See on 2022. aasta juuni igakuine turuülevaadete aruanne, mille autor on Bitcoin.com börs. Sellest ja järgmistest aruannetest võite leida kokkuvõtte krüptoturu toimivuse kohta, makrokokkuvõtte, turustruktuuri analüüsi ja palju muud.
Crypto Turu toimimine
Krüptoturgudel jätkus langustrend kui BTC ja ETH langesid viimase 30 päeva jooksul vastavalt 44% ja 30%.
Makromajanduslik väljavaade on riskivarade jaoks jätkuvalt ebasoodne, kuna kõrge inflatsioon on kombineeritud kõrgenenud toormehindade ja USA pingeliste tööturutingimustega. Lisaks sellele on crypto kogenud krediidikriisi, kuna suured laenu-/laenuandjad, nagu Celsius, 3AC ja Babel Finance, on muutunud maksejõuetuks.
Vaatamata nähtud suurtele kaotustele BTC ja ETH, on mõned suure kapitaliga varad tugevalt püsinud. Turukapitali järgi 50 suurima vara hulgast toimis heelium kõige positiivsemalt, tõustes viimase 33 päevaga 30%. LEO tõusis 11.20% ja LINK jäi praktiliselt muutumatuks. Suurimat alatootlust näitas AVAX, mis langes 44%, Bitcoin Cash (langus 39%) ja Cronos (langus 40%).
Makrokokkuvõte: toorainete surve keskpankade tegevusele vaatamata
Viimasel FOMC koosolekul tõstis USA Föderaalreserv esimest korda pärast 1994. aastat intressimäärasid 75 baaspunkti võrra. Selle põhjuseks olid jätkuvalt kõrged THI-andmed, mis 8.1. aasta maiks olid 2022% (kõrgeim alates 1981. aastast). Töötingimused USA-s on endiselt pingelised, kuna aprillikuu numbrid (avaldatud 1. juunil) näitasid, et pärast märtsi rekordilist 11.4 miljonit töökohtade arvu vähenes vaid veidi, 11.8 miljonini. Juhataja Powel vihjas järjekordsele intressimäärade tõstmisele 50–75 baaspunkti võrra, mis kuulutatakse välja FOMC 2022. aasta juuli koosolekul.
Kuna keskpangad karmistavad, tõstavad tarneahela probleemid koos poliitilise ebastabiilsusega jätkuvalt toormehindu kõrgemale. Nafta juhtis teed, kerge nafta futuurid jõudsid 120 dollarini barreli kohta, enne kui stabiliseerisid viimastel kauplemissessioonidel üle 105 dollari. Nõudlus/pakkumine balansseerib jätkuvalt suurema nõudluse suunas. Vaatamata mõningasele nõudluse hävimisele kõrgete naftahindade tõttu, on tarneahela piirangud, mis tulenevad Venemaa ekspordi vastu suunatud sanktsioonidest, hoidnud pakkumise pingelisena.
Turustruktuur: sunnitud alistumine on märk kohalikust põhjast?
BTC turgudel on kuu aja jooksul toimunud kaks märkimisväärset sundmüüki. Esiteks likvideeris Luna Foundation vara, mis müüs kuni 80,000 XNUMX BTC, koos märkimisväärsete summadega ETH ja muud likviidsed varad. Teiseks oli krediidikriis ning Celsiuse, 3AC ja Babel Finance'i likvideerimine. Krüpto turukapitalisatsioon langes 2.1. aasta novembris saavutatud kõigi aegade tipptasemelt 2021 tuhande dollari võrra.
See on survestanud kaevureid, kes seisavad silmitsi ka suurenenud elektrikuludega. Kuna hinnad langevad jätkuvalt, näeme, et kaevurite kasumlikkus väheneb. Glassnode'i raskusastmega regressioonimudeli kohaselt on kaevandamise „kõiksäästlikud kulud” praegu 17,800 XNUMX dollarit, mis on ligikaudu BTC kaubeldi eelmisel nädalavahetusel.
