CNBC Fed Survey prognoosib agressiivsemat Fedi, kuid paremat majanduskasvu

Föderaalreservi esimees Jerome Powell tunnistab 28. septembril 2021 USA-s Washingtonis Harti senati büroohoones senati pangandus-, elamu- ja linnaasjade komitee kuulamisel CARES-seaduse teemal.

Kevin Dietsch | Reuters

CNBC Fedi uuring näitab, et turu ootused on sel ja järgmisel aastal Föderaalreservi poliitika karmistamise suhtes muutunud agressiivseks ning vastajad otsivad mitut intressitõusu ja bilansi olulist vähendamist.

Samas on majanduse väljavaated tegelikult paranenud.

Esimene tõus on nüüd kindlalt näha märtsis, võrreldes juunikuu ootusega detsembrikuu uuringus. Vastajad ootavad sel aastal 3.5 intressitõusu, mis näitab, et kolm on kokku lepitud, kuid vaieldakse selle üle, kas on olemas neljas. Pooled 36 vastajast näevad sel aastal kahte-kolm matka, pooled aga nelja või viit.

Järgmisel aastal on oodata veel kolme matka. See teeb prognoosiks vahendite intressimääraks sel aastal veidi üle 1% võrreldes praeguse nulliga, 1.8. aastal 2023% ja lõppintressi ehk matkatsükli lõpp-punkti 2.4. aasta märtsis 2024%.

"Fed on rekordilise ajaga pöördunud patsiendist paanikasse inflatsiooni tõttu," kirjutas Grant Thorntoni peaökonomist Diane Swonk vastuseks küsitlusele. "See suurendab poliitikas eksimise ohtu, eriti arvestades tänapäeva inflatsioonidünaamika keerukust."

Keskpanga kahepäevane koosolek lõppeb kolmapäeval, kus loodetakse anda rohkem vihjeid selle kohta, millal intressimäärasid tõsta ja bilansi vähendamist alustada. Esimees Jerome Powell esineb ka meedia ees.

Bilansi väljavoolu algab juulis, palju varem kui viimane uuring, mis fikseeris alguse novembris. Kuigi Fed ei ole veel koostanud bilansi äravoolu plaani, on siin esimene ülevaade, kuidas vastajad usuvad, et see võiks juhtuda: 

  • Sel aastal tuleb 380 triljoni dollari suurusest bilansist välja 9 miljardit dollarit ja 860. aastal 2023 miljardit dollarit.
  • Igakuine äravoolutempo on lõpuks 73 miljardit dollarit, mis on palju kiirem kui viimane äravool 2018. aastal, kuid Fed võtab selle igakuise tempo järk-järgult kasutusele.
  • 2.8 triljonit dollarit koguvoolust ehk umbes kolmandiku bilansist 3 aasta jooksul.

Enamik toetab Föderaalreservi hüpoteeklaenude portfelli vähendamist enne riigikassasid, laseb lühiajalistel riigikassadel enne pikaajalisi ära voolata ja vähendab bilansi ainult sellega, et ei asenda väärtpabereid, mille tähtaeg on, selle asemel, et varade otsene müük.

"Investorid ei hinda finantssüsteemi riske," ütles Stifel Nicolaus portfellihaldur Chad Morganlander. „Likviidsuslaine ja nullintressipoliitika on moonutanud kõiki turge. Föderaalreserv oleks pidanud aasta tagasi poliitikat muutma.

91% vastanutest ütles, et Fed on inflatsiooniga tegelemisel märkimisväärselt või mõnevõrra hiljaks jäänud.

"Fed peaks alustama intressimäärade agressiivse tõstmisega, st esialgu 50 baaspunkti võrra, et see saaks hiljem tagasi tõmbuda, kui/kui tarneahela probleemid hakkavad iseenesest lahenema ja inflatsioon selle tulemusel langeb," kirjutas Naroffi president Joel L. Naroff. Economics LLC, vastuseks küsitlusele.

Vastajad vähendasid oma aktsiate väljavaateid, kuid vaid tagasihoidlikult võrreldes sellega, kui palju nad suurendasid oma väljavaateid Föderaalreservi intressimäärade tõstmiseks. S&P 500 lõppeb aastaga 4,658 punktil ehk 5.6% tõus võrreldes esmaspäevase sulgemisega. Seda on vähem kui detsembri prognoosi 4752. S&P prognooside kohaselt tõuseb 4889. aastal 2023-ni.

CNBC riski-kasu suhe, mis mõõdab aktsiate 10% suurenemise või languse tõenäosust järgmise kuue kuu jooksul, langes eelmise uuringu -14 pealt -11-le. Järgmise kuue kuu jooksul on 52% languse tõenäosus keskmiselt 10%, samas kui 38% kasvu tõenäosus on vaid 10%.

Kuigi Föderaalreservi karmistamise väljavaated on paranenud, paranesid vastajate majandusväljavaated tegelikult. SKP prognoos tõusis tänavu poole punkti võrra 4.46%ni ja 3.5. aastaks 2023%ni, mis on ligikaudu sama palju. Suurem reaal- või inflatsiooniga korrigeeritud kasv tuleneb kõrgema inflatsiooni ootustest, kusjuures tarbijahinnaindeksi väljavaadet tõstetakse sel aastal ligikaudu 0.4 protsendipunkti võrra 4.4%ni ja järgmisel aastal 3.2%ni.

Töötuse määr langeb sel aastal eeldatavasti 3.6 protsendini võrreldes praeguse 3.9 protsendiga. Järgmise aasta majanduslanguse tõenäosus tõusis 23%-lt 19%-ni, kuid jääb siiski keskmiseks. Inflatsiooni peetakse laienemise ohuks nr 1 ja 51% usub, et Fed peab majanduse aeglustamiseks intressimäärasid neutraalsest kõrgemale tõstma.

"Eeldusel, et pandeemia taandub jätkuvalt – iga uus viiruse laine on vähem häiriv kui eelmine –, on majanduses järgmise aasta selleks ajaks täistööhõive ja inflatsioon Föderaalreservi eesmärgi lähedal," kirjutas Moody'si peaökonomist Mark Zandi. Analüütika.

Allikas: https://www.cnbc.com/2022/01/25/cnbc-fed-survey-forecasts-more-aggressive-fed-but-better-economic-growth.html