BNP hoiatab, et QT hakkab varsti närima, kui likviidsus langeb 10%

(Bloomberg) – BNP Paribas SA andmetel hakkab peagi närima suurte keskpankade bilansside lõdvendamine, põhjustades turgudelt ulatuslikku likviidsuse väljavoolu, mis tabab riskivarasid, tõstes samal ajal võlakirjade tootlusi ja dollarit kõrgemale.

Enim loetud Bloombergist

Üleilmse likviidsuse 10% kahanemine tähendaks aktsiate 4% langust, vähemalt 2% kallinemist rahaliste vahendite puhul ja riigikassa 10-aastase tootluse esialgset hüpet üle 10 baaspunkti, ütlesid panga strateegid oma teates. .

Koos intressimäärade tõstmisega on Föderaalreserv tegelenud kvantitatiivse karmistamisega umbes aasta ja Euroopa Keskpank lõpetas paar kuud tagasi kogu varaostudest saadud tulu reinvesteerimise. Kuid mitmed tegurid, sealhulgas asjaolu, et riigikassa pidi kärpima oma sularahapuhvrit enne, kui Washington surus läbi võlalimiidi peatamise, on takistanud tüüpilist likviidsuse äravoolu.

See kõik on praegu muutumas, ütlesid panga strateegid.

BNP globaalne makrostrateegia juht Sam Lynton-Brown ja tema kolleegid kirjutasid seda tüüpi kokkutõmbumised varadele viivitusega, likviidsuse kaotamise valu, mis tekib aja jooksul – ajalooliselt kulus turgude täielikuks toimimiseks umbes 10 nädalat.

Nad prognoosivad, et likviidsus langeb septembri lõpuks 9% ja aasta lõpuks kuni 11%. Äärmuslikumal juhul on nende hinnangul tõenäoline globaalse likviidsuse kahanemine koguni 16%.

"Globaalne likviidsus on erinevate varade oluline liikumapanev jõud, " ütles Lynton-Brown. „Seega mõjutab see ka rahalisi ja rahalisi tingimusi. Kasvav ülemaailmne likviidsus on tõenäoliselt üks peamisi põhjusi, miks intressimäärade tõstmine selles tsüklis on avaldanud majandusele laialdaselt oodatust väiksemat mõju.

Lugu jätkub

Kuid "tuul hakkab pöörduma," ütles BNP meeskond. "Likviidsuse karmistamisel võib varadele olla suur mõju."

Esialgu tõuseksid valitsussektori võla tootlused ja kõrgemad laenukasutuse kulud tabavad muid varasid, näitab BNP analüüs. Hiljem langevad riigikassa tootlused tõenäoliselt varjupaigaga seotud nõudluse tõttu.

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2023 Bloomberg LP