Kuna Bitcoini hashrate on kõigi aegade kõrgeimast tasemest juba 10% langenud, tundub, et kahjumlikud kaevurid lähevad juba võrguühenduseta.
Võib väita, et kasumlikkuse vähenedes muutuvad kaevurid sundmüüjateks. Puell Multiple (PM), mis on alloleval diagrammil oranžina näidatud, on ostsillaator, mis jälgib kaevurite teenitud tulu. PM näitab väärtust 0.35, mis võrdub tuludega, mis on 61% madalamad aasta keskmisest. See on lähedane 2014/2015 ja 2018/2019 karuturgudel nähtud tasemetele. Sel ajal nägid kaevurid PM-i kordaja 0.31, mis võrdub 69% tulude vähenemisega võrreldes aasta keskmise.
Raskuste lindi kokkusurumine (DRC), mis on ülaltoodud tabelis näidatud lillaga, on kaevurite stressimudel. See näitab, et kaevandusplatvormid on võrguühenduseta. Kaevandusplatvormide väljalülitamine toimub mitmel põhjusel. Nende hulka kuuluvad regulatiivsed kaalutlused, Bitcoini algoritmi keerukuse suurenemine, elektrikulude suurenemine ja loomulikult madalamate turuhindade tõttu vähenev kasumlikkus. Ülaltoodud diagrammil näeme selle mõõdiku vähenemist, mis näitab, et ühe või mitme mainitud põhjuse tõttu on aktiivsed vähem platvorme.
Järgmisena vaatleme pikaajaliste omanike (LTH) kohordi. Kuna turuosalised kapituleeruvad, satuvad LTH-d stressi alla. Nagu allpool näidatud, on LTH kohorti kogupakkumine vähenenud 178 XNUMX võrra BTC viimase kuu jooksul, mis moodustab 1.31% kogu selle grupi osalusest.
Veel üks huvitav mõõdik praeguse mahamüümise oleku mõistmiseks on vana pakkumise taaselustamine. Nagu allpool näha, umbes 20-36K BTC Hetkel taaselustatakse päevas, mis on sarnane 22. aprilli tasemetele. Seda näitajat võib vaadelda kui hirmuindeksit, kuna see näitab pikaajaliste omanike vajadust oma positsioonid praeguste tingimuste tõttu müüa.
Viimasena vaatleme tsentraliseeritud börside sisse- ja väljavoolu, mida tuntakse ka kui netflow vahetusbilanssi. Kui näeme turu sissevoolu börsidele, võime eeldada, et turuosalised soovivad oma žetoone müüa. Kui näeme turu väljavoolu börsidelt, võime eeldada, et turuosalised soovivad oma žetoone hoida.
Allpool on märgata tugevat turu sissevoolu 2022. aasta mais LUNA krahhi taustal, mille sissevool ulatus +4%ni nädalas (börsibilanss). See oli sarnane 2018-2019 müügiga (>1% vahetusbilansi sissevoolust).
Viimasel väljamüügil (juuni) aga märkame väljavoolu 2.8% nädalas. Selle põhjuseks võib olla müügi ainulaadsus. Kuna mõnede suurimate krüptomängijate krediidivõime sattus kahtluse alla, võisid osalejad viia oma žetoonid enda hoiule, kus risk on väiksem.
Kokkuvõtteks võib öelda, et 2022. aasta mais ja juunis toimusid turul vastastikku müügid. Kuigi need ägenesid tugevad makromajanduslikud vastutuuled, võisid kaks musta luige sündmust (nimelt LUNA krahh ning 3AC ja teiste suurte tegijate maksejõuetus) kaasa tuua. põhjustas ülemüügi. See võib viidata sellele, et oleme juba näinud kohalikku põhja. Pikemas perspektiivis on aga tõenäoline, et makropilt avaldab turgudele jätkuvalt tugevat mõju.
Pildi autorid: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Allikas: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/