(Bloomberg) - USA aktsiate mulli hüppamine pole veel kaugeltki lõppenud ja investorid ei tohiks turu tugevast aasta algusest liiga elevil olla, hoiatab kaasasutaja ja pikaajaline investeerimisstrateeg Jeremy Grantham. GMO.
Enim loetud Bloombergist
Tegelikult arvutas 84-aastane rahahaldur, et S&P 500 väärtus aasta lõpus peaks olema umbes 3,200, ütleb ta teisipäeval avaldatud paberkandjal. See tähendaks peaaegu 17% kogu aasta langust ja 20% aasta langust praegusest tasemest. Grantham usub, et indeks veedab 2023. aastal tõenäoliselt mõnda aega sellest tasemest madalamal, sealhulgas umbes 3,000.
"Probleemide hulk on suurem kui tavaliselt - võib-olla sama suur, kui ma kunagi näinud olen," ütles Grantham Bostonist antud intervjuus.
"On rohkem asju, mis võivad valesti minna, kui neid, mis võivad õigesti minna," lisas ta. "On kindel võimalus, et asjad võivad valesti minna ja et süsteem võib põhimõtteliselt globaalselt täiesti valesti minna."
Grantham, kes on pikka aega olnud üks Wall Streeti tuntumaid karusid, ei välista ka ideed, et võrdlusindeks võib langeda umbes 2,000-ni, mis oleks tema sõnul "julm langus".
Väärtusstrateegiad võitlesid ülemaailmsele finantskriisile järgnenud kümnendil nõrga tootlusega, kuna kasvuaktsiad juhtisid USA aktsiate rekordiliselt pikimat turgu. Kuid nüüd, kui Föderaalreserv püüab kõrgenenud inflatsiooni taltsutada agressiivse intressimäära tõstmisega, on väärtusstrateegiad elavnemas. GMO aktsiate dislokatsioonistrateegia, milleks on pika väärtusega aktsiad ja lühikesed aktsiad, mida ettevõte hindab ebausutava kasvu ootusega, oli eelmisel aastal kuni novembrini tõusnud ligi 15%.
Väärtus on viimase aasta jooksul töötanud "üsna palju paremini" ja ületanud selle perioodi kasvu. Grantham ütles, et enne seda oli kasv tugev 10-aastane, kuigi väärtus oli sellele eelnevatel aastakümnetel olnud parem. "Väärtuse ja kasvu vahemikus on väärtus endiselt palju atraktiivsemalt positsioneeritud kui kasv," selgitas ta. "See on poolel teel tagasi läinud, kuid see on endiselt odavam." Ta lisas, et väärtusaktsiad võivad järgmise aasta või paari jooksul ületada kasvu omasid 20 protsendipunkti võrra.
Selle kohta, mis võib praegu olla atraktiivne, ütleb Grantham, et investor võib jagada väärtusega aktsiad neljaks kvartiiliks. Kolmas rühm, mis koosneb "üsna odavast", läks eelmisel aastal hästi ja pole enam eriti atraktiivne. Kuid odavaim kvartiil, millel polnud parim aasta, võiks olla valmis kõige paremini vastu pidama. "See saab olema väga tore," ütles ta.
Grantham peab praegust aktsiaturu valu protsessi sarnaseks mullide puhkemisega pärast teisi haruldasi "investorite usalduse plahvatusi", nagu 1929., 1972. ja 2000. aastal. Kuigi paljud arvavad, et aktsiate eelmise aasta langus on tingitud sõjast, mis toimus Ukraina ja inflatsiooni kasv või Covid-19 tõttu vähenenud kasv ja sellest tulenevad tarneahela probleemid, usub Grantham, et turg pidi sellest hoolimata tõusma.
Kui mulli lõhkemise esimene ja “kõige lihtsam” etapp on möödas, siis Granthami sõnul on järgmine etapp keerulisem. Turu hooajaline tugevus jaanuaris ja praegusel presidenditsükli perioodil võib hoida turgu ka aasta alguses elujõulisena.
"Peaaegu iga nööpnõel võib torgata nii ülimat enesekindlust ja põhjustada esimese kiire ja tõsise languse," kirjutas ta. "Need on lihtsalt õnnetused, mis ootavad juhtumist, vastupidine ootamatutele. Kuid pärast mõnda suurejoonelist karuturu rallit oleme nüüd lähenemas palju vähem usaldusväärsele ja keerulisemale lõppfaasile.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html