.
GBTC käivitati 2013. aasta septembris vähem üle 3 miljoni dollari suuruse hallatava vara, kuid praegu on selle emaettevõte Grayscale juhtiv krüptovahendaja, kellel on summaarne of 14.4 miljard dollarit bitcoini ja kuni 700,000 investoritele minimaalse investeeringuga 50,000 XNUMX dollarit.
Sellel on ka mitu krüptotüüpi raha, sealhulgas 4.69 miljardi dollari suuruse varaga Ethereumi usaldusfond, 714 miljonit dollarit erinevates altcoini fondides ja 4 miljonit dollarit DEFI usaldusfond. Grayscale on samuti teinud ettepaneku muuta oma bitcoini usaldus ETF-iks, kuid see on tehtud mitu korda keeldunud SECi poolt.
Loe rohkem: Halltoonides hagi SEC-i vastu süvendab GBTC pantvangikriisi
Aga miks peaksite hoidma bitcoini usaldusfondis, kui kogu bitcoini mõte oleks olla "puhas peer-to-peer raha”? Kui teil on GBTC aktsiaid, ei saa te isegi oma bitcoine lunastada, seega on mõistlik eeldada, et GBTC kliendid on rikkad üksused, kes panustavad bitcoini hinna tõusule, kuid eelistavad, et keegi teine hoiaks seda nende eest.
Need sisaldama ARK Investments Management LLC, mis on suurim klient 0.84% kogu GBTC aktsiatest ja enam kui kuue miljoni aktsiaga, järgneb Horizon Kinetics Asset Management, kellele kuulub 0.34% GTBC aktsiatest. JPM Morgani institutsionaalsetele fondidele kuulus eelmise aasta seisuga isegi palju GBTC-d ületab ARK-i osalused ühel hetkel kokku 13 miljoniga.
Eelmise aasta lõpu seisuga näib aga JP Morgani fondidel olevat haav oma GBTC positsioone oluliselt langetama, kui üks neist laaditakse maha 3,642,118 aktsiad.
Bitcoin läheb GBTC kaudu odavalt
Kuid Ameerika suurim pank pole ainus, kes GBTC-d müüb. Halltoonid on müünud oma NAV-i allahindlusega alates selle aasta veebruari lõpust. Põhimõtteliselt tähendab see, et käibel olevaid aktsiaid on nõudlusega võrreldes liiga palju. Kirjutamise ajal GBTC-d allahindlus to NAV on ilmatu 30%, mis tähendab, et saate GBTC aktsia kaudu osta bitcoine 30% odavamalt.
See lahknevus võib olla tingitud asjaolust, et GBTC on mitte ETF ja seetõttu ei ole selle käibel olevad aktsiad võrdsed rahuldamata nõudlusega. Siiski, GBTC võib olla ka omaette hädas.
Vastavalt hiljutisele analüüs DataFinnovationi poolt näib, et GBTC emaettevõte Digital Currency Group (DCG) on ostnud GBTC aktsiaid. DCG ostis 18. aasta märtsist 2021. aasta märtsini ilmselt kuni 2022 miljonit GBTC aktsiat. See ost langes kokku praeguseks pankrotti läinud krüptoriskifondiga Three Arrows Capital (3AC), mis müüs 15 miljonit oma GBTC aktsiat.
Samal ajal tõusis bitcoini hind ja GBTC müüdi lisatasu eest. Genesis, mis kuulub samuti DCG-le, laenas inimestele bitcoine GBTC loomiseks. See tundub veider, arvestades, et bitcoini omanik seda teeks kaotada lisatasu millega GBTC NAV kauples, kui bitcoini hind tõusis hüppeliselt.
Genesis lõpetas bitcoinide laenamise GBTC aktsiate loomiseks, kui NAV kauples allahindlusega. Kummalisel kombel andis 3AC Genesise poolt laenutatud bitcoini tagasi Genesisele, et see konverteerida GBTC aktsiateks. Seejärel kasutas 3AC neid tagatisena, et võtta Genesisest USD laenu.
Loe rohkem: BlockFi katkestab sidemed GBTC-ga, mis on selle kõigi aegade kasumlikum vara
Nimiväärtuses näib, et DCG andis 3AC-le vahendid GBTC lisatasu võimendamiseks, lootes, et see tõuseb jätkuvalt: ringikujuline isekuluv panus. Kuna 3AC on praegu likvideerimisel, jääb üle oodata, millised on GBTC täielikud tagajärjed.
Niisiis, kas bitcoinist on saamas rikka mehe kasiino? Hinnamuutuste võrdlemine suurte osalejate liikumistega näib seda kinnitavat. Ja see võib ka selgitada, miks bitcoin on nii muutlik. Suured tegijad ja suured käigud võivad bitcoini turgu oluliselt nihutada või pigem süvendada trendi. Karuturu olemasolu, mis võiks liigselt võimendatud rahastajad turult välja tõrjuda, võiks olla kooskõlas Satoshi põhimõtetega, kuid see ei pruugi olla hea hinnaga.
Täpsemate uudiste saamiseks jälgige meid puperdama ja Google'i uudised või kuulake meie uurivat podcasti Uuendatud: Blockchain City.
Allikas: https://protos.com/are-big-players-like-greyscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